Opcja bezwarunkowa

Co to jest opcja bezpośrednia?

Opcja bezwarunkowa to opcja kupowana lub sprzedawana indywidualnie. Opcja nie jest częścią połączeń i puts.

Zrozumienie opcji bezpośredniej

Opcje bezwarunkowe to najbardziej podstawowa forma handlu opcjami.

Opcjami bezwarunkowymi handluje się na giełdzie podobnej do aktywów zabezpieczających, takich jak akcje. W Stanach Zjednoczonych istnieje wiele giełd oferujących wszystkie rodzaje opcji bezwarunkowych dla inwestorów. Tym samym na rynku opcji pojawią się zarówno inwestorzy instytucjonalni, jak i detaliczni.

Inwestorzy instytucjonalni mogą korzystać z opcji w celu zabezpieczenia ryzyka w swoim portfelu. Zarządzane fundusze mogą wykorzystywać opcje jako centralny punkt ich celu inwestycyjnego. Wiele lewarowanych strategii zwyżkowych i spadkowych również opiera się na korzystaniu z opcji.

Inwestorzy indywidualni mogą zdecydować się na wykorzystanie opcji jako zaawansowanej strategii lub jako tańszej alternatywy w stosunku do bezpośredniego inwestowania w aktywa bazowe. Uzyskanie dostępu do handlu opcjami jest ogólnie bardziej złożone i wymaga dodatkowych uprawnień maklerskich. Większość platform brokerskich będzie wymagać konta depozytu zabezpieczającego i minimalnego depozytu w wysokości 2000 USD, aby handlować opcjami.

Zarówno inwestorzy instytucjonalni, jak i detaliczni korzystający z opcji bezwarunkowych będą zasadniczo skupiać się na opcjach kupna lub sprzedaży. Call i put są zazwyczaj zawierane w krokach po 100 akcji. Oznacza to, że jedna opcja kontroluje 100 udziałów akcji bazowych. Premie opcyjne są kwotowane w przeliczeniu na jedną akcję; zakup opcji 0,50 USD będzie kosztował 50 USD (0,50 USD x 100 akcji).

Bezpośrednie opcje kupna i sprzedaży

Opcja bezwarunkowa to call lub put. Trader kupuje jedną lub drugą, a nie obie, jako zakład kierunkowy na to, dokąd zmierza aktywo bazowe, lub w celu zabezpieczenia innej pozycji nieopcyjnej. Przyjęcie więcej niż jednego rodzaju opcji dla tej samej transakcji nie kwalifikuje się jako bezpośrednia transakcja na opcje.

Opcje kupna dają kupującemu prawo do zakupu bazowego papieru wartościowego po określonej cenie wykonania. W przypadku opcji amerykańskiej kupujący może skorzystać z opcji w dowolnym momencie aż do daty wygaśnięcia. Cena wykonania to cena, po której kupujący może przejąć na własność instrument bazowy, a wykonujący korzysta z tej okazji. W zamian za to prawo nabywca opcji płaci premię sprzedającemu opcję. Sprzedawca opcji zachowuje premię, ale jest zobowiązany do przekazania kupującemu kupującemu instrument bazowy po cenie wykonania, jeśli kupujący skorzysta ze swojej opcji.

Opcje sprzedaży dają kupującemu prawo do sprzedaży bazowego papieru wartościowego po określonej cenie wykonania. W zamian za to prawo nabywca opcji sprzedaży płaci premię sprzedającemu opcję. Sprzedawca opcji zachowuje premię, ale jest zobowiązany do zakupu instrumentu bazowego od kupującego opcję sprzedaży po cenie wykonania, jeśli kupujący skorzysta ze swojej opcji.

Opcje kupna i sprzedaży mają datę wygaśnięcia. Opcje amerykańskie mogą być wykonane w dowolnym momencie aż do wygaśnięcia, podczas gdy opcje europejskie mogą być wykonane tylko w momencie wygaśnięcia.

Spready i egzotyczne opcje

Spready i opcje egzotyczne wiążą się z bardziej zaawansowanym wykorzystaniem instrumentów do handlu opcjami i nie są uważane za opcje bezwarunkowe. Strategie spreadu obejmują użycie dwóch lub więcej kontraktów na opcje w handlu jednostkowym. Strategie opcji egzotycznych można konstruować na wiele sposobów. Opcje egzotyczne mogą obejmować kontrakt oparty na koszyku bazowych papierów wartościowych z różnymi warunkami kontraktu opcyjnego.

Prawdziwy przykład opcji bezpośredniej

Załóżmy, że inwestor jest optymistyczny na Apple Inc. (AAPL) i uważa, że ​​cena akcji będzie rosła w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Jeśli inwestor chciałby kupić opcję bezwarunkową, kupiłby opcję kupna. Opcja kupna daje nabywcy kupna prawo do zakupu Apple po określonej cenie.

Załóżmy, że 22 maja cena akcji wynosi obecnie 183,20 USD. Inwestor uważa, że ​​do sierpnia cena akcji może wynosić na północ od 195 USD.

Patrząc na dostępne opcje kupna, przedsiębiorca musi wybrać, w jaki sposób chce postępować.

Mogliby kupić opcję, która jest już w cenie. Na przykład, mogą kupić cenę wykonania za 170 USD w sierpniu za 19,20 USD (cena sprzedaży). Kosztowałoby to inwestora 1,920 USD (19,20 USD x 100 akcji). Jeśli cena akcji osiągnie 195 USD, wartość opcji wyniesie około 25 USD, co daje nabywcy opcji zysk w wysokości 580 USD ((25 USD – 19,20 USD) x 100 akcji). Mogli również skorzystać ze swojej opcji, otrzymując akcje po 170 USD, a następnie sprzedając je po aktualnej cenie rynkowej, która w tym przypadku teoretycznie wynosi 195 USD.

Ryzyko polega na tym, że przedsiębiorca może stracić do 1,920 USD, jeśli cena akcji Apple spadnie. Największa strata nastąpiłaby, gdyby spadła do 170 USD lub poniżej. Przedsiębiorca straciłby swoją pełną premię. Chociaż mogli sprzedać opcję wcześniej, aby odzyskać część kosztów opcji.

Inną możliwością jest kupno opcji kupna w pobliżu pieniędzy lub poza nią. Kosztują mniej, ale mają swoje wady i możliwości.

Załóżmy, że inwestor kupuje opcję z ceną wykonania 185 USD za 9,90 USD (cena sprzedaży). Kosztowało ich to 990 $.

Jeśli w momencie wygaśnięcia cena akcji wynosi około 195 USD, opcja powinna być warta około 10 USD. To zapewnia traderowi zysk w wysokości 10 USD, co oznacza, że mniej prowizji oznacza, że ​​prawdopodobnie straci trochę pieniędzy. Innymi słowy, przedsiębiorca mógłby skorzystać z opcji i przejąć kontrolę nad akcjami za 185 USD. Mogliby je następnie sprzedać na giełdzie po 195 $ z zyskiem 1000 $ (10 $ x 100 akcji), ale zapłacili 990 $ za opcję, więc ich zysk netto wyniósł 10 $.

Aby zarabiać na tej transakcji, cena będzie musiała wzrosnąć powyżej 195 USD przed wygaśnięciem lub w momencie jej wygaśnięcia. To idzie do 200 $, przedsiębiorca osiąga zysk w wysokości 510 $. Opcja będzie warta 15 $ (200 $ – 185 $), ale zapłacili za nią 9,90 $. To daje 5,10 USD zysku na akcję, czyli 510 USD (5,10 USD x 100 akcji). Cena musi wzrosnąć bardziej niż w poprzednim przykładzie.

Porównując oba scenariusze, pierwszy oczywiście kosztuje znacznie więcej. Pierwsza opcja będzie warta coś w momencie wygaśnięcia, chyba że cena akcji spadnie poniżej 170 USD. Oznacza to, że inwestor może prawdopodobnie odzyskać część kosztów opcji, nawet jeśli cena nie wzrośnie zgodnie z oczekiwaniami (lub spadnie). Z drugiej strony, druga opcja będzie nadal tracić na wartości i nie będzie nic warta w momencie wygaśnięcia, jeśli cena akcji nie wzrośnie powyżej poziomu 185 USD. Nawet jeśli cena akcji wzrośnie powyżej ceny wykonania, transakcja może nadal tracić pieniądze, nawet jeśli cena osiągnie docelową wartość 195 USD. Cena będzie musiała wzrosnąć powyżej 195 USD, aby trader mógł zarabiać w drugim scenariuszu.