Cytrynowy
Co to jest cytryna?
Cytryna to bardzo rozczarowująca inwestycja, w której oczekiwany zwrot nie jest nawet bliski osiągnięcia i najprawdopodobniej będzie kosztować część lub całość zaangażowanego kapitału. Inwestycje w cytryny mogą wiązać się ze złym zarządzaniem pieniędzmi, czynnikami ekonomicznymi, oszustwami finansowymi lub po prostu zwykłym pechem.
Kluczowe wnioski
- Cytryna to zakup, który okazuje się być wart znacznie mniej niż sądzono, a może nawet kosztować kupującego więcej niż początkowa cena zakupu.
- Używany samochód z ukrytymi wadami lub nieruchomość, w której czai się pleśń, to klasyczne przykłady zakupów cytryny.
- Jednak koncepcja ta może również odnosić się do papierów wartościowych lub innych inwestycji, które okazują się być warte znacznie mniej, niż się wydawało.
Zrozumieć cytryny
Najpopularniejszym i najbardziej znanym przykładem cytryny jest przemysł samochodowy, w którym uszkodzone lub słabo kondycjonowane pojazdy są kupowane i sprzedawane przez kupującego bez wcześniejszej wiedzy o rzeczywistym stanie pojazdu. Na przykład samochód może być sprzedawany z problemami mechanicznymi, które są tak kosztowne w naprawie, że cena naprawy pojazdu przyćmiewa cenę sprzedaży i wartość samochodu. Ponadto pojazd może być sprzedawany z nieodwracalnymi problemami z konserwacją, które prawdopodobnie spowodują, że stanie się on nieaktywny i bezużyteczny wkrótce po zakupie.
Porównywalne problemy, w sensie przenośnym, mogą wystąpić w przypadku innych rodzajów inwestycji. Domy mogą mieć ukryte uszkodzenia i wady, które mogą obniżyć postrzeganą wartość rynkową. Prace infrastrukturalne, takie jak wymiana rur, naprawy fundamentów lub rozległe usuwanie pleśni, mogą spowodować eskalację kosztów rezydencji poza środki kupującego, przez co jest mało prawdopodobne, że wpłyną one na modernizacje i naprawy. To z kolei może sprawić, że będzie mało prawdopodobne, aby kupujący był w stanie odsprzedać dom po cenie, która pozwoliłaby mu uzyskać jakąkolwiek wartość z całej transakcji.
Istnieją przepisy dotyczące cytryny, które pomagają chronić konsumentów przed producentami, którzy w przeciwnym razie mogliby sprzedawać produkty wadliwe lub niskiej jakości.
Uwagi specjalne
W takich przypadkach konsumenci mają możliwość skorzystania z możliwości regresu. Na przykład przepisy w Stanach Zjednoczonych zapewniają konsumentom pewną ochronę w przypadku zakupu wadliwego pojazdu, zwaną prawem cytrynowym. Kiedy osoba kupuje lub sprzedaje cytrynę, może znaleźć się w niekorzystnej sytuacji, jeśli nie ma tych samych informacji niezbędnych do podjęcia świadomej decyzji, co druga strona transakcji. Ta asymetria informacji jest czasami nazywana problemem cytryn, termin ukuty w latach siedemdziesiątych przez ekonomistę George’a Akerlofa.
Przykład inwestycji w cytrynę
W inwestowaniu problem cytryn pojawia się często w obszarach ubezpieczeń i finansów przedsiębiorstw, zwłaszcza w bankowości inwestycyjnej. Na przykład wiele podmiotów straciło znaczne sumy pieniędzy w następstwie kryzysu finansowego w Stanach Zjednoczonych w 2008 r. Po zakupie papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką na podstawie kredytów hipotecznych, które były oceniane jako niskie ryzyko, podczas gdy ryzyko było faktycznie znaczne. W wielu przypadkach osoby pracujące dla banków inwestycyjnych posiadały informacje wskazujące na wysokie ryzyko, ale nabywcom produktów tych banków brakowało tych samych informacji.