Opcja Knock-In
Co to jest opcja Knock-In?
Opcja knock-in to ukryta umowa opcyjna, która zaczyna funkcjonować jako normalna opcja („knock in”) dopiero po osiągnięciu określonego poziomu ceny przed wygaśnięciem. Knock-in to rodzaj bariery, która jest klasyfikowana jako down and in lub up and in. Opcja barierowa to rodzaj kontraktu, w którym wypłata zależy od ceny instrumentu bazowego i tego, czy osiągnie on określoną cenę w określonym czasie.
Kluczowe wnioski
- Opcja knock-in to rodzaj opcji barierowej, która jest uruchamiana dopiero po osiągnięciu przez cenę aktywów bazowych określonej, określonej bariery.
- Istnieją dwa rodzaje opcji wbijania: w dół i do środka oraz w górę i do środka. W pierwszym przypadku opcja jest uruchamiana tylko wtedy, gdy cena instrumentu bazowego spadnie poniżej określonego poziomu. Ten drugi rodzaj opcji jest uruchamiany dopiero po wzroście ceny instrumentu bazowego do określonego poziomu.
Zrozumienie opcji Knock-In
Opcje knock-in to jeden z dwóch głównych typów opcji bariery, a drugi typ to opcje knock-out.
Opcja knock-in to rodzaj kontraktu, który nie jest opcją, dopóki nie zostanie osiągnięta określona cena. Więc jeśli cena nigdy nie zostanie osiągnięta, to tak, jakby umowa nigdy nie istniała. Jeśli jednak instrument bazowy osiągnie określoną barierę, pojawia się opcja knock-in. Różnica między opcją knock-in i knock-out polega na tym, że opcja knock-in pojawia się tylko wtedy, gdy bazowy papier wartościowy osiągnie barierę, podczas gdy opcja knock-out przestaje istnieć, gdy bazowy papier wartościowy osiągnie barierę.
Opcje barierowe mają zazwyczaj tańsze premie niż tradycyjne opcje waniliowe, głównie dlatego, że bariera zwiększa szanse na wygaśnięcie opcji bezwartościowej. Inwestor może wybrać tańszą (w porównaniu do porównywalnej wanilii) opcję barierową, jeśli uważa, że jest całkiem prawdopodobne, że instrument bazowy uderzy w tę barierę.
Opcja uderzenia w dół i w dół
Załóżmy, że inwestor kupuje opcję sprzedaży z ceną progową 90 USD i ceną wykonania 100 USD. Bazowy papier wartościowy kosztuje 110 USD, a opcja wygasa za trzy miesiące. Jeśli cena bazowego papieru wartościowego osiągnie 90 USD, opcja pojawia się i staje się opcją waniliową z ceną wykonania 100 USD. Następnie posiadacz opcji ma prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po cenie wykonania 100 USD, nawet jeśli jest on notowany poniżej 90 USD. To właśnie to prawo nadaje wartość opcji.
Opcja sprzedaży pozostaje aktywna do daty wygaśnięcia, nawet jeśli bazowy papier wartościowy odbije się powyżej 90 USD. Jeśli jednak instrument bazowy nie spadnie poniżej ceny progowej w okresie obowiązywania kontraktu, opcja obniżenia i wejścia wygasa bezwartościowa. Samo osiągnięcie bariery nie gwarantuje zysku na handlu, ponieważ instrument bazowy musiałby pozostać poniżej 100 USD (po uruchomieniu bariery), aby opcja miała wartość.
Opcja up-and-in knock-in
W przeciwieństwie do opcji „down and in”, opcja „up and in” pojawia się tylko wtedy, gdy instrument bazowy osiągnie cenę barierową, która jest wyższa od ceny aktualnego instrumentu bazowego. Na przykład załóżmy, że inwestor kupuje miesięczną opcję kupna typu „up and in” na aktywa bazowe, gdy są one sprzedawane po cenie 40 USD za akcję. Umowa opcji kupna typu up-and-in ma cenę wykonania 50 USD i barierę 55 USD. Jeśli aktywa bazowe nie osiągną poziomu 55 USD w okresie obowiązywania kontraktu opcyjnego, wygasają bezwartościowe. Jeśli jednak aktywa bazowe wzrosną do 55 USD lub więcej, pojawiłaby się opcja kupna, a inwestor znalazłby się w pieniądzach.