Opcje Mini: Przydatne narzędzie do handlu drogimi papierami wartościowymi
Jakie są opcje Mini?
Mini opcje to kontrakty opcyjne, w których podstawowym zabezpieczeniem jest 10 udziałów w funduszu akcyjnym lub funduszu ETF. Jest to główna różnica między mini opcji i standardowych opcji, które mają 100 akcji jako instrumentu bazowego.
Opcje mini nie są już dostępne dla pojedynczych akcji lub funduszy ETF, ale opcje mini na indeksy nadal są dostępne.
Kluczowe wnioski
- Opcje mini, znane również jako opcje E-Mini, to kontrakty na opcje notowane na giełdzie, które stanowią ułamek wartości odpowiedniego standardowego kontraktu na opcje.
- Opcje mini są najczęściej notowane na indeksach porównawczych, w których aktywem bazowym jest przyszły indeks E-mini.
- CBOE przetestowało mini opcje na kilku dużych akcjach i funduszach ETF, ale zostały one wycofane w grudniu 2014 roku.
Zrozumienie opcji Mini
Opcje Mini są obecnie notowane tylko na głównych indeksach. Na przykład, CBOE’s Mini-SPX (XSP) jest opcją indeksową wprowadzoną na rynek w 1997 r., Zaprojektowaną w celu śledzenia podstawowego indeksu S&P 500. W 1/10th wielkości standardowych opcji SPX umowy XSP zapewnia większą elastyczność dla nowych opcji na indeksy handlowców lub przedsiębiorców prowadzących indywidualną ofertę. CME Grupa wprowadzono również Micro E-MINI opcje S & P 500 (MNQ) stanowią dalszy 1/10th rozmiaru mini opcji (lub 1/100TH regularnych opcji indeksu). Podobnie jak inne indeksowe kontrakty terminowe i opcje, opcje na indeks Mini są rozliczane gotówkowo i mają europejski styl.
Różne opcje mini-indeksów są obecnie dostępne na giełdach S&P 500, Nasdaq 100 i Russell 2000.
Mini Stock Options (marzec 2013 – grudzień 2014)
Mini opcje z fizycznym rozliczeniem zaczęły być przedmiotem obrotu na Chicago Board Options Exchange (CBOE) 18 marca 2013 r., Kiedy to wprowadzono mini opcje na pięć następujących akcji i funduszy ETF:
- Amazon (Nasdaq: AMZN )
- Jabłko ( AAPL )
- Google ( GOOG )
- SPDR Gold Trust ( GLD )
- SPDR S&P 500 (SPY )
Symbole opcji dla tych mini opcji zostały zmodyfikowane, a liczba siedem została dołączona do symbolu. Tak więc seria mini opcji dla Amazon zaczęłaby się od identyfikatora AMZN7, podczas gdy ta dla Apple zaczynałaby się od AAPL7.
Te serie opcji zostały wycofane 17 grudnia 2014 r., Niedługo po ich wprowadzeniu, a miniopcje na akcje i fundusze ETF nie są już dostępne.
W przeciwieństwie do opcji na mini indeksy, te minis miały rozliczenie fizyczne, co oznacza, że faktyczne akcje mogą być dostarczane, jeśli pozycja nie zostanie zamknięta przed wygaśnięciem. Były w dzień roboczy przed wygaśnięciem. Wygaśnięcie opcji mini przypada w sobotę bezpośrednio po trzecim piątku miesiąca wygaśnięcia, do 15 lutego 2015 r. W tym dniu i po tej dacie wygaśnięcie nastąpi w trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia. Ceny wykonania i przedziały cen wykonania dla opcji mini są takie same, jak dla opcji standardowych na bazowym papierze wartościowym.
Przykłady opcji Mini
Głównym uzasadnieniem wprowadzenia przez CBOE miniopcji było to, że umożliwiły one spekulację lub zabezpieczenie mniejszej liczby akcji bazowych lub ETF.
Na przykład standardowa opcja na giełdzie o wartości 100 USD może być wyceniona na 5 USD. Ponieważ standardowa umowa opcji obejmuje 100 udziałów, cenę opcji należy pomnożyć przez liczbę akcji reprezentowaną przez jeden kontrakt; jest to znane jako mnożnik opcji. W takim przypadku jeden kontrakt kosztowałby inwestora 500 USD. Ale co, jeśli inwestor ma tylko 50 udziałów i chce zabezpieczyć tę długą opcję?
Uzyskanie standardowego kontraktu oznacza, że inwestor zapłaciłby wysoką składkę za dodatkową ochronę, której nie potrzebuje. W tym przypadku odpowiednia jest opcja mini, ponieważ inwestor może kupić pięć kontraktów miniopcji. Ponieważ każda miniopcja reprezentuje 10 akcji, mnożnik opcji wynosi tutaj 10.
Rozważmy wezwanie Apple na 530 USD z kwietnia 2014 r., Które miało miejsce 6 marca 2014 r., Kiedy cena akcji wynosiła 530,75 USD. Opcja mini była oferowana po 14,85 USD, co oznacza, że kosztowałaby 148,50 USD za kontrakt na 10 akcji Apple. Standardowy kontrakt po tej samej cenie wykonania i terminie zapadalności kosztował 14,70 USD, co oznacza, że kosztowałby 1470 USD, czyli prawie 10 razy więcej niż odpowiadająca jej opcja mini.
Należy zauważyć, że mnożnik dla opcji XSP mini wynosi 100. Ponieważ opcja ta ma jedną dziesiątą wartości S&P 500, każda miniopcja reprezentuje 10 jednostek S&P 500.
Plusy i minusy opcji Mini
Mini opcje mają następujące zalety:
- Niższe wydatki. Największą zaletą opcji mini jest to, że wymagają znacznie niższych nakładów pieniężnych, około jednej dziesiątej kwoty wymaganej dla opcji standardowej.
- Szczególnie nadaje się do zabezpieczania nieparzystych partii. Wielu inwestorów ma nieparzyste partie – tj. Mniej niż standardowy pakiet 100 akcji – akcji, które są sprzedawane na potrójnej liczbie. Opcje mini są szczególnie przydatne do najskuteczniejszego zabezpieczania tych ekspozycji, szczególnie w przypadku strategii takich jak kupowanie zabezpieczających opcji sprzedaży lub wystawianie wezwań, w przypadku których konieczne jest skompensowanie dokładnej liczby posiadanych akcji.
- Dobre narzędzie dla osób z ograniczonym kapitałem. Opcje mini są dobrym narzędziem inwestycyjnym dla osób z ograniczonym kapitałem, takich jak studenci i drobni inwestorzy, do handlu papierami wartościowymi po bardzo wysokich cenach.
Z drugiej strony opcje mini mają następujące wady:
- Prowizje są wyższe procentowo. Prowizje mogą naprawdę się sumować podczas handlu opcjami mini. Na przykład, jeśli prowizja za zawarcie transakcji opcjami za pośrednictwem brokera internetowego jest stałą opłatą w wysokości 10 USD, a standardowy kontrakt (na 100 akcji) kosztuje 10 USD, prowizja wynosi 1%. Ale jeśli zamiast tego wykorzystanych zostanie 10 kontraktów miniopcji, prowizja wyniosłaby 100 USD lub 10% wartości transakcji. Nawet jeśli wykorzystanych jest tylko pięć umów miniopcji, prowizja nadal wynosi 50 USD lub 5%.
- Szersze spready bid-ask i niższa płynność. Wydaje się, że mini opcje mają znacznie szersze spready bid-ask i znacznie mniejsze otwarte zainteresowanie niż ich standardowe odpowiedniki w opcjach, co przekłada się na niższą płynność.
- Dostępne tylko dla bardzo ograniczonych papierów wartościowych. Od marca 2014 r. Mini opcje były dostępne tylko dla sześciu papierów wartościowych (ponownie AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
Podsumowanie
Opcje mini są odpowiednim narzędziem do handlu i zabezpieczania bardzo drogich papierów wartościowych. Ponieważ jednak są one dostępne tylko na kilku papierach wartościowych, mogą mieć ograniczoną obserwację, dopóki nie zostaną zaoferowane na znacznie szerszej gamie akcji i funduszy ETF.