ITraxx
Co to jest iTraxx?
iTraxx to grupa międzynarodowych indeksów kredytowych instrumentów pochodnych, których inwestorzy mogą używać do uzyskiwania lub zabezpieczania ekspozycji na rynkach kredytowych, na których działają kredytowe instrumenty pochodne. Rynek kredytowych instrumentów pochodnych, który zapewnia iTraxx, umożliwia stronom przenoszenie ryzyka i zwrotu z aktywów bazowych z jednej strony na drugą bez faktycznego przenoszenia aktywów. Indeksy iTraxx obejmują rynki kredytowych instrumentów pochodnych w Europie, Japonii, poza Japonią w Azji i Australii. Indeksy iTraxx są również powszechnie określane jako indeksy Markit iTraxx.
Kluczowe wnioski
- iTraxx to zbiór indeksów dla rynku swapów ryzyka kredytowego w Europie, Australii i Azji.
- Indeksy te pozwalają animatorom rynku i aktywnym uczestnikom rynku swapów na zajęcie drugiej strony transakcji przez krótki okres i zapewnienie płynności na tych rynkach.
- Indeks jest oparty na danych o płynności od animatorów rynku.
Zrozumieć iTraxx
Indeksy iTraxx zostały opracowane w celu zapewnienia większej płynności, przejrzystości i akceptacji na rynku swapów ryzyka kredytowego. Indeksy te są używane przez różnych licencjonowanych animatorów rynku, do których należą duże banki inwestycyjne, zarządzający aktywami, fundusze hedgingowe i dostawcy ETF. Handel oparty na tych indeksach pozwala im zabezpieczyć się przed ryzykiem, gdy przyjmują rolę kontrahenta w transakcji, co pozwala im na szybsze i częstsze wykonywanie transakcji z uczestnikami rynku swapów.
Historia iTraxx
Z biegiem czasu rynek swapów ryzyka kredytowego ogromnie się rozwinął. W pierwszej dekadzie XXI wieku uczestnicy rynku poszukiwali wystandaryzowanych narzędzi do zabezpieczenia i dźwigni finansowej dla ogólnej ekspozycji na rynku kredytowym na rynkach światowych. JP Morgan i Morgan Stanley były jednymi z tworzących indeksy rosnącego rynku kredytowych instrumentów pochodnych. Indeksy te połączyły się z czasem, ostatecznie kończąc na International Index Company (IIC), która zarządzała indeksami iTraxx. IIC ustanowił podejście oparte na zasadach, w którym obliczył ranking płynności na podstawie danych przesłanych przez animatorów rynku. Ta lista najbardziej płynnych podmiotów podlegających obrotowi była aktualizowana co sześć miesięcy, tworząc na bieżąco nową serię indeksów kredytowych instrumentów pochodnych.
Markit iTraxx i CDX
W listopadzie 2007 roku Markit Group, firma świadcząca usługi finansowe i informacyjne, przejęła IIC i CDS IndexCo, które pełniły tę samą funkcję co iTraxx na rynkach Ameryki Północnej i wschodzących. Markit kontynuował sześciomiesięczny roll indeksów dla wszystkich pozyskanych przez siebie kredytowych instrumentów pochodnych.
Obecnie działa jako agent obliczeniowy dla indeksów, decyduje o wykluczeniu i włączeniu, przypisuje podmioty referencyjne i współpracuje z Międzynarodowym Stowarzyszeniem Swapów i Derywatów w zakresie standaryzacji dokumentacji prawnej dla instrumentów pochodnych, które często obejmują jurysdykcje globalne. Markit iTraxx i Markit CDX łącznie stanowią prawie połowę rynku indeksów kredytowych instrumentów pochodnych. Markit publikuje również publicznie swoje zasady, składniki, kupony i ceny dzienne w ramach swojego zaangażowania w przejrzystość rynku.
Rola iTraxx na rynku
iTraxx i inne indeksy kredytowych instrumentów pochodnych ostatecznie pomagają zwiększyć zbywalność swapów ryzyka kredytowego. Robią to poprzez zwiększenie przejrzystości rynku i standaryzację transakcji – dwa czynniki, które podniosły płynność i efektywność operacyjną całego rynku. Oprócz pomocy głównym graczom w podziale ryzyka na rynku w zależności od apetytu, indeksy iTraxx stały się również uważnie obserwowanym sygnałem rynkowym. Handlowcy porównują wyniki indeksów iTraxx z innymi indeksami z tego samego rynku, takimi jak indeks giełdowy Nikkei, aby dostrzec lub potwierdzić trendy w ogólnych wynikach gospodarczych.