Długie podanie

Co to jest pozycja długa?

Długa sprzedaż odnosi się do kupna opcji sprzedaży, zwykle w oczekiwaniu na spadek wartości instrumentu bazowego. Termin „długi” nie ma tu nic wspólnego z długością czasu przed wygaśnięciem, ale odnosi się raczej do działania tradera, który kupił opcję z nadzieją na sprzedaż jej po wyższej cenie w późniejszym czasie. Trader mógłby kupić opcję sprzedaży ze względów spekulacyjnych, zakładając, że aktywa bazowe spadną, co zwiększy wartość opcji długiej sprzedaży. Długa sprzedaż może być również wykorzystana do zabezpieczenia  długiej pozycji w aktywach bazowych. Jeżeli instrument bazowy spada, wartość opcji sprzedaży rośnie, pomagając zrównoważyć stratę na instrumencie bazowym.

Podstawy long put

Długa opcja sprzedaży ma cenę wykonania, która jest ceną, po której kupujący ma prawo sprzedać aktywa bazowe. Załóżmy, że instrumentem bazowym jest akcja, a cena wykonania opcji wynosi 50 USD. Oznacza to, że opcja sprzedaży uprawnia tego inwestora do sprzedaży akcji po 50 USD, nawet jeśli na przykład cena spadnie do 20 USD. Z drugiej strony, jeśli cena akcji wzrośnie i pozostanie powyżej 50 USD, opcja jest bezwartościowa, ponieważ sprzedaż po 50 USD nie jest przydatna, gdy cena akcji wynosi 60 USD i można ją tam sprzedać (bez użycia opcji).

Jeśli trader chce skorzystać ze swojego prawa do sprzedaży instrumentu bazowego po cenie wykonania, skorzysta  z opcji. Ćwiczenia nie są wymagane. Zamiast tego trader może po prostu wyjść z opcji w dowolnym momencie przed wygaśnięciem  , sprzedając ją.

Długa opcja sprzedaży może być wykonana przed wygaśnięciem, jeśli jest to opcja amerykańska, podczas gdy opcje europejskie mogą być wykonane tylko w dniu wygaśnięcia. Jeżeli opcja zostanie wykonana przed czasem lub wygaśnie w pieniądzu, posiadacz opcji będzie miał krótką pozycję w stosunku  do aktywów bazowych.

Strategia long-put a shorting

Długa sprzedaż może być korzystną strategią dla niedźwiedzi inwestujących, zamiast skracać akcje. Krótka pozycja akcji teoretycznie wiąże się z nieograniczonym ryzykiem, ponieważ cena akcji nie ma ograniczonego wzrostu. Krótka pozycja akcji ma również ograniczony potencjał zysku, ponieważ cena akcji nie może spaść poniżej 0 USD na akcję. Długa opcja sprzedaży jest podobna do krótkiej pozycji giełdowej, ponieważ potencjał zysku jest ograniczony. Wartość opcji sprzedaży wzrośnie tylko do momentu, w którym akcje bazowe osiągną zero. Zaletą opcji sprzedaży jest to, że ryzyko jest ograniczone do premii  zapłaconej za opcję.

Wadą opcji sprzedaży jest to, że cena instrumentu bazowego musi spaść przed datą wygaśnięcia opcji, w przeciwnym razie kwota zapłacona za opcję przepada.

Aby skorzystać z krótkiej transakcji na akcjach, przedsiębiorca sprzedaje akcje po określonej cenie, mając nadzieję, że będzie mógł je odkupić po niższej cenie. Opcje sprzedaży są podobne pod tym względem, że jeśli akcje bazowe spadną, opcja sprzedaży wzrośnie i może zostać sprzedana z zyskiem. Jeśli opcja zostanie wykonana, inwestor będzie miał krótką pozycję w akcjach bazowych, a inwestor będzie musiał kupić akcje bazowe, aby zrealizować zysk z transakcji.

Opcje długiej sprzedaży na zabezpieczenie

Długa opcja sprzedaży może być również wykorzystana do zabezpieczenia się przed niekorzystnymi ruchami długiej pozycji giełdowej. Ta strategia zabezpieczająca jest znana jako zabezpieczająca opcja sprzedaży lub małżeństwa.

Na przykład załóżmy, że inwestor ma 100 akcji długich Bank of America Corporation ( zwyżkowy  na giełdzie, ale obawia się, że cena akcji może spaść w ciągu najbliższego miesiąca. W związku z tym inwestor kupuje jedną opcję sprzedaży z ceną wykonania 20 USD za 0,10 USD (pomnożoną przez 100 udziałów, ponieważ każda opcja sprzedaży oznacza 100 udziałów), która wygasa w ciągu jednego miesiąca.

Zabezpieczenie inwestora ogranicza stratę do 500 USD lub 100 udziałów x (25 USD – 20 USD), pomniejszonych o premię (łącznie 10 USD) zapłaconą za opcję sprzedaży. Innymi słowy, nawet jeśli Bank of America spadnie do 0 USD w ciągu następnego miesiąca, inwestor może stracić maksymalnie 510 USD, ponieważ wszystkie straty na akcjach poniżej 20 USD są pokrywane przez opcję długiej sprzedaży.

Przykład użycia długiej pozycji w świecie rzeczywistym

Załóżmy, że Apple Inc. ( prowizje (1000 udziałów x 0,45 USD = 450 USD).

Jeśli cena akcji Apple spadnie do 154 USD przed wygaśnięciem, Twoje opcje sprzedaży będą teraz warte 1,00 USD, ponieważ możesz z nich skorzystać i mieć krótkie 1000 akcji po 155 USD i natychmiast odkupić je z powrotem, aby pokryć je za 154 USD.

Twoja łączna pozycja z długimi opcjami sprzedaży jest teraz warta 1000 USD – opłaty i prowizje (1000 akcji x 1,00 USD = 1000 USD). Twój zysk na pozycji wynosi 122% (450 $ / 1000 $). Długie opcje sprzedaży pozwoliły Ci osiągnąć znacznie większy zysk niż spadek ceny akcji instrumentu bazowego o 9,4%.

Alternatywnie, jeśli akcje Apple wzrosną do 200 USD, 10 kontraktów opcyjnych straci ważność, co spowoduje utratę początkowego kosztu wydatków w wysokości 450 USD.