Pac-Man Defense
Co to jest obrona Pac-Mana?
Obrona Pac-Mana to taktyka obronna stosowana przez wybraną firmę w sytuacji wrogiego przejęcia. W obronie Pac-Mana docelowa firma próbuje następnie przejąć firmę, która dokonała wrogiej próby przejęcia. Próbując odstraszyć potencjalnych nabywców, cel przejęcia może zastosować dowolną metodę przejęcia drugiej firmy, w tym zanurzyć się w wojennej skrzyni za gotówkę i kupić większościowy pakiet udziałów w drugiej spółce.
Kluczowe wnioski
- Dzięki obronie Pac-Mana firma, która była celem wrogiego scenariusza przejęcia, walczy, starając się uzyskać kontrolę finansową nad sytuacją.
- Docelowa firma może zdecydować się na sprzedaż niektórych kluczowych aktywów, aby uwolnić je od potencjalnej firmy przejętej.
- Docelowa firma może również zdecydować się na odkupienie części własnych udziałów od wrogiej firmy lub spróbować kupić niektóre z udziałów tej firmy.
- Firma zagrożona przejęciem może sfinansować te działania, uzyskując finansowanie z zewnątrz lub korzystając z własnej wojennej skrzynki z dostępnymi funduszami.
Zrozumienie obrony Pac-Mana
W rzeczywistej grze wideo Pac-Mana gracz ściga kilka duchów i próbuje je wyeliminować. Jeśli gracz zje kulkę mocy, może odwrócić się i zjeść duchy.
Firmy mogą zastosować podobne podejście, aby uniknąć wrogiego przejęcia, odwracając sytuację od nabywcy i proponując przejęcie najeźdźcy. Na etapie przejmowania spółka przejmująca może rozpocząć masowe zakupy akcji spółki przejmowanej, aby przejąć kontrolę nad spółką przejmowaną. W ramach kontrstrategii spółka docelowa może zacząć odkupywać swoje akcje i kupować akcje spółki przejmującej.
Znacznie pomaga, jeśli atakowana firma ma skrzynię wojenną, dzięki czemu może zamontować obronę Pac-Mana. Wojenna skrzynia firmy to bufor gotówki przechowywany na wypadek niepewnych niekorzystnych zdarzeń, takich jak przejęcie firmy. Skrzynia wojenna jest zwykle inwestowana w płynne aktywa, takie jak bony skarbowe i depozyty bankowe, które są dostępne na żądanie.
Mniejsza lub równoważna firma może uniknąć wrogiego przejęcia, używając obrony Pac-Mana.
Uwagi specjalne
Dla niektórych firm obrona Pac-Mana jest jedną z niewielu opcji dostępnych w obliczu wrogiej próby przejęcia. Bez agresji i walki firma może nie mieć szans na przetrwanie. Jednak z drugiej strony obrona Pac-Mana może być kosztowną strategią, która może zwiększyć zadłużenie firmy docelowej. Akcjonariusze mogą ponieść straty lub obniżyć dywidendy w przyszłych latach.
Przykłady obrony Pac-Mana
W 1982 roku Bendix Corp. próbował przejąć Martina Marietta, kupując kontrolną ilość swoich akcji. Bendix stał się właścicielem firmy na papierze. Jednak kierownictwo Martina Marietty zemściło się, sprzedając swoje oddziały chemiczne, cementowe i aluminiowe oraz pożyczając ponad 1 miliard dolarów, aby przeciwdziałać przejęciu. Konflikt doprowadził do przejęcia firmy Bendix przez Allied Corp.
W lutym 1988 roku, po miesięcznej walce o przejęcie, która rozpoczęła się, gdy E-II Holdings Inc. złożył ofertę American Brands Inc., American Brands kupiło E-II za 2,7 miliarda dolarów. Firma American Brands sfinansowała fuzję za pośrednictwem istniejących linii kredytowych i prywatnej oferty papierów komercyjnych.
Wreszcie w październiku 2013 r. Jos. A. Bank złożył ofertę przejęcia konkurenta, Men’s Wearhouse. Men’s Wearhouse odrzucił ofertę i odpowiedział własnymi ofertami. Podczas negocjacji Jos. A. Bank kupił Eddiego Bauera, aby uzyskać większą kontrolę na rynku. W końcu Men’s Wearhouse kupił Jos. A. Bank za 1,8 miliarda dolarów.