Lost Decade

Co to jest stracona dekada?

Utracona dekada jest powszechnie stosowana do opisania dekady lat 90. w Japonii, okresu stagnacji gospodarczej,który stał się jednym z najdłużej trwających kryzysów gospodarczych w historii. Późniejsze dziesięciolecia są również uwzględnione w niektórych definicjach, a okres od 1991-2011 (lub nawet 1991-2021) jest czasami nazywany także utraconymi dziesięcioleciami Japonii.

Zrozumieć Lost Decade

Lost Decade to termin pierwotnie ukuty w odniesieniu do trwającego dekadę kryzysu gospodarczego w Japonii w latach 90-tych. Gospodarka Japonii gwałtownie wzrosła w dziesięcioleciach następujących po drugiej wojnie światowej, osiągając szczyt w latach 80. XX wieku z najwyższym PKB na mieszkańca na świecie. nadwyżkę handlową ze Stanami Zjednoczonymi

Aby pomóc zrównoważyć globalne nierównowagi handlowe, Japonia dołączyła do innych głównych światowych gospodarek w ramach porozumienia Plaza w 1985 roku. Zgodnie z tym porozumieniem Japonia weszła w okres luźnej polityki pieniężnej pod koniec lat osiemdziesiątych. Ta luźna polityka pieniężna doprowadziła do wzrostu spekulacji i gwałtownego wzrostu cen akcji i nieruchomości.

Na początku lat 90., gdy stało się jasne, że bańka wkrótce pęknie, japońskie Ministerstwo Finansów podniosło stopy procentowe, a ostatecznie giełda załamała się i rozpoczął się kryzys zadłużenia, zatrzymując wzrost gospodarczy i prowadząc do tego, co obecnie jest znane jako Zagubieni. Dekada.

Analitycy nadal dyskutują na temat zakresu gospodarczego wpływu utraconej dekady, ale są zgodni co do tego, że był on niepodważalny. W latach dziewięćdziesiątych produkt krajowy brutto (PKB) Japonii wynosił średnio 1,3%, czyli był znacznie niższy w porównaniu z innymi krajami G-7. Oszczędności gospodarstw domowych wzrosły. Jednak wzrost ten nie przełożył się na popyt, powodując deflację dla gospodarki.

W następnym dziesięcioleciu wzrost PKB Japonii wynosił średnio tylko 0,5% rocznie, jako że trwały powolny wzrost był przenoszony aż do światowego kryzysu finansowego i Wielkiej Recesji. W rezultacie, wiele odnoszą się do okresu między 1991 a 2010 jako zaginionej wynik lub zaginionej 20 lat. W latach 2011-2019 PKB Japonii wzrastał średnio o prawie 1,0% rocznie, i 2020 r. Oznaczało początek nowej globalnej recesji, gdy rządy zablokowały działalność gospodarczą w reakcji na pandemię Covid-19. Lata od 1990 do chwili obecnej są czasami nazywane łącznie „utraconymi dekadami Japonii”.

Oczekuje się, że ból w Japonii będzie się utrzymywał. Według badań przeprowadzonych przez St. Louis Fed, ostatnie stopy wzrostu wskazują, że PKB Japonii podwoi się za 80 lat, podczas gdy wcześniej podwajał się co 14 lat.

Co spowodowało zaginioną dekadę?

Chociaż istnieje pewna zgoda co do wydarzeń, które doprowadziły do ​​utraconej dekady i ją przyspieszyły, nadal dyskutuje się o przyczynach trwałych ekonomicznych nieszczęść Japonii. Kiedy pękła bańka i nastąpiła recesja, dlaczego rozciągnęła się na całą straconą dekadę? (Albo dwa? Albo trzy?!) Czynniki demograficzne, takie jak starzejąca się populacja Japonii oraz geopolityczny wzrost Chin i innych konkurentów z Azji Wschodniej, mogą być przyczyną nieekonomicznych czynników. Naukowcy stworzyli artykuły opisujące możliwe przyczyny, dla których japońska gospodarka pogrążyła się w długotrwałej stagnacji.

Ekonomiści keynesowscy przedstawili kilka wyjaśnień po stronie popytu. Paul Krugmanwyraził opinię, że Japonia została złapana wInne badania na ten temat analizują rolę, jaką odegrało zmniejszenie zamożności gospodarstw domowych w wywołaniu kryzysu gospodarczego.Japan’s Lost Decade, książka z 2017 roku, za problemy Japonii obwinia krzywą „pionowej oszczędności inwestycji”.

Ekonomiści monetarni zamiast tego wskazywali na politykę monetarną Japonii przed i w trakcie utraconej dekady jako zbyt restrykcyjną i niewystarczającą przystosowanie, aby wznowić wzrost. Milton Friedman napisał o Japonii, że „najpewniejszą drogą do zdrowego ożywienia gospodarczego jest zwiększenie tempa wzrostu pieniądza, aby przejść od ograniczonego pieniądza do łatwiejszego pieniądza, do tempa wzrostu pieniądza bliższego temu, które panowało w złotych latach 80. przesadzając. To znacznie ułatwiłoby tak potrzebne reformy finansowe i gospodarcze ”.

Pomimo tych różnych prób, keynesowskie i monetarystyczne poglądy na przedłużające się złe samopoczucie gospodarcze Japonii generalnie nie są wystarczające, ponieważ japoński rząd angażował się w powtarzające się rundy masowych wydatków na deficyt fiskalny (rozwiązanie Keynesa na depresję gospodarczą) i ekspansywną politykę monetarną (zalecenie monetarne) bez zauważalnych sukces. Sugeruje to, że prawdopodobnie błędne są wyjaśnienia lub rozwiązania keynesowskie i monetarystyczne (lub oba).

Wręcz przeciwnie, austriaccy ekonomiści argumentowali, że okres przedłużającej się stagnacji gospodarczej nie jest sprzeczny z polityką gospodarczą Japonii, która przez cały ten okres wspierała istniejące firmy i instytucje finansowe, zamiast pozwolić im upaść i pozwolić przedsiębiorcom na ich reorganizację w nowe firmy i branże.. Wskazują na powtarzające się gospodarcze i finansowe bailouty jako przyczynę (a nie rozwiązanie) utraconej dekady (ów) Japonii.