Pochodne długowieczności
Co to są pochodne długowieczności?
Instrumenty pochodne długowieczności to klasa papierów wartościowych, które zapewniają zabezpieczenie dla stron narażonych na ryzyko długowieczności w ramach prowadzonej przez siebie działalności, takich jak zarządzający planami emerytalnymi i ubezpieczyciele. Te instrumenty pochodne mają zapewniać coraz wyższe wypłaty, ponieważ wybrana grupa ludności żyje dłużej niż pierwotnie oczekiwano lub obliczono.
Kluczowe wnioski
- Instrumenty pochodne długowieczności to klasa papierów wartościowych, które zapewniają zabezpieczenie przed ryzykiem długowieczności.
- Mają na celu dostarczanie coraz wyższych wypłat, ponieważ wybrana grupa ludności żyje dłużej niż pierwotnie oczekiwano.
- Instrumenty pochodne na długowieczność mają postać obligacji przetrwania, kontraktów forward, opcji i swapów.
Zrozumienie pochodnych długowieczności
Instrumenty pochodne to papiery wartościowe, których wartość wynika z wahań cen aktywów bazowych lub grupy aktywów. Oprócz spekulacji na temat przyszłych ruchów, są one powszechnie używane do zabezpieczenia, które jest formą ubezpieczenia, która zasadniczo polega na zajęciu przeciwnej pozycji w powiązanym zabezpieczeniu w celu wyrównania strat.
Jednym z największych zagrożeń dla ubezpieczycieli jest to, że ich klienci będą żyć dłużej, niż przewidywano. Nie jest tajemnicą, że średnie wartości oczekiwanej długości życia rosną1, a nawet minimalny wzrost może okazać się kosztowny i znacząco wpłynąć na przepływy pieniężne organizacji zobowiązanych do wypłacania wypłat do momentu śmierci klientów.
Instrumenty pochodne długowieczności mają na celu zapewnienie pewnej ochrony przed tymi zagrożeniami, umożliwiając inwestorom zarabianie na osobach żyjących dłużej. W teorii oznacza to, że podmioty, które tracą pieniądze, gdy ich klienci nie umierają, mają również możliwość czerpania korzyści z dłuższej oczekiwanej długości życia, zmniejszając w ten sposób, a być może nawet potencjalnie niwelując wpływ jednego z ich największych zagrożeń.
Rodzaje derywatów długowieczności
Pierwszą i najbardziej rozpowszechnioną formą pochodnych długowieczności jest długowieczność lub więź przetrwania.
Te instrumenty o stałym dochodzie zapewniają kupon oparty na „przeżywalności” określonej grupy ludności, która jest zwykle określana przez wyznaczony indeks odpowiedzialny za pomiar długości życia danej grupy demograficznej. Wraz ze wzrostem śmiertelności w podanej grupie ludności wypłaty kuponów maleją, aż ostatecznie osiągną zero.
Rynek długoterminowych instrumentów pochodnych rozszerzył się o kontrakty terminowe, opcje i swapy.
Korzyści z derywatów długowieczności
Oprócz oferowania funduszom emerytalnym i niektórym firmom ubezpieczeniowym opcji ochrony przed ryzykiem długowieczności, czego oczywistym przykładem są płatnicy rent , te instrumenty pochodne mogą również odwoływać się do innych stron.
Spekulanci decydują się na nabywanie instrumentów pochodnych długowieczności od firm z kilku powodów. Jednym z nich jest to, że ryzyko długowieczności wykazuje niskie korelacje z innymi rodzajami ryzyka inwestycyjnego, takimi jak ryzyko rynkowe lub ryzyko walutowe.
Ponieważ instrumenty pochodne długowieczności zwykle nie idą w parze ze zwrotami z rynku akcji lub instrumentów dłużnych, są potencjalnie atrakcyjnymi inwestycjami i idealnym sposobem na dywersyfikację portfeli.
Instrumenty pochodne długowieczności wykazują niską korelację z innymi klasami aktywów, co czyni je potencjalnie atrakcyjnymi inwestycjami i użytecznymi dywersyfikacjami.
Ograniczenia instrumentów pochodnych długowieczności
Bo oni są nową klasą produktowej pierwszego długowieczności obligacji został ogłoszony w 2004 -their skuteczności nie jest jeszcze w pełni rozpoznane. Do rozwiązania pozostaje najlepszy sposób oferowania instrumentów pochodnych długowieczności inwestorom i grupom ubezpieczycieli oraz jak najlepiej wychwytywać populacje próbne i najskuteczniej wykorzystywać dźwignię finansową.
Instrumenty pochodne długowieczności są oskarżane o brak płynności, trudności w wycenie i drogie – nie ma wielu podmiotów czekających w kolejce, aby znaleźć się na drugim końcu transakcji. Wraz z rozwojem i dojrzewaniem rynku skargi te są stopniowo rozpatrywane i usuwane.