Lewarowane wolne przepływy pieniężne (LFCF)
Co to jest lewarowany wolny przepływ gotówki (LFCF)?
Wolne przepływy pieniężne lewarowane (LFCF) to kwota pieniędzy, które firma pozostała po spłacie wszystkich zobowiązań finansowych. LFCF to kwota gotówki, którą firma posiada po spłacie długów, podczas gdy Unlevered Free Cash Flow (UFCF) to gotówka przed spłatą zadłużenia. Wolny przepływ pieniężny lewarowany jest ważny, ponieważ jest to kwota gotówki, którą firma może wykorzystać na wypłatę dywidendy i dokonanie inwestycji w biznesie.
Wzór i obliczanie lewarowanych wolnych przepływów pieniężnych
Gdzie:
- EBITDA = zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją
- ΔNWC = zmiana w kapitale obrotowym netto
- CapEx = nakłady inwestycyjne
- D = obowiązkowe spłaty zadłużenia
Kluczowe wnioski
- Wolne przepływy pieniężne lewarowane (LFCF) to pieniądze pozostałe po opłaceniu wszystkich rachunków firmy.
- Przedsiębiorstwo może mieć ujemne lewarowane wolne przepływy pieniężne, nawet jeśli przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są dodatnie.
- Firma może zdecydować się na wykorzystanie swoich lewarowanych wolnych przepływów pieniężnych do wypłaty dywidend, odkupu akcji lub reinwestycji w biznes.
- Unlevered free cash flow (UFCF) to gotówka przed spłatą zadłużenia.
Co może powiedzieć lewarowany wolny przepływ gotówki (LFCF)
Wolne przepływy pieniężne lewarowane są miarą zdolności firmy do rozszerzania działalności i wypłaty zysków akcjonariuszom (dywidendy lub wykupy) za pomocą pieniędzy wygenerowanych w wyniku operacji. Może również służyć jako wskaźnik zdolności firmy do pozyskania dodatkowego kapitału poprzez finansowanie.
Jeżeli firma ma już znaczne zadłużenie i ma niewielką poduszkę gotówkową po wywiązaniu się ze swoich zobowiązań, może mieć trudności z pozyskaniem dodatkowego finansowania od pożyczkodawcy. Jeśli jednak firma ma odpowiednią ilość lewarowanych wolnych przepływów pieniężnych, staje się bardziej atrakcyjną inwestycją i pożyczkobiorcą o niskim ryzyku.
Nawet jeśli pobrane przez przedsiębiorstwo wolne przepływy pieniężne są ujemne, niekoniecznie oznacza to upadek przedsiębiorstwa. Może się zdarzyć, że firma dokonała znacznych inwestycji kapitałowych, które jeszcze nie zaczęły się opłacać.
Dopóki firma jest w stanie zabezpieczyć środki pieniężne niezbędne do przetrwania do czasu wzrostu przepływów pieniężnych, tymczasowy okres ujemnych wolnych przepływów pieniężnych jest zarówno możliwy do przetrwania, jak i akceptowalny.
To, co firma decyduje się zrobić ze swoim lewarowanym przepływem środków pieniężnych, jest również ważne dla inwestorów. Spółka może zdecydować się przeznaczyć znaczną część swoich lewarowanych wolnych przepływów pieniężnych na wypłatę dywidend lub na inwestycje w spółkę. Jeśli, z drugiej strony, kierownictwo firmy dostrzeże ważną szansę na wzrost i ekspansję rynkową, może zdecydować się przeznaczyć prawie cały swój lewarowany wolny przepływ gotówki na finansowanie potencjalnego wzrostu.
Różnica między LFCF a Unlevered Free Cash Flow (UFCF)
Wolne przepływy pieniężne lewarowane to kwota gotówki, którą firma posiada po spłacie długów i innych zobowiązań. Nieodlewany wolny przepływ środków pieniężnych to kwota gotówki, jaką firma posiada przed opłaceniem rachunków. UFCF oblicza się jako EBITDA minus CapEx minus kapitał obrotowy minus podatki.
LFCF to przepływy pieniężne dostępne dla akcjonariuszy, podczas gdy UFCF to pieniądze dostępne dla akcjonariuszy i dłużników. Uważa się, że lewarowane wolne przepływy pieniężne są ważniejsze dla inwestorów, ponieważ są lepszym wskaźnikiem rentowności firmy.