Max Pain
Co to jest Max Pain?
Maksymalny ból lub maksymalna cena bólu to cena wykonania przy najbardziej otwartych transakcjach sprzedaży i wezwaniach oraz cena, po której akcje spowodowałyby straty finansowe dla największej liczby posiadaczy opcji w momencie wygaśnięcia.
Termin maksymalny ból wywodzi się z teorii maksymalnego bólu, która mówi, że większość traderów, którzy kupują i utrzymują kontrakty opcji do wygaśnięcia, straci pieniądze.
Kluczowe wnioski
- Maksymalny ból lub maksymalna cena bólu to cena wykonania przy najbardziej otwartych transakcjach sprzedaży i wezwaniach oraz cena, po której akcje spowodowałyby straty finansowe dla największej liczby posiadaczy opcji w momencie wygaśnięcia.
- Teoria maksymalnego bólu stwierdza, że cena opcji będzie dążyć do maksymalnej ceny bólu, w niektórych przypadkach równej cenie wykonania opcji, co powoduje, że maksymalna liczba opcji traci ważność.
- Obliczanie maksymalnego bólu obejmuje sumowanie wartości w dolarach niezrealizowanych opcji sprzedaży i kupna dla każdej ceny wykonania w pieniądzu.
Zrozumieć Max Pain
Zgodnie z teorią maksymalnego bólu, cena akcji bazowej ma tendencję do zbliżania się do „maksymalnej ceny wywołania bólu” – ceny, w której największa liczba opcji (w dolarach) straci ważność.
Teoria maksymalnego bólu mówi, że wystawcy opcji będą zabezpieczać podpisane przez siebie kontrakty. W przypadku animatora rynku hedging jest stosowany w celu zachowania neutralności akcji. Rozważ pozycję animatora rynku, jeśli musi on sporządzić kontrakt opcyjny bez chęci posiadania pozycji na giełdzie.
Jako opcja ważności zbliża, pisarze opcja spróbuje kupić lub akcje sprzedają stanie jechać w kierunku cenę kursu zamknięcia, które jest korzystne dla nich, albo przynajmniej w celu zabezpieczenia ich wypłaty dla posiadaczy opcji. Autorzy wezwań sprzedają akcje, aby obniżyć cenę akcji, i zachęcają posiadaczy do kupna akcji, aby podnieść cenę akcji. Maksymalna cena bólu istnieje gdzieś pośrodku.
Około 60% opcji jest przedmiotem obrotu, 30% opcji traci ważność, a 10% opcji jest wykonywanych. Maksymalny ból to punkt, w którym właściciele opcji (kupujący) odczuwają „maksymalny ból” lub mogą stracić najwięcej pieniędzy. Z drugiej strony sprzedawcy opcji mogą odnieść największe korzyści.
Teoria maksymalnego bólu jest kontrowersyjna. Krytycy tej teorii są podzieleni, czy tendencja do grawitacji ceny akcji bazowej w kierunku maksymalnej ceny wywołania bólu jest kwestią przypadku, czy też przypadkiem manipulacji na rynku.
Obliczanie maksymalnego bólu
Maksymalny ból to prosta, ale czasochłonna kalkulacja. Zasadniczo, jest to suma zaległych put i call wartości dolara każdego in-the-money ceną.
Dla każdego kursu wykonania w pieniądzu zarówno dla opcji put, jak i call:
- Znajdź różnicę między ceną akcji a ceną wykonania
- Pomnóż wynik przez otwarte zainteresowanie w tym strajku
- Zsumuj wartość w dolarach dla opcji sprzedaży i sprawdź przy tym strajku
- Powtórz dla każdego kursu wykonania
- Znajdź cenę wykonania o najwyższej wartości. Cena ta jest równa maksymalnej cenie bólu.
Ponieważ maksymalna cena bólu może zmieniać się codziennie, jeśli nie z godziny na godzinę, używanie jej jako narzędzia handlowego nie jest łatwe. Jednak czasami warto zauważyć, kiedy występuje duża różnica między bieżącą ceną akcji a maksymalną ceną bólu. Może istnieć tendencja do zbliżania się stada do maksymalnego bólu, ale skutki mogą nie mieć znaczenia, dopóki nie zbliża się termin wygaśnięcia.
Na przykład, s uppose opcje photography ABC są wyceniane z ceną na $. 48 Istnieje jednak znaczne otwarte zainteresowanie opcjami ABC po cenach wykonania wynoszących 51 USD i 52 USD. Wtedy maksymalna cena bólu ustali się na jednej z tych dwóch wartości, ponieważ spowodują, że maksymalna liczba opcji ABC wygaśnie bezwartościowa.