Poszukaj tych czerwonych flag w rachunku zysków i strat
Chociaż Enron stał się bohaterem rażącego oszustwa w przychodami i wydatkami.
Rachunek zysków i strat pokazuje, jakie są zyski (lub zyski) firmy, pokazując wszystkie jej przychody i wydatki za określony okres. Analiza rachunku zysków i strat jest integralnym aspektem analizy fundamentalnej. Oświadczenie powinno zawierać uczciwy i dokładny obraz sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, tak aby inwestorzy mogli podejmować świadome decyzje dotyczące kupna lub sprzedaży akcji. Ponieważ te liczby są tak ważne, muszą zostać sprawdzone i zatwierdzone przez niezależnego audytora. Niestety, audytorzy mogą zostać oszukani przez sfabrykowane liczby, a nawet przymknąć oko na takie zdarzenia (patrz WorldCom i Global Crossing). Dlatego inwestorzy powinni być czujni i sceptyczni, badając rachunki zysków i strat firmy.
Uważaj na manipulację dochodami
Przychody są podatne na wprowadzenie w błąd. Typowe sposoby manipulowania dochodami obejmują rejestrowanie przychodów, zanim zostaną one faktycznie uzyskane lub po prostu nadrobienie przychodów, które nie istnieją. Firmy mogą to zrobić, dokonując oszukańczej sprzedaży współdziałającym stronom powiązanym (na przykład sprzedając spółce siostrzanej z natychmiastowym planem anulowania sprzedaży), rejestrując sprzedaż, która jest niekompletna, ponieważ jest związana z jakimś stanem (na przykład rejestrując pełną wartość sprzedaży ratalnej), uznanie przesyłki za zakończoną sprzedaż i zmiana umów w celu zwiększenia sprzedaży. Firma może również opóźnić uznanie zwrotów klientów na późniejszy kwartał lub całkowicie je zignorować. Ale skąd inwestor może wiedzieć, czy firma angażuje się w te manipulacje na rachunku zysków i strat? Zbadaj przychody firmy w ostatnich kilku okresach. Jeśli wydaje się, że rośnie w niekonsekwentny sposób, powinno to być czerwoną flagą. Inwestorzy powinni spojrzeć na rachunki zysków i strat firmy za poprzednie okresy, w tym za ostatni kwartał i ostatni rok, aby zobaczyć, czy nastąpiła nagła i niewyjaśniona zmiana w jej przychodach, której nie uwzględniają jej przepływy pieniężne.
Fałszywe przedstawianie kosztów
Jednym z powszechnych sposobów manipulowania wydatkami jest manipulacja zapasami. Na przykład firma mogłaby kupić materiały, a następnie nie rejestrować pełnego kosztu zakupu lub w ogóle nie rejestrować zakupu. Firmy mogą również wyolbrzymiać rabaty dostawców, aby zmniejszyć koszty lub nie odpisywać zapasów, które są nieaktualne i nie nadają się już do sprzedaży. Inne schematy obejmują zawyżanie lub zaniżanie inwentaryzacji, aby przedstawić wszystko, co zarządca obrazów chce namalować lub stworzyć inwentaryzację fantomową. Aby złapać wskazówkę na temat tych praktyk, przeanalizuj wydatki firmy. Jeśli wydatki zmieniają się w sposób niezgodny z poprzednimi okresami, inwestorzy powinni zbadać tę różnicę. Bilans przedsiębiorstwa i przypisy również mogą stanowić dodatkowe źródło informacji.
Księgowość słoików plików cookie
Wiele firm działa w branżach, w których przepływ dochodów nie jest spójny, a co za tym idzie, dochody są zróżnicowane. Niezależnie od naturalnego rytmu branży, wszystkie spółki notowane na giełdzie muszą raportować kwartalne zyski, a analitycy i inwestorzy śledzą te zyski. Firmy są pod ogromną presją, aby osiągnąć cele i konsekwentnie poprawiać swoje zyski z poprzedniego kwartału. Z tego powodu mogą manipulować swoimi przychodami i wydatkami na różne sposoby, aby nakreślić obraz stabilności i ciągłego wzrostu, podczas gdy w rzeczywistości biznes może być mniej rentowny lub nawet bardziej opłacalny niż reprezentowany. Na przykład niektóre firmy będą przechowywać rezerwy przychodów z poprzednich kwartałów bez wyraźnego stwierdzenia tego lub będą wykorzystywać inne sposoby wykazania rentowności w przyszłych kwartałach. Inne metody rozliczania słoików z ciasteczkami obejmują przeniesienie bieżących wydatków na przyszły okres, aby zwiększyć bieżące dochody. Przyszłe wydatki można również przenieść na wcześniejszy okres. Wszystko, co wygląda na tego rodzaju manipulację, powinno być również powodem do dalszych badań.
Szukaj sygnałów ostrzegawczych w zarobkach z poprzednich okresów i dyskusjach kierownictwa na temat zarobków. Sprawdź również, czy bieżące zarobki pochodzą z tak zwanych „innych dochodów”. Inne dochody mogą być sygnałem ostrzegawczym, że poprzednie rezerwy są podłączane w celu zwiększenia bieżących dochodów. Firmy, które były zamieszane w systemy rozliczania słoików z ciasteczkami, to Dell i Fannie Mae.
Inne czerwone flagi
Niektóre transakcje nie występują regularnie i są nazywane transakcjami jednorazowymi. Taka transakcja mogłaby obejmować sprzedaż siedziby firmy. Warto również przyjrzeć się tego rodzaju transakcjom, aby sprawdzić, czy nie ma w nich nic nieprawidłowego. Tego rodzaju pozycje mogą pojawić się jako „zysk ze zbycia”. Tego rodzaju jednorazowe transakcje mogą być dla firmy sposobem na manipulowanie dochodami i dlatego zasługuje na zbadanie.
Podsumowanie
Inwestor powinien zachować czujność, jeśli chodzi o badanie czegokolwiek w rachunku zysków i strat spółki, co budzi ostrzeżenie. Zarówno przychody, jak i wydatki są podatne na manipulacje. Kierownictwo firmy często ma motywację do angażowania się w manipulacje, a audytorzy nie zawsze to rozumieją. Przeczytanie rachunku zysków i strat oraz omówienie przez kierownictwo swojej działalności (wraz z bilansem i przypisami, a także rachunku przepływów pieniężnych) dostarcza wskazówek czujnym inwestorom.