Reguła wartości bieżącej netto
Co to jest zasada wartości bieżącej netto?
Reguła wartości bieżącej netto zakłada, że menedżerowie firm i inwestorzy powinni inwestować tylko w projekty lub angażować się w transakcje, które mają dodatnią wartość bieżącą netto (NPV). Powinni unikać inwestowania w projekty, które mają ujemną wartość bieżącą netto. Jest to logiczna konsekwencja teorii wartości bieżącej netto.
Zrozumienie zasady wartości bieżącej netto
Zgodnie z teorią wartości bieżącej netto inwestowanie w coś, co ma wartość bieżącą netto większą niż zero, logicznie rzecz biorąc, powinno zwiększyć zyski firmy. W przypadku inwestora inwestycja powinna zwiększyć majątek akcjonariusza. Firmy mogą również uczestniczyć w projektach o neutralnej wartości bieżącej netto, gdy są one związane z przyszłymi niematerialnymi i obecnie niewymiernymi korzyściami lub gdy umożliwiają realizację bieżących inwestycji.
Chociaż większość przedsiębiorstw przestrzega zasady wartości bieżącej netto, istnieją okoliczności, w których nie jest to czynnik. Na przykład firma, która ma znaczące problemy z zadłużeniem, może zrezygnować lub odroczyć realizację projektu z dodatnią wartością NPV. Firma może pójść w przeciwnym kierunku, przekierowując kapitał w celu rozwiązania pilnej kwestii zadłużenia. Zły ład korporacyjny może również spowodować, że firma zignoruje lub przeliczy NPV.
Jak stosowana jest reguła wartości bieżącej netto
Wartość bieżąca netto, powszechnie spotykana w projektach budżetowania kapitałowego, stanowi wartość pieniądza w czasie (TVM). Wartość pieniądza w czasie to idea, według której przyszłe pieniądze mają mniejszą wartość niż obecnie dostępny kapitał, ze względu na potencjał zarobkowy obecnych pieniędzy. Firma zastosuje kalkulację zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), która będzie odzwierciedlać potencjalną zmianę bogactwa wynikającą z konkretnego projektu. Obliczenie uwzględni wartość pieniądza w czasie poprzez zdyskontowanie prognozowanych przepływów pieniężnych z powrotem do teraźniejszości, przy użyciu średniego ważonego kosztu kapitału przedsiębiorstwa (WACC). Wartość bieżąca netto projektu lub inwestycji jest równa bieżącej wartości wpływów pieniężnych netto, które projekt ma wygenerować, pomniejszonej o kapitał początkowy wymagany dla projektu.
Podczas procesu decyzyjnego firma będzie korzystać z reguły wartości bieżącej netto, aby zdecydować, czy kontynuować projekt, taki jak przejęcie. Jeśli obliczona wartość bieżąca netto projektu jest ujemna ( 0), firma może spodziewać się zysku i powinna rozważyć kontynuację inwestycji. Jeśli wartość bieżąca netto projektu jest neutralna (= 0), nie oczekuje się, że projekt przyniesie firmie jakiekolwiek istotne zyski lub straty. Przy neutralnej wartości bieżącej netto kierownictwo przy podejmowaniu decyzji o inwestycji wykorzystuje czynniki niepieniężne, takie jak powstałe korzyści niematerialne.