Out of the Money (OTM)
Co się skończyło (OTM)?
„Out of the money” (OTM) to wyrażenie używane do opisania kontraktu opcyjnego, który zawiera tylko wartość zewnętrzną. Te opcje będą miały deltę mniejszą niż 50,0.
Opcja kupna OTM będzie miała cenę wykonania wyższą niż cena rynkowa instrumentu bazowego. Alternatywnie, opcja sprzedaży OTM ma cenę wykonania niższą niż cena rynkowa instrumentu bazowego.
Opcje OTM można porównać z opcjami w cenie (ITM).
Kluczowe wnioski
- Z pieniędzy jest również znany jako OTM, co oznacza, że opcja nie ma wartości wewnętrznej, tylko wartość zewnętrzną.
- Opcja kupna to OTM, jeśli cena instrumentu bazowego jest niższa od ceny wykonania kupna. Opcja sprzedaży to OTM, jeżeli cena instrumentu bazowego jest wyższa niż cena wykonania opcji sprzedaży.
- Opcją może być również pieniądze lub pieniądze.
- Opcje OTM są tańsze niż opcje ITM lub ATM. Dzieje się tak, ponieważ opcje ITM mają wartość wewnętrzną, a opcje bankomatów są bardzo bliskie wartości wewnętrznej.
Podstawy opcji
W przypadku premii opcje na akcje dają kupującemu prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży akcji bazowych po uzgodnionej cenie przed uzgodnionym terminem. Ta uzgodniona cena jest nazywana ceną wykonania, a uzgodniona data jest nazywana datą wygaśnięcia.
Opcja kupna aktywów bazowych to opcja kupna, natomiast opcja sprzedaży aktywów bazowych nazywana jest opcją sprzedaży. Inwestor może kupić opcję kupna, jeśli spodziewa się, że cena instrumentu bazowego przekroczy cenę wykonania przed datą wygaśnięcia. I odwrotnie, opcja sprzedaży umożliwia inwestorowi osiągnięcie zysku na spadku ceny aktywów. Ponieważ opierają się na wartości bazowego papieru wartościowego, opcje są instrumentami pochodnymi.
Opcją może być OTM, ITM lub na pieniądze (bankomat). Opcja bankomatu to taka, w której cena wykonania i cena instrumentu bazowego są równe.
Opcje poza pieniędzmi
Możesz stwierdzić, czy opcja jest OTM, określając aktualną cenę instrumentu bazowego w stosunku do ceny wykonania tej opcji. W przypadku opcji kupna, jeśli cena instrumentu bazowego jest niższa od ceny wykonania, jest to opcja OTM. W przypadku opcji sprzedaży, jeśli cena instrumentu bazowego jest wyższa niż cena wykonania, opcja ta jest OTM. Opcja „out of the money” nie ma wartości wewnętrznej, ale posiada jedynie wartość zewnętrzną lub czasową.
Brak pieniędzy nie oznacza, że trader nie może zarobić na tej opcji. Każda opcja ma swój koszt, zwany premią. Inwestor mógł kupić opcję, która jest daleko poza pieniędzmi, ale teraz ta opcja zbliża się do bycia w pieniądzu (ITM). Ta opcja może być warta więcej niż zapłacił za nią trader, mimo że obecnie nie ma na niej pieniędzy. Jednak w momencie wygaśnięcia opcja jest bezwartościowa, jeśli jest to OTM. Dlatego też, jeśli opcja jest OTM, przedsiębiorca będzie musiał ją sprzedać przed wygaśnięciem, aby odzyskać ewentualną pozostałą wartość zewnętrzną.
Weź pod uwagę akcje, które są sprzedawane po 10 USD. W przypadku takiej akcji opcje kupna z ceną wykonania powyżej 10 USD byłyby opcjami OTM, a opcje sprzedaży z ceną wykonania poniżej 10 USD byłyby sprzedażami OTM.
Opcje OTM nie są warte wykonywania, ponieważ obecny rynek oferuje bardziej atrakcyjny poziom handlu niż cena wykonania opcji.
Przykład opcji poza pieniędzmi
Przedsiębiorca chce kupić opcję kupna akcji Vodafone. Wybierają opcję kupna z ceną wykonania 20 USD. Opcja wygasa za pięć miesięcy i kosztuje 0,50 USD. Daje im to prawo do zakupu 100 akcji przed wygaśnięciem opcji. Całkowity koszt opcji to 50 USD (100 akcji razy 0,50 USD) plus prowizja handlowa. Akcje są obecnie sprzedawane po 18,50 USD.
Kupując opcję, nie ma powodu, aby z niej korzystać, ponieważ wykonując opcję, przedsiębiorca musi zapłacić 20 USD za akcje, podczas gdy obecnie może je kupić po cenie rynkowej 18,50 USD. Chociaż ta opcja to OTM, nie jest jeszcze bezwartościowa, ponieważ nadal istnieje potencjał do osiągnięcia zysku poprzez sprzedaż opcji, a nie ćwiczenie.
Na przykład trader zapłacił właśnie 0,50 USD za potencjalną aprecjację akcji powyżej 20 USD w ciągu najbliższych pięciu miesięcy. Przed wygaśnięciem opcja ta nadal będzie miała pewną wartość zewnętrzną, co znajduje odzwierciedlenie w premii lub koszcie opcji. Cena instrumentu bazowego może nigdy nie osiągnąć 20 USD, ale premia opcji może wzrosnąć do 0,75 USD lub 1 USD, jeśli zbliża się do ceny. Dlatego też przedsiębiorca może nadal czerpać zyski z samej opcji OTM, sprzedając ją po wyższej premii niż za nią zapłacił.
Jeśli cena akcji wzrośnie do 22 USD – teraz opcją jest ITM – warto ją zrealizować. Ta opcja daje im prawo do zakupu po 20 USD, a aktualna cena rynkowa to 22 USD. Różnica między ceną wykonania a bieżącą ceną rynkową nazywana jest wartością wewnętrzną, która wynosi 2 USD.
W takim przypadku nasz trader osiąga zysk lub korzyść netto. Zapłacili 0,50 USD za tę opcję, a ta opcja jest teraz warta 2 USD. Zarazem uzyskują 1,50 dolara zysku lub korzyści.
Ale co, jeśli po wygaśnięciu opcji cena wzrosła do 20,25 USD? W tym przypadku opcją jest nadal ITM, ale przedsiębiorca w rzeczywistości stracił pieniądze. Zapłacili 0,50 USD za opcję, ale opcja ma teraz wartość tylko 0,25 USD, co skutkuje stratą w wysokości 0,25 USD (0,50 USD – 0,25 USD).