Spread między obligacjami komunalnymi a obligacjami (MOB)
Co to jest spread między obligacjami komunalnymi a obligacjami?(TŁUM)
Spread między obligacjami komunalnymi (MOB) odnosi się do różnicy między dochodami z obligacji komunalnych lub komunalnych a obligacjami skarbowymi o tym samym terminie zapadalności.
Spread MOB jest czasami używany do określania strategii podatkowych. Na spread MOB wpływają stopy procentowe i zwolnienie z podatku obligacji komunalnych lub skarbowych.
Zrozumienie spreadu między obligacjami komunalnymi a obligacjami (MOB)
Spread między obligacjami komunalnymi a zyskami z obligacji komunalnych (MOB) wyraża zależność między dochodami z indeksu obligacji komunalnych i rentowności obligacji skarbowych (obligacji skarbowych).
- Miejski odnosi się do umowy obligacji komunalnych.
- Obligacje odnoszą się do kontraktu obligacji skarbowych.
- Spread oznacza różnicę między tymi dwoma kontraktami.
Spread rośnie, gdy rośnie różnica między kontraktem na obligacje komunalne a kontraktem na obligacje skarbowe. To poszerzenie ma miejsce, gdy zyski z kontraktu komunalnego rosną szybciej niż z kontraktów na obligacje skarbowe. Spread maleje, gdy zwrot kontraktu obligacji skarbowych rośnie szybciej niż indeks gmin.
Większość obliczeń spreadów MOB w rzeczywistości wykorzystuje dochody zawarte w cenach kontraktów futures na obligacje komunalne i obligacje skarbowe notowane na Chicago Board of Trade (CBOT). Spread MOB to głównie porównanie rozpiętości stóp procentowych między długiem rządu federalnego (Treasuries) a długiem stanowym i komunalnym.
Obligacje komunalne są przeważnie niepodlegające opodatkowaniu, podczas gdy obligacje skarbowe podlegają opodatkowaniu na szczeblu federalnym. Ta różnica powoduje różnicę w ich rzeczywistych dochodach, nawet jeśli zarabiają przy tej samej stopie procentowej. Zakładając, że oba produkty otrzymają tę samą stawkę, obligacje komunalne zwrócą inwestorowi więcej, ponieważ zazwyczaj nie są opodatkowane, tak jak dochody z obligacji skarbowych.1
Stopy procentowe i spread pomiędzy obligacjami komunalnymi
Stopy procentowe wpływają na spread między obligacjami komunalnymi (MOB) na kilka sposobów. Indeks gminny to indeks obligacji komunalnych, który jest regularnie zmieniany w celu włączenia nowych obligacji komunalnych i usunięcia starszych. Skład indeksu określa wpływ stóp procentowych na indeks. Różne kombinacje różnych obligacji komunalnych będą bardziej podatne na stopy procentowe niż inne.
Kontrakt skarbowy śledzi cenę pojedynczej 30-letniej obligacji skarbowej.
Większość obligacji komunalnych jest na żądanie, natomiast obligacje skarbowe nie są na żądanie. Kiedy stopy procentowe idą w górę, obligacje płatne na żądanie osiągają lepsze wyniki niż obligacje niewymierne, a transakcje MOB rosną. Jednak gdy stopy procentowe spadają, obligacje niewymienialne osiągają lepsze wyniki niż obligacje płatne na żądanie, a spread maleje.
Handlowcy wykorzystują te różnice w statusie podlegającym opodatkowaniu i niepodlegającemu opodatkowaniu, wraz ze statusem na żądanie i niepobieralnym, do zajmowania pozycji w obligacjach komunalnych i skarbowych.