Co oznacza dla ciebie dług publiczny
Poziom długu publicznego był istotnym przedmiotem kontrowersji w polityce wewnętrznej USA. Biorąc pod uwagę ilość bodźców fiskalnych wpompowanych w gospodarkę USA w ciągu ostatnich kilku lat, łatwo zrozumieć, dlaczego wiele osób zaczyna zwracać szczególną uwagę na tę kwestię. Niestety, sposób, w jaki poziom zadłużenia jest przekazywany ogółowi społeczeństwa, jest zwykle bardzo niejasny. Połącz ten problem z faktem, że wiele osób nie rozumie, w jaki sposób poziom długu publicznego wpływa na ich codzienne życie, i masz temat do dyskusji.
Kluczowe wnioski
- Poziom długu publicznego Stanów Zjednoczonych jest miarą tego, ile rząd jest winien swoim wierzycielom.
- Ponieważ rząd prawie zawsze wydaje więcej, niż przyjmuje z podatków i innych dochodów, dług publiczny nadal rośnie.
- Większość długu publicznego jest emitowana w formie obligacji rządowych, zwanych Treasuries.
- Niektórzy obawiają się, że nadmierne poziomy długu publicznego mogą wpłynąć na stabilność gospodarczą, co ma konsekwencje dla siły waluty w handlu, wzrostu gospodarczego i bezrobocia.
- Inni twierdzą, że dług publiczny jest do opanowania i ludzie powinni przestać się martwić.
Dług publiczny a deficyty budżetowe
Zanim zajmiemy się tym, jak dług publiczny wpływa na ludzi, ważne jest, aby zrozumieć różnicę między rocznym deficytem budżetowym rządu federalnego a długiem narodowym kraju. Krótko mówiąc, rząd federalny generuje deficyt budżetowy, gdy wydaje więcej pieniędzy, niż przynosi poprzez działania przynoszące dochód, takie jak podatki. Aby działać w ten sposób, Departament Skarbu musi emitować bony skarbowe, bony skarbowe i obligacje skarbowe, aby wyrównać różnicę. Emitując tego typu papiery wartościowe, rząd federalny może pozyskać środki pieniężne potrzebne do świadczenia usług rządowych.
Dług publiczny to po prostu suma netto rocznych deficytów budżetowych rządu federalnego.
Krótka historia zadłużenia USA
Zadłużenie jest częścią działalności tego kraju od początku jego gospodarczego rozwoju. Jednak poziom długu publicznego znacznie wzrósł za kadencji prezydenta Ronalda Reagana, a kolejni prezydenci kontynuowali ten trend wzrostowy. Tylko na krótko, w okresie rozkwitu rynków gospodarczych pod koniec lat 90., w Stanach Zjednoczonych nastąpił istotny trend spadkowy poziomów zadłużenia.
Z punktu widzenia polityki publicznej emisja długu jest zazwyczaj akceptowana przez społeczeństwo, o ile wpływy są wykorzystywane do stymulowania wzrostu gospodarczego w sposób, który doprowadzi do długoterminowego dobrobytu kraju. Jednak gdy zadłużenie jest zwiększane po prostu w celu sfinansowania konsumpcji publicznej, takiej jak wpływy wykorzystywane na Medicare, Social Security i Medicaid, wykorzystanie długu powoduje utratę znacznej kwoty wsparcia. Kiedy dług jest wykorzystywany do finansowania ekspansji gospodarczej, obecne i przyszłe pokolenia mogą czerpać korzyści. Jednak dług wykorzystany na zużycie paliwa jest zaletą tylko dla obecnego pokolenia.
Ocena długu publicznego
Ponieważ dług jest integralną częścią postępu gospodarczego, należy go odpowiednio zmierzyć, aby odzwierciedlić długoterminowy wpływ, jaki przedstawia. Niestety, oceny długu publicznego tego kraju w stosunku do jej produktu krajowego brutto (PKB) nie jest najlepszym rozwiązaniem. Oto trzy powody, dla których nie należy oceniać długu w ten sposób.
28,1 biliona dolarów
Kwota długu publicznego USA na dzień 8 kwietnia 2021 r.
Wzrost PKB a dług publiczny
W teorii PKB reprezentuje całkowitą wartość rynkową wszystkich dóbr i usług końcowych wyprodukowanych w kraju w danym roku. Opierając się na tej definicji, należy obliczyć całkowitą kwotę wydatków, które mają miejsce w gospodarce, aby oszacować PKB kraju. Jednym z podejść jest zastosowanie metody wydatkowej, która definiuje PKB jako sumę całej indywidualnej konsumpcji dóbr trwałych, dóbr nietrwałych i usług; plus inwestycje prywatne brutto, które obejmują inwestycje trwałe i zapasy; plus spożycie publiczne i inwestycje brutto, które obejmują wydatki sektora publicznego na usługi, takie jak edukacja i transport, pomniejszone o płatności transferowe za usługi takie jak ubezpieczenie społeczne; plus eksport netto, czyli po prostu eksport kraju pomniejszony o jego import.
Biorąc pod uwagę tę szeroką definicję, należy zdać sobie sprawę z tego, że składowe PKB są trudne do konceptualizacji w sposób, który umożliwia miarodajną ocenę odpowiedniego poziomu długu publicznego. W rezultacie relacja długu do PKB może nie w pełni wskazywać na wielkość ekspozycji na dług publiczny.
Dlatego podejście, które jest łatwiejsze do zinterpretowania, polega po prostu na porównaniu kosztów odsetek zapłaconych z tytułu niespłaconego długu publicznego z wydatkami poniesionymi na określone usługi rządowe, takie jak edukacja, obrona i transport. Kiedy porównuje się dług w ten sposób, obywatele mogą wiarygodnie określić, jaki jest względny zakres obciążenia, jakie zadłużenie nakłada na budżet państwa.
Trudno jest dokładnie zmierzyć PKB
Chociaż dług publiczny może być precyzyjnie zmierzony przez Departament Skarbu, ekonomiści mają różne poglądy na temat tego, jak właściwie mierzyć PKB. Pierwsza kwestia dotycząca mierzenia PKB polega na tym, że pomija produkcję gospodarstw domowych na potrzeby usług, takich jak sprzątanie domów i przygotowywanie posiłków. W miarę jak kraj rozwija się i staje się bardziej nowoczesny, ludzie mają tendencję do zlecania tradycyjnych prac domowych osobom trzecim. Biorąc pod uwagę tę zmianę stylu życia, porównywanie dzisiejszego PKB kraju do jego historycznego PKB jest w znacznym stopniu błędne, ponieważ sposób życia ludzi w naturalny sposób zwiększa PKB poprzez outsourcing usług osobistych.
Ponadto ekonomiści zwykle używają PKB jako miary do porównywania poziomów długu publicznego w poszczególnych krajach. Jednak proces ten jest również wadliwy, ponieważ ludzie w krajach rozwiniętych mają tendencję do outsourcingu większej liczby usług domowych niż ludzie w krajach słabiej rozwiniętych. W rezultacie wszelkiego rodzaju historyczne lub transgraniczne porównania zadłużenia w relacji do PKB są całkowicie mylące.
Drugi problem związany z PKB jako narzędziem pomiaru polega na tym, że pomija on negatywne skutki uboczne różnych zewnętrznych czynników biznesowych. Na przykład, gdy firmy zanieczyszczają środowisko, naruszają przepisy prawa pracy lub umieszczają pracowników w niebezpiecznym środowisku pracy, nic nie jest odejmowane od PKB, aby uwzględnić te działania. Jednak kapitał, praca i legalna praca związana z rozwiązywaniem tego typu problemów są uwzględniane w obliczaniu PKB.
Trzecim problemem związanym z używaniem PKB jako narzędzia pomiaru jest to, że postęp technologiczny w dużym stopniu wpływa na PKB. Technologia nie tylko zwiększa PKB, ale także poprawia jakość życia wszystkich ludzi. Niestety postęp technologiczny nie odbywa się co roku w sposób jednolity. W rezultacie technologia może w niektórych latach wypaczyć wzrost PKB, co z kolei może sprawić, że relatywny poziom długu publicznego będzie wyglądał na akceptowalny, gdy tak nie jest. Większość wskaźników należy porównywać na podstawie ich zmian w czasie, ale wahania PKB powodują błędy w obliczeniach.
Spłata długu publicznego
przeliczeniu na jednego mieszkańca, daje znacznie lepsze wyobrażenie o tym, jaki jest poziom zadłużenia kraju. Na przykład, jeśli powiedziano ludziom, że zadłużenie na mieszkańca zbliża się do 40 000 dolarów, jest wysoce prawdopodobne, że zdadzą sobie sprawę z wagi problemu. Jeśli jednak powiedzą im, że poziom długu publicznego zbliża się do 70% PKB, rozmiar problemu nie zostanie odpowiednio przedstawiony.
Porównywanie poziomu długu publicznego do PKB jest zbliżone do osoby, która porównuje wysokość swojego długu osobistego z wartością towarów lub usług, które produkuje dla swojego pracodawcy w danym roku. Oczywiście nie jest to sposób, w jaki można by ustalić własny budżet osobisty, ani też nie jest to sposób, w jaki rząd federalny powinien oceniać swoje operacje fiskalne.
Krajowy dług dotyka wszystkich
Biorąc pod uwagę, że dług publiczny ostatnio rósł szybciej niż wielkość populacji amerykańskiej, można się zastanawiać, jak ten rosnący dług wpływa na przeciętnych ludzi. Chociaż może to nie być oczywiste, poziom długu publicznego ma bezpośredni wpływ na ludzi na co najmniej pięć sposobów.
Po pierwsze, wraz ze wzrostem długu narodowego na mieszkańca rośnie prawdopodobieństwo, że rząd nie wywiąże się ze swoich zobowiązań w zakresie obsługi długu, w związku z czym Departament Skarbu będzie musiał podnieść rentowność nowo wyemitowanych skarbowych papierów wartościowych, aby przyciągnąć nowych inwestorów. Zmniejsza to kwotę dochodów podatkowych, które można wydać na inne usługi rządowe, ponieważ więcej dochodów podatkowych będzie musiało zostać wypłaconych jako odsetki od długu publicznego. Z biegiem czasu ta zmiana w wydatkach spowoduje, że ludzie będą doświadczać niższego standardu życia, ponieważ zaciąganie pożyczek na projekty mające na celu poprawę sytuacji ekonomicznej staje się trudniejsze.
Po drugie, wraz ze wzrostem oprocentowania zobowiązania do obsługi zadłużenia. Z biegiem czasu spowoduje to, że ludzie będą płacić więcej za towary i usługi, co doprowadzi do inflacji.
Po trzecie, wraz ze wzrostem rentowności skarbowych papierów wartościowych wzrośnie koszt pożyczenia pieniędzy na zakup domu, ponieważ koszt pieniądza na rynku kredytów hipotecznych jest bezpośrednio powiązany z krótkoterminowymi stopami procentowymi ustalonymi przez Rezerwę Federalną i rentownością oferowane na skarbowych papierach wartościowych. Biorąc pod uwagę tę ustaloną współzależność, wzrost stóp procentowych spowoduje spadek cen domów, ponieważ potencjalni nabywcy domów nie będą już kwalifikować się do tak dużego kredytu hipotecznego, ponieważ będą musieli zapłacić więcej pieniędzy, aby pokryć koszty odsetek od pożyczki, którą otrzymać. Rezultatem będzie silniejsza presja na obniżenie wartości domów, co z kolei spowoduje zmniejszenie wartości netto wszystkich właścicieli domów.
Po czwarte, ponieważ rentowność amerykańskich papierów skarbowych jest obecnie uważana za stopę zwrotu wolną od ryzyka, a wraz ze wzrostem rentowności tych papierów, ryzykowne inwestycje, takie jak papiery dłużne przedsiębiorstw i inwestycje kapitałowe, stracą na atrakcyjności. Zjawisko to wynika bezpośrednio z faktu, że korporacjom będzie trudniej wygenerować dochód przed opodatkowaniem wystarczający do zaoferowania wystarczająco wysokiej premii za ryzyko z tytułu obligacji i dywidend z akcji, uzasadniającej inwestowanie w ich spółkę. Ten dylemat znany jest jako efekt wypychania i ma tendencję do stymulowania wzrostu wielkości rządu przy jednoczesnym zmniejszaniu rozmiaru sektora prywatnego.
Po piąte, a być może najważniejsze, wraz ze wzrostem ryzyka niewywiązania się przez dany kraj z obowiązku obsługi zadłużenia kraj traci swoją władzę społeczną, gospodarczą i polityczną. To z kolei sprawia, że poziom długu publicznego jest kwestią bezpieczeństwa narodowego.
Podsumowanie
Poziom długu publicznego jest jedną z najważniejszych kwestii polityki publicznej. Odpowiednie wykorzystanie długu może służyć do wspierania długoterminowego wzrostu i dobrobytu kraju. Jednak dług publiczny należy oszacować w odpowiedni sposób, na przykład porównując kwotę zapłaconych odsetek z innymi wydatkami rządowymi lub porównując poziomy zadłużenia na mieszkańca.