Definicja pożyczki równoległej
Co to jest pożyczka równoległa?
Pożyczka równoległa to umowa czterostronna, w której dwie spółki macierzyste w różnych krajach pożyczają pieniądze w swoich lokalnych walutach, a następnie pożyczają je lokalnej spółce zależnej drugiej strony.
Celem pożyczki równoległej jest uniknięcie pożyczania pieniędzy poza granicami kraju z możliwymi ograniczeniami i opłatami. Z pewnością każda firma może przejść bezpośrednio na rynek walutowy (forex), aby zabezpieczyć swoje środki w odpowiedniej walucie, ale wtedy narażałaby się na ryzyko walutowe.
Pierwsze pożyczki równoległe zostały wprowadzone w latach 70. XX wieku w Wielkiej Brytanii w celu ominięcia podatków, które zostały nałożone w celu podniesienia kosztów inwestycji zagranicznych. Obecnie swapy walutowe w większości zastąpiły tę strategię, która jest podobna do pożyczki typu back-to-back.
Jak działa pożyczka równoległa
Załóżmy na przykład, że firma indyjska ma spółkę zależną w Wielkiej Brytanii, a firma brytyjska ma filię w Indiach. Każda filia firmy potrzebuje równowartości 10 milionów funtów brytyjskich na finansowanie swojej działalności i inwestycji. Zamiast pożyczki każdej firmy w swojej walucie krajowej, a następnie przeliczenia środków na inną walutę, obie firmy macierzyste zawierają równoległą umowę pożyczki.
Indyjska firma pożycza od lokalnego banku 909 758 269 rupii (równowartość 10 milionów funtów). W tym samym czasie brytyjska firma pożycza 10 mln funtów od lokalnego banku. Następnie każdy pożycza pieniądze spółkom zależnym drugiej strony, uzgadniając określony czas i stopę procentową (większość pożyczek tego typu ma termin spłaty w ciągu 10 lat). Pod koniec okresu pożyczki pieniądze są spłacane wraz z odsetkami, a spółki macierzyste zwracają te pieniądze do swoich banków macierzystych. Nie była konieczna wymiana jednej waluty na drugą, w związku z czym ani dwie spółki zależne, ani ich firmy macierzyste nie były narażone na ryzyko walutowe z powodu wahań kursu wymiany rupii / funta.
Firmy mogą również udzielać pożyczek bezpośrednio sobie nawzajem, całkowicie pomijając korzystanie z banków. Po zakończeniu okresu kredytowania firma spłaca pożyczkę według stałej stopy procentowej ustalonej na początku okresu kredytowania, zabezpieczając tym samym przed ryzykiem walutowym w trakcie trwania kredytu.
[ Ważne: ponieważ każda ze stron pożycza środki w swojej walucie krajowej, równoległa pożyczka ma na celu uniknięcie ryzyka walutowego – niekorzystnej zmiany kursów wymiany między dwiema walutami].
Zalety i wady równoległej pożyczki
Jak wspomniano, pożyczki równoległe pozwalają uniknąć ryzyka walutowego i ewentualnych ograniczeń prawnych pożyczek transgranicznych. Pozwalają również na niższe stopy procentowe, ponieważ każda lokalna firma może mieć przewagę w pożyczaniu na swoim terenie, w przeciwieństwie do pożyczania jako lokalna spółka zależna zagranicznej firmy. Zdolność kredytowa spółki zależnej może nie być tak wysoka, a jako spółki zagranicznej można ją uznać za bardziej ryzykowną.
W przypadku pożyczek równoległych największym problemem przedsiębiorstw jest znalezienie kontrahentów o podobnych potrzebach finansowania. A nawet jeśli znajdą odpowiednich partnerów, warunki pożądane przez obojga mogą się nie zgadzać. Niektóre strony skorzystają z usług brokera, ale wtedy do kosztu finansowania należy doliczyć opłaty maklerskie.
Problemem jest również ryzyko niewykonania zobowiązania, gdyż brak terminowej spłaty pożyczki przez jedną stronę nie zwalnia drugiej strony. Zazwyczaj ryzyko to jest równoważone inną umową finansową lub klauzulą warunkową zawartą w pierwotnej umowie pożyczki.
Specjalne uwagi dotyczące równoległej pożyczki
Firmy mogą realizować tę samą strategię zabezpieczającą, handlując na rynkach walutowych, zarówno gotówką, jak i kontraktami futures. I rzeczywiście, ponieważ handel na rynku Forex rozwinął się w ciągu ostatnich dwóch dekad, a platformy cyfrowe umożliwiają handel praktycznie przez całą dobę, pożyczki równoległe stały się mniej powszechne. Mimo to mogą być wygodniejsze, zwłaszcza jeśli obie strony planują pożyczać bezpośrednio sobie nawzajem.