Podział zamówienia
Co to jest podział zamówień?
Termin „podział zamówień” odnosi się do praktyki dzielenia dużego zamówienia na szereg mniejszych. Pozwala to na łatwy obrót papierami wartościowymi – niezależnie od tego, czy są kupowane, czy sprzedawane – i może również sprawić, że zlecenie będzie kwalifikować się do szybszej realizacji transakcji.
Podział zleceń może pomóc, gdy płynność rynku może być niewystarczająca do zaspokojenia dużego zamówienia. Zlecenia na papiery wartościowe na giełdzie Nasdaq zostały podzielone za pośrednictwem specjalnego systemu, podczas gdy inne giełdy zrobiły to za pośrednictwem maklerów. Większość giełd wykonuje teraz te transakcje automatycznie.
Kluczowe wnioski
- Podział zamówienia to praktyka polegająca na dzieleniu dużego zamówienia na szereg mniejszych.
- Wcześniej była to powszechna strategia stosowana przez maklerów, aby pomóc swoim klientom osiągnąć optymalną realizację transakcji.
- Dzielenie zleceń jest obecnie w dużej mierze zbędne, ponieważ jest wykonywane automatycznie przez nowoczesne elektroniczne platformy transakcyjne.
Jak działa podział zamówień
Inwestorzy instytucjonalni to firmy lub inne organizacje, które zbierają pieniądze od różnych inwestorów i inwestują ten kapitał, kupując i sprzedając duże pakiety papierów wartościowych. Daje im to przewagę nad inwestorami indywidualnymi – mają o wiele więcej możliwości ze względu na dużą liczbę transakcji, jakie mogą wykonać. Właśnie wtedy pojawił się podział zamówień.
Podział zamówień był powszechny, zanim zautomatyzowane systemy stały się normą. Była to powszechna technika stosowana przez maklerów, aby pomóc swoim klientom osiągnąć optymalne wyniki. Ten proces pozwolił inwestorom indywidualnym na kupno i sprzedaż mniejszej ilości akcji, zamiast zmuszać ich do zakupu dużego zamówienia, na które nie było ich stać.
W ostatnich latach tradycyjny podział kolejności stał się mniej powszechny. Dzieje się tak, ponieważ w pełni zautomatyzowane platformy handlowe są teraz bardziej biegłe w automatycznym dzieleniu zleceń na rozmiary, które są optymalizowane pod kątem najlepszej dostępnej szybkości i warunków.
Na przykład, indywidualni handlowcy mogli skorzystać z preferencyjnej realizacji zleceń, pod warunkiem, że złożą zlecenia o wartości równej lub mniejszej niż 1000 akcji za pomocą Small Order Execution System (SOES) – sieci, która automatycznie realizuje transakcje na papiery wartościowe notowane na giełdzie Nasdaq. Inwestorzy indywidualni byli w stanie uzyskać taką samą jakość dostępu do rynku i szybkości realizacji, jak wcześniej zarezerwowane dla większych inwestorów. W praktyce jednak brokerzy działający w imieniu dużych inwestorów często używali podziału zleceń do kierowania zleceń swoich klientów przez SOES.
Ponieważ cała giełda Nasdaq działa teraz jako zautomatyzowana platforma elektroniczna, SOES nie jest już używany. Inwestorzy, zarówno duzi, jak i mali, automatycznie korzystają z dzielenia zleceń przez platformę Nasdaq w sposób zapewniający najlepszą możliwą cenę wykonania. Chociaż na niektórych rynkach, takich jak nowojorska giełda papierów wartościowych (NYSE), nadal są zaangażowani pośrednicy, przeważająca większość transakcji – a tym samym dzielenia zleceń – odbywa się teraz automatycznie za pośrednictwem platform elektronicznych.
Chociaż większość rynków wykorzystuje zautomatyzowane platformy transakcyjne do dzielenia zleceń, niektóre giełdy nadal korzystają z usług brokerów-ludzi do dzielenia zleceń.
Przykład podziału zamówienia
Załóżmy, że jesteś dużym inwestorem instytucjonalnym, który chce kupić znaczący udział w papierze wartościowym, które są przedmiotem rzadkiego obrotu. Biorąc pod uwagę jego małą kapitalizację rynkową, istnieje duża szansa, że cena rynkowa akcji wzrośnie w wyniku nagłego popytu spowodowanego przez Twoje zamówienie zakupu. To z kolei może zwiększyć całkowity koszt zakupu, ponieważ cena akcji może wzrosnąć w okresie, w którym kupujesz akcje.
Aby złagodzić to ryzyko, broker mógłby podzielić zlecenie tego inwestora instytucjonalnego na szereg mniejszych, które byłyby następnie składane stopniowo. Jeśli zamówienia są składane w czasie i dostosowane do istniejącej płynności akcji, może być możliwe zapobieżenie lub znaczne zmniejszenie inflacyjnego wpływu nowego zakupu.
W tym scenariuszu podział zamówień mógłby umożliwić inwestorom instytucjonalnym zakup udziałów w spółce po niższych kosztach, przy jednoczesnym uniknięciu niechcianej reklamy. Podobnie, scenariusz odwrotny mógłby mieć zastosowanie w przypadku dużych inwestorów, którzy chcą dyskretnie wyjść lub zmniejszyć swoją pozycję.