Zamówienie musi być wypełnione (MBF)
Co to jest zamówienie, które należy wypełnić (MBF)?
Zlecenie must be fill (MBF) to transakcja, która musi zostać zrealizowana z powodu wygasających opcji lub kontraktów futures na tych giełdach. Wiele zleceń MBF jest realizowanych w trzeci piątek każdego miesiąca podczas otwarcia rynku, ponieważ wiele rodzajów opcji i kontraktów terminowych wygasa tego dnia każdego miesiąca.
Kluczowe wnioski
- Zlecenie typu must be fill (MBF) to transakcja, która musi zostać zrealizowana z powodu wygasających opcji lub kontraktów futures na tych giełdach.
- Zlecenie MBF informuje giełdę, że zamówienie musi zostać wypełnione, aby wypełnić zobowiązanie sprzedawcy opcji.
- Zlecenie MBF może być również wykorzystane do wypełnienia zobowiązań wynikających z kontraktu futures na kupującego lub sprzedającego.
- Zlecenia MBF są często realizowane w trzeci piątek każdego miesiąca podczas otwarcia rynku, ponieważ wiele opcji i kontraktów terminowych wygasa tego dnia.
Zrozumienie zamówienia, które należy wypełnić (MBF)
Zamówienia, które muszą być zrealizowane, należy wprowadzić do systemu do godziny 17:00 (może się różnić w zależności od giełdy) w dniu poprzedzającym datę ważności. Zlecenia te są następnie realizowane po cenie otwarcia opcji lub giełdy kontraktów terminowych następnego dnia, czyli w piątek, gdy wygasają. Opcje i kontrakty futures to instrumenty pochodne, co oznacza, że ich wartość pochodzi z bazowego papieru wartościowego, akcji lub towaru, takiego jak pszenica.
Opcje dają posiadaczowi prawo do kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego po z góry określonej cenie – zwanej ceną wykonania – i dacie wygaśnięcia. Kontrakty futures są bardziej ustandaryzowane niż opcje, co oznacza, że mają ustalone terminy zapadalności i kwoty dla każdego kontraktu, ale także pozwalają inwestorowi kupić lub sprzedać aktywa bazowe po ustalonej cenie i dacie wygaśnięcia. Kontrakty terminowe mogą również skutkować dostawą instrumentu bazowego w terminie zapadalności kontraktu, na przykład w przypadku towaru.
Jednak kontrakty na opcje mogą również wymagać dostarczenia bazowego zabezpieczenia, takiego jak akcje lub akcje.
Zarówno kontrakty futures, jak i opcje mogą być również wykorzystywane do spekulacji ceną instrumentu bazowego i umożliwiania zaksięgowania kontraktu kompensującego w stosunku do pierwotnego kontraktu w terminie zapadalności. Inwestor osiągnąłby zysk lub stratę między umowami kupna i sprzedaży.
Kontrakty futures
Zlecenie MBF informuje giełdę, że zlecenie musi spełniać zobowiązania wynikające z kontraktu futures na kupującego lub sprzedającego. W kontrakcie futures na każdą transakcję jest kupujący i sprzedający, co oznacza, że ktoś musi zrealizować kontrakt po ustalonej cenie i przed upływem daty wygaśnięcia. Jeśli na przykład dwie strony są zaangażowane w kontrakt futures na pszenicę, jedna ze stron musi wywiązać się z tego zobowiązania (dostarczyć pszenicę), podczas gdy druga strona musi dostarczyć uzgodnioną cenę za zakup pszenicy.
Opcje sprzedaży
Kontrakty na opcje mają przypisaną z góry premię. Nabywca opcji kupna, który chce mieć prawo do zakupu akcji, zapłaci z góry premię za prawo do zakupu akcji po ustalonej cenie wykonania kontraktu. Kupujący ma prawo odstąpić od umowy i pozwolić jej wygasnąć, jeśli okaże się, że cena rynkowa akcji jest znacznie niższa niż cena wykonania opcji. Kupujący po prostu kupiłby akcje po obowiązującej cenie, która jest niższa niż cena wykonania.
Jednak sprzedający lub wystawiający opcje nie mogą odstąpić od obowiązku zawarcia kontraktu na opcje. Ponieważ opcje mają przypisaną premię, sprzedawca opcji otrzymuje premię z góry, ale rezygnuje z prawa do wykonania opcji. Posiadacz opcji lub kupujący może zrealizować opcję, jeżeli cena akcji instrumentu bazowego zmieni się na korzyść kupującego. Sprzedawca chce, aby cena akcji zmieniała się bardzo nieznacznie lub na korzyść sprzedającego.
Jeżeli opcja działa na korzyść kupującego i jest wykonywana, sprzedający jest zobowiązany do wykonania umowy albo sprzedając swoje udziały albo kupując akcje od kupującego po z góry ustalonym kursie wykonania kontraktu. W zamian za to ryzyko sprzedawca zatrzymuje składkę bez względu na to, co się stanie.
Zamówienie musi być zrealizowane jest częścią procesu sprzedaży opcji i jest uświadomieniem sobie, że zobowiązanie wynikające z umowy musi zostać wypełnione przez sprzedającego. Zlecenie MBF informuje giełdę, że zamówienie musi zostać zrealizowane, aby wypełnić zobowiązanie sprzedawcy opcji. Ponadto zamówienie MBF wymaga zrealizowania całej kwoty zamówienia.
Muszą być wypełnione zamówienia i zmiany cen
Zlecenia MBF są traktowane jako zlecenia przed wprowadzeniem na rynek , które są składane dzień wcześniej, a następnie realizowane po cenie otwarcia. Same zlecenia wpływają na cenę otwarcia, tak jak każde zlecenie realizowane w dniu otwarcia. Zlecenia kupna i sprzedaży, które trafiają na giełdę w celu wykonania w dniu otwarcia, muszą zostać dopasowane.
Na przykład, jeśli jest znacznie więcej zleceń kupna niż sprzedaży (pod względem wolumenu akcji ), spowoduje to przesunięcie ceny otwarcia do momentu uzyskania odpowiedniego wolumenu sprzedaży, aby zaspokoić zlecenia kupna. Z drugiej strony, większy wolumen sprzedaży obniży cenę otwarcia. Brak równowagi między otwieranymi zleceniami kupna i sprzedaży jest publikowany wśród uczestników rynku, którzy mogą następnie zdecydować, czy chcą dodać płynność w celu zmniejszenia nierównowagi.
Trzeci piątek marca, czerwca, września i grudnia jest nazywany potrójnym Witching bo Zdjęcie opcje na indeksy, zbiory kontrakty indeksowe i opcje na akcje wszystkich wygasają w tych dniach. Wraz z wprowadzeniem indywidualnych kontraktów terminowych na akcje, które również wygasają w te dni, używa się również terminu poczwórne czarownictwo .
Przykład zamówienia obowiązkowego (MBF)
Na przykład, jeśli pisze przedsiębiorca (lub sprzedaje) 10 połączeń kontrakty opcyjne na XYZ stanie w $ 20 i XYZ stanie jest obecnie wyceniany na $ 24, nabywca lub właściciel opcji ma zysk zwany w pieniądze. Innymi słowy, kupujący może wykonać opcję i zmusić wystawcę opcji do sprzedaży swoich akcji po cenie wykonania 20 USD. Kupujący prawdopodobnie sprzedałby te udziały na rynku po obowiązującej cenie 24 USD i osiągnąłby zysk.
Wzywający wystawi zlecenie MBF na 1000 udziałów (10 kontraktów x 100 udziałów), w którym wystawca jest zobowiązany posiadać 1000 udziałów do dostarczenia nabywcy opcji. W rezultacie zlecenie MBF służy do upewnienia się, że mają udziały w dniu wygaśnięcia.