Niezbywalne prawa
Czym są prawa nieodwołalne?
Emisja praw niepodlegających zrzeczeniu się odnosi się do oferty złożonej akcjonariuszom przez korporację na zakup większej liczby akcji korporacji (zwykle z dyskontem). W przeciwieństwie do zbywalnego prawa, niepodlegającego zrzeczeniu się prawa nie można przenosić, a zatem nie można go kupić ani sprzedać.
Zrozumienie niezbywalnych praw
Emisja większej liczby akcji osłabia wartość akcji pozostających w obrocie. Ponieważ jednak emisja praw pozwala dotychczasowym akcjonariuszom na zakup nowo wyemitowanych akcji z dyskontem, otrzymują oni rekompensatę za zbliżające się rozwodnienie akcji. Wynagrodzenie, jakie daje im emisja praw, jest równe kosztowi rozwodnienia akcji. Jednak akcjonariusze, którzy nie skorzystają z praw, kupując akcje z dyskontem, stracą pieniądze, ponieważ ich dotychczasowe udziały ucierpią w wyniku rozmycia.
Kluczowe wnioski
- Emisja praw niepodlegających zrzeczeniu się odnosi się do emisji akcji przez korporację, w której akcjonariusze mogą nabyć więcej akcji spółki z dyskontem. Ale tymi akcjami nie można handlować.
- Spółki oferują niezbywalne emisje praw w przypadkach, gdy muszą pozyskać kapitał w ograniczonym terminie.
Dlaczego firmy oferują niezbywalne prawa
Oferując niezbywalne prawa, spółka stwarza akcjonariuszom wąskie okno możliwości potencjalnego zakupu większej liczby akcji po obniżonej cenie. Oferowanie takich praw może być postrzegane jako korzystniejsze dla spółki niż dla dotychczasowych akcjonariuszy, nawet jeśli oferowany jest rabat. Jeżeli w momencie wejścia w grę niezbywalnych praw akcjonariusze nie posiadają wystarczających środków na wykonanie tych praw, mogą stracić możliwość nabycia akcji po stopie dyskontowej. Niezależnie od tego, jakie działania podejmą dotychczasowi akcjonariusze, spółka będzie kontynuować emisję większej liczby akcji, które mogłyby zaspokoić potrzeby kapitałowe przedsiębiorstwa.
Spółka może oferować niezbywalne prawa do akcji, jeśli istnieją określone ramy czasowe i cel kapitałowy, które musi spełnić biznes. Może to polegać na zgromadzeniu wystarczających środków na przejęcie innej firmy, rozszerzenie jej działalności poprzez masowe zatrudnianie i ustanowienie nowych lokalizacji, spłatę długów, dokonanie nowych zakupów innych aktywów lub reorientację jej planu finansowego na długoterminową wymagania. Przedsiębiorstwo może stanąć w obliczu bankructwa, jeśli nie rozwiąże swojej sytuacji kapitałowej.
Jeżeli spółka jest zmuszona do pozyskania większego kapitału w celu utrzymania perspektyw kontynuacji działalności, może być konieczne wyemitowanie akcji niezależnie od potencjalnego efektu rozwodnienia, jakie mogłoby to mieć dla obecnych akcjonariuszy. Niezbywalne prawa są dla spółki sposobem na zapewnienie obecnym akcjonariuszom szansy na utrzymanie ich udziału w biznesie, przy jednoczesnym kontrolowaniu dostępnych im możliwości skorzystania z rabatów. Dla akcjonariuszy może to być postrzegane jako opcja mniej niż pożądana niż zaoferowanie im praw, które mogliby sprzedać na rynku i zobaczyć zyski dla siebie.