Prawo jednej ceny
Jakie jest prawo jednej ceny?
Prawo jednej ceny to koncepcja ekonomiczna, która stwierdza, że cena identycznego składnika aktywów lub towaru będzie miała tę samą cenę na całym świecie, niezależnie od lokalizacji, jeśli weźmie się pod uwagę pewne czynniki.
Prawo jednej ceny bierze pod uwagę rynek bez tarcia, na którym nie ma kosztów transakcyjnych, kosztów transportu ani ograniczeń prawnych, kursy wymiany walut są takie same i nie ma manipulacji cenami ze strony kupujących lub sprzedających. Prawo jednej ceny istnieje, ponieważ różnice między cenami aktywów w różnych lokalizacjach zostałyby ostatecznie wyeliminowane dzięki możliwości arbitrażu.
Okazja do arbitrażu zostałaby osiągnięta dzięki temu, że przedsiębiorca kupiłby aktywa na rynku, na które są dostępne po niższej cenie, a następnie sprzedałby je na rynku, na których są dostępne po wyższej cenie. Z biegiem czasu siły równowagi rynkowej wyrównywałyby ceny aktywów.
Kluczowe wnioski
- Prawo jednej ceny mówi, że przy braku tarcia między światowymi rynkami cena każdego aktywa będzie taka sama.
- Prawo jednej ceny osiąga się poprzez eliminację różnic cenowych dzięki możliwościom arbitrażu między rynkami.
- Siły równowagi rynkowej ostatecznie doprowadzą do konwergencji ceny aktywów.
Zrozumienie prawa jednej ceny
Prawo jednej ceny jest podstawą parytetu siły nabywczej. Parytet siły nabywczej określa, że wartość dwóch walut jest równa, gdy koszyk identycznych towarów ma taką samą cenę w obu krajach. Zapewnia kupującym taką samą siłę nabywczą na rynkach światowych.
W rzeczywistości parytet siły nabywczej jest trudny do osiągnięcia ze względu na różne koszty w handlu i niemożność dostępu do rynków dla niektórych osób.
Wzór na parytet siły nabywczej jest przydatny, ponieważ można go zastosować do porównania cen na rynkach, na których handluje się różnymi walutami. Ponieważ kursy wymiany mogą się często zmieniać, wzór może być regularnie przeliczany, aby zidentyfikować błędne wyceny na różnych rynkach międzynarodowych.
Przykład prawa jednej ceny
Jeśli cena jakiegokolwiek dobra ekonomicznego lub papieru wartościowego jest niespójna na dwóch różnych wolnych rynkach po uwzględnieniu skutków kursów walut, wówczas w celu osiągnięcia zysku arbiter kupuje aktywa na tańszym rynku i sprzedaje je na rynku, na którym ceny są wyższy. Gdy obowiązuje prawo jednej ceny, zyski z arbitrażu, takie jak te, będą się utrzymywać, dopóki cena nie osiągnie konwergencji na różnych rynkach.
Na przykład, jeśli dany papier wartościowy jest dostępny za 10 USD na Rynku A, ale jest sprzedawany za równowartość 20 USD na Rynku B, inwestorzy mogą kupić papier wartościowy na Rynku A i natychmiast sprzedać go za 20 USD na Rynku B, uzyskując zysk w wysokości 10 USD bez wszelkie rzeczywiste ryzyko lub zmiany na rynkach.
Ponieważ papiery wartościowe z Rynku A są sprzedawane na Rynku B, ceny na obu rynkach powinny zmieniać się zgodnie ze zmianami podaży i popytu, przy czym wszystkie inne rynki są równe. Zwiększony popyt na te papiery na Rynku A, gdzie jest on relatywnie tańszy, powinien przełożyć się na tam wzrost ich ceny.
I odwrotnie, zwiększona podaż na Rynku B, gdzie papier wartościowy jest sprzedawany z zyskiem przez arbitrażu, powinien prowadzić do spadku jego ceny. Z czasem doprowadziłoby to do zbilansowania ceny papieru wartościowego na obu rynkach, przywracając ją do stanu sugerowanego przez prawo jednej ceny.
Naruszenia prawa jednej ceny
W prawdziwym świecie założenia wbudowane w prawo jednej ceny często się nie sprawdzają i można łatwo zaobserwować trwałe różnice w cenach wielu rodzajów dóbr i aktywów.
Koszty transportu
W przypadku towarów lub jakichkolwiek towarów fizycznych należy uwzględnić koszt ich transportu, co skutkuje różnymi cenami, gdy badane są towary z dwóch różnych lokalizacji.
Jeśli różnica w kosztach transportu nie uwzględnia różnicy w cenach towarów między regionami, może to oznaczać niedobór lub nadwyżkę w danym regionie. Dotyczy to każdego towaru, który musi zostać fizycznie przetransportowany z jednego położenia geograficznego do drugiego, a nie tylko przeniesiony tytułem własności od jednego właściciela do drugiego. Dotyczy to również wynagrodzeń za każdą pracę, w przypadku której pracownik musi być fizycznie obecny w miejscu pracy, aby wykonywać pracę.
Koszty transakcji
Ponieważ koszty transakcji istnieją i mogą się różnić na różnych rynkach i regionach geograficznych, ceny tego samego towaru również mogą się różnić na różnych rynkach. Jeżeli koszty transakcyjne, takie jak koszty znalezienia odpowiedniego kontrahenta handlowego lub koszty negocjacji i wyegzekwowania umowy, są wyższe, cena towaru będzie tam zwykle wyższa niż na innych rynkach o niższych kosztach transakcji.
Ograniczenia prawne
Bariery prawne w handlu, takie jak cła, kontrola kapitału lub, w przypadku płac, ograniczenia imigracyjne, mogą prowadzić do utrzymujących się różnic cenowych, a nie jednej ceny. Będą one miały podobny wpływ na koszty transportu i transakcji, a nawet mogą być traktowane jako rodzaj kosztów transakcyjnych. Na przykład, jeśli kraj nakłada cła na import kauczuku, wówczas krajowe ceny kauczuku będą zwykle wyższe niż cena światowa.
Struktura rynku
Ponieważ liczba kupujących i sprzedających (oraz zdolność kupujących i sprzedających do wejścia na rynek) może być różna na różnych rynkach, może się również różnić koncentracja rynku oraz zdolność kupujących i sprzedających do ustalania cen.
Sprzedawca, który cieszy się dużą władzą rynkową ze względu na naturalne korzyści skali na danym rynku, może działać jak monopolista ustalający ceny i żądać wyższej ceny. Może to prowadzić do różnych cen tego samego towaru na różnych rynkach, nawet w przypadku towarów łatwych w transporcie.