Syntetyczne Put

Co to jest putt syntetyczny?

Syntetyczna opcja sprzedaży to strategia opcyjna, która łączy krótką pozycję na akcjach z długą opcją kupna tej samej akcji, aby naśladować długą opcję sprzedaży. Nazywa się to również syntetycznym długim puchem. Zasadniczo inwestor, który ma krótką pozycję na akcjach, kupuje opcję kupna at-the-money na tę samą akcję. Działania te mają na celu ochronę przed aprecjacją ceny akcji. Syntetyczne put jest również znane jako połączenie małżeńskie lub połączenie ochronne.

Zrozumieć syntetyczne stawy

Syntetyczna metoda sprzedaży to strategia, którą inwestorzy mogą wykorzystać, gdy mają niedźwiedzi zakład na akcje i obawiają się potencjalnej krótkoterminowej siły tej akcji. Jest to podobne do polisy ubezpieczeniowej, z tym wyjątkiem, że inwestor chce, aby cena akcji bazowych spadła, a nie wzrosła. Strategia łączy krótką sprzedaż  papieru wartościowego z pozycją długoterminową na tym samym papierze wartościowym.

Syntetyczny put zmniejsza ryzyko wzrostu ceny instrumentu bazowego. Nie poradzi sobie jednak z innymi zagrożeniami, które mogą narazić inwestora. Ponieważ obejmuje krótką pozycję w akcjach bazowych, niesie ze sobą wszelkie związane z tym ryzyko niekorzystnego lub zwyżkowego ruchu. Ryzyka obejmują opłaty, odsetki od marży oraz możliwość wypłaty dywidendy inwestorowi, od którego zostały pożyczone akcje w celu ich krótkiej sprzedaży.

Inwestorzy instytucjonalni mogą korzystać z syntetycznych opcji put, aby ukryć swoje nastawienie handlowe, czy to zwyżkowe, czy niedźwiedzie, na określonych papierach wartościowych. Jednak dla większości inwestorów syntetyczne puts najlepiej nadają się do wykorzystania jako polisa ubezpieczeniowa. Wzrost czasie miałby na nią negatywny wpływ.

Zarówno prosta krótka pozycja, jak i syntetyczna pozycja sprzedaży, przynoszą maksymalny zysk, jeśli wartość akcji spadnie do zera. Jednak każda korzyść z syntetycznej opcji sprzedaży musi zostać pomniejszona o cenę lub premię, którą inwestor zapłacił za opcję kupna.

Strategia syntetycznej sprzedaży może nałożyć praktyczny pułap lub limit ceny akcji za „opłatę”, premię opcyjną. Limit ogranicza ryzyko wzrostu dla inwestora. Ryzyko jest ograniczone do różnicy między ceną, po której nastąpiła krótka pozycja akcji bazowej, a ceną wykonania opcji  i ewentualnymi prowizjami. Innymi słowy, gdyby w momencie zakupu opcji cena, po której inwestor dokonał krótkiej transakcji, była równa cenie wykonania, stratą dla strategii byłyby premie zapłacone za opcję.

• Maksymalny zysk = Krótka cena sprzedaży – Najniższa cena akcji (ZERO) – Premie
• Maksymalna strata = cena krótkiej sprzedaży – Cena wykonania długiego wezwania – Premie
• Punkt rentowności = Krótka cena sprzedaży – Premie

Kiedy używać syntetycznego Put

Zamiast strategii generowania zysków, syntetyczny put jest strategią oszczędzającą kapitał. Rzeczywiście, koszt części dotyczącej połączenia w podejściu staje się kosztem wbudowanym. Cena opcji zmniejsza rentowność metody, przy założeniu, że akcje bazowe poruszają się w pożądanym kierunku niżej niżej. Dlatego inwestorzy powinni stosować syntetyczny put jako polisę ubezpieczeniową przed krótkoterminową siłą w skądinąd niedźwiedzich akcjach lub jako ochronę przed nieprzewidzianym wzrostem cen.

Nowi inwestorzy mogą odnieść korzyści, wiedząc, że ich straty na giełdzie są ograniczone. Ta siatka bezpieczeństwa może dać im pewność siebie, gdy dowiedzą się więcej o różnych strategiach inwestycyjnych. Oczywiście każda ochrona wiąże się z kosztem, który obejmuje cenę opcji, prowizje i ewentualnie inne opłaty.