Jakie są trzy etapy cyklu życia oferty publicznej?
Podczas gdy niektóre duże i odnoszące sukcesy firmy są nadal własnością prywatną, wiele firm aspiruje do tego, by stać się własnością publiczną. Zamierzają uzyskać dostęp do innego źródła finansowania działalności. Pierwsza oferta publiczna ( IPO ) jest pierwszą ofertą akcji spółki prywatnej inwestorom publicznym. Proces ten jest ogólnie uważany za bardzo intensywny i wiąże się z wieloma przeszkodami regulacyjnymi, które należy pokonać. Formalny proces tworzenia oferty publicznej jest dobrze udokumentowany i zorganizowany. Jednak proces transformacji, w wyniku którego firma zmienia się z firmy prywatnej w publiczną, jest bardziej skomplikowany.
NAJWAŻNIEJSZE WNIOSKI
- Pierwszy etap, transformacja poprzedzająca debiut giełdowy, to faza restrukturyzacji, w której prywatna firma przygotowuje grunt pod obrót publiczny.
- Drugi etap, czyli transakcja IPO, ma zwykle miejsce tuż przed sprzedażą akcji.
- Trzeci etap, czyli okres po debiucie giełdowym, to realizacja obietnic i strategii biznesowych, które spółka zobowiązała się w poprzednich krokach.
Spółka przechodzi przez trzyczęściowy proces transformacji IPO: fazę transformacji przed IPO, fazę transakcji IPO i fazę transakcji po IPO.
1. Etap transformacji przed debiutem giełdowym
Faza transformacji poprzedzająca debiut giełdowy to faza restrukturyzacji, w której prywatna spółka przygotowuje grunt pod obrót publiczny. Ponieważ głównym celem spółek publicznych jest maksymalizacja wartości dla akcjonariuszy, spółka powinna pozyskać kierownictwo, które ma w tym doświadczenie. Ponadto firmy powinny ponownie przeanalizować swoje procesy i zasady organizacyjne. Muszą dokonać niezbędnych zmian, aby wzmocnić ład korporacyjny i przejrzystość firmy. Co najważniejsze, firma musi się rozwijać i formułować skuteczny rozwój i strategię biznesową. Taka strategia może przekonać potencjalnych inwestorów, że spółka może w przyszłości stać się bardziej rentowna. Średnio ta faza trwa zwykle około dwóch lat.
Faza transformacji przed IPO może być szczególnie trudna dla założycieli spółki. W niektórych przypadkach nigdy wcześniej nie byli związani ze spółką notowaną na giełdzie. Założyciele, jako znaczący udziałowcy prywatnej firmy, są przyzwyczajeni do prowadzenia biznesu po swojemu. Założyciele mogli mieć do czynienia z funduszami venture capital w drodze do góry. Jednak sposoby wyceny startupów przez fundusze venture capital są zupełnie inne niż na giełdzie.
2. Etap transakcji IPO
Faza transakcji IPO ma zwykle miejsce tuż przed sprzedażą akcji. Ta faza obejmuje osiągnięcie celów, które powinny wzmocnić początkową wycenę firmy. Kluczową częścią tego kroku jest maksymalizacja zaufania inwestorów i wiarygodności, aby zapewnić powodzenie emisji. Na przykład firmy mogą zdecydować się na renomowaną księgowość, a kancelarie prawne zajmą się formalną dokumentacją związaną ze złożeniem wniosku. Działania te mają na celu udowodnienie potencjalnym inwestorom, że firma jest gotowa wydać trochę więcej. Może to pomóc w zapewnieniu, że IPO pójdzie zgodnie z planem.
Na etapie transakcji IPO oczekiwania często kolidują z rzeczywistością, a IPO może się nawet nie udać. Przed wejściem na giełdę firmy odnoszące sukcesy i ich kierownictwo często otrzymują pochlebne recenzje w prasie i rosnące wyceny od analityków. W miarę zbliżania się debiutu giełdowego konieczne staje się znalezienie inwestorów, którzy są skłonni zapłacić tyle, ile firma jest warta. Podczas gdy niektóre IPO, takie jakUber, napotykają trudności, inne całkowicie kończą się niepowodzeniem. Na przykładoferta publiczna WeWork została odwołana na krótko przed wejściem firmy na giełdę. Stawało się jasne, że rynek nie zapłaci nawet blisko tego, co analitycy uznali za warte WeWork.
Na etapie transakcji IPO oczekiwania często kolidują z rzeczywistością, a IPO może się nawet nie udać.
3. Etap transakcji po debiucie giełdowym
Etap transakcji po IPO obejmuje realizację obietnic i strategii biznesowych, do których spółka zobowiązała się w poprzednich krokach. Firma nie powinna dążyć do spełnienia oczekiwań, a raczej je pokonać. Firmy, które często przewyższają szacunki lub wytyczne dotyczące zarobków, są zazwyczaj nagradzane finansowo za swoje wysiłki. Ten etap jest zazwyczaj bardzo długi, ponieważ jest to moment, w którym firmy muszą udowodnić rynkowi, że osiągają dobre wyniki na dłuższą metę.
Chociaż mniej stresujące niż sama oferta publiczna, kierownictwo firmy musi nauczyć się radzić sobie z wahaniami cen akcji na etapie transakcji po debiucie giełdowym. Prywatne wyceny dokonywane przez analityków często wykazują stały postęp. W pewnym momencie każde zapasy spadają lub rosną. Kiedy tak się dzieje, firma musi nauczyć się radzić sobie z narracją, której nie kontroluje i bezlitosną negatywną prasą.