Jak inwestować w prywatne firmy
Ogólnie rzecz biorąc, znacznie łatwiej jest inwestować w spółkę notowaną na giełdzie niż w spółkę prywatną. Spółki publiczne, zwłaszcza te większe, można łatwo kupować i sprzedawać na giełdzie, a co za tym idzie, charakteryzują się lepszą płynnością i kwotowaną wartością rynkową. I odwrotnie, mogą upłynąć lata, zanim prywatna firma będzie mogła ponownie zostać sprzedana, a ceny będą musiały zostać negocjowane między sprzedającym a kupującym.
Ponadto spółki publiczne muszą składać sprawozdania finansowe w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), co ułatwia śledzenie ich maksimów i dołków w ujęciu kwartalnym i rocznym.1 Od firm prywatnych nie wymaga się podawania żadnych informacji do wiadomości publicznej, więc określenie ich kondycji finansowej, historycznej sprzedaży i trendów zysków może być niezwykle trudne.
Inwestowanie w spółkę publiczną może wydawać się o wiele lepsze niż inwestowanie w spółkę prywatną, ale brak bycia publicznym ma kilka zalet. Główną krytyką wielu firm publicznych jest to, że nadmiernie koncentrują się na wynikach kwartalnych i spełniają krótkoterminowe oczekiwania analityków z Wall Street. Może to spowodować, że przegapią długoterminowe możliwości tworzenia wartości, takie jak inwestowanie w produkt, którego rozwój może trwać latami, szkodząc zyskom w najbliższej perspektywie. Prywatne firmy mogą być lepiej zarządzane w dłuższej perspektywie, ponieważ są poza zasięgiem Wall Street.
Bycie właścicielem firmy prywatnej oznacza bardziej bezpośredni udział w zyskach firmy bazowej. Zyski mogą wzrosnąć w firmie publicznej, ale są zatrzymywane, chyba że zostaną wypłacone w formie dywidendy lub wykorzystane na odkupienie akcji. Zarobki firmy prywatnej mogą być wypłacane bezpośrednio właścicielom. Właściciele prywatni mogą również odgrywać większą rolę w procesie decyzyjnym w firmie, zwłaszcza inwestorzy z dużymi udziałami własnościowymi.
1:35
Rodzaje firm prywatnych
Z inwestycyjnego punktu widzenia firmę prywatną definiuje stopień jej rozwoju. Na przykład, gdy przedsiębiorca po raz pierwszy inwestowanie aniołów, podczas gdy firma prywatna jest znana jako firma aniołów. Po fazie rozruchu inwestuje się w kapitał wysokiego ryzyka, kiedy pojawia się grupa bardziej doświadczonych inwestorów i oferuje kapitał na rozwój, wiedzę menedżerską i inną pomoc operacyjną. Na tym etapie firma ma przynajmniej pewien długoterminowy potencjał.
Poza tym etapem mogą być inwestycje typu mezzanine, które składają się z kapitału i długu, z których ostatni zostanie zamieniony na kapitał, jeśli prywatna spółka nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań w zakresie spłaty odsetek. Inwestowanie prywatne na późniejszym etapie jest po prostu określane jako private equity ;jest to biznes o wartości około dwóch bilionów dolarów, z wieloma dużymi graczami.
Dla inwestorów etap rozwoju firmy prywatnej może pomóc określić, jak ryzykowna jest ona jako inwestycja. Na przykład około trzech czwartych inwestycji aniołów kończy się niepowodzeniem. Ryzyko spada, im bardziej rozwinięta i zyskowna staje się firma prywatna. Chociaż celem wielu prywatnych firm jest ostatecznie wejście na giełdę i zapewnienie płynności założycielom spółek lub innym inwestorom, inne prywatne firmy mogą wolą pozostać prywatnymi, biorąc pod uwagę opisane powyżej korzyści. Firmy rodzinne mogą również preferować prywatność i przekazywanie własności przez pokolenia. Są to ważne kwestie, o których należy pamiętać decydując się na inwestycję w prywatną spółkę.
Jak inwestować w prywatne firmy
Inwestowanie prywatne na wczesnym etapie oferuje największe możliwości inwestycyjne, ale jest również najbardziej ryzykowne. W rezultacie dołączenie do organizacji aniołów biznesu lub grupy inwestycyjnej może być dobrym pomysłem, aby ułatwić ten proces i potencjalnie rozłożyć ryzyko inwestycyjne na szeroką grupę firm. Fundusze venture również istnieją i pozyskują partnerów zewnętrznych do inwestowania kapitału, a także są małe lub prywatne brokerzy biznesowe, którzy specjalizują się w kupowaniu i sprzedawaniu tych firm.
Private equity jest również opcją i, jak na ironię, wiele największych firm private equity znajduje się w obrocie publicznym, więc każdy inwestor może je kupić. Szereg funduszy inwestycyjnych może również zaoferować przynajmniej część ekspozycji firmom prywatnym.
Inne uwagi
Ogólnie rzecz biorąc, należy powtórzyć, że firmy prywatne nie są płynne i wymagają bardzo długich ram czasowych na inwestycje. Większość inwestorów będzie potrzebować ewentualnego zdarzenia związanego z płynnością, aby dokonać wypłaty. Dotyczy to również sytuacji, gdy firma wchodzi na giełdę, wykupuje prywatnych udziałowców lub zostaje wykupiona przez konkurenta lub inną firmę private equity. Podobnie jak w przypadku każdego papieru wartościowego, firmy prywatne muszą być wyceniane, aby określić, czy są wycenione godziwej, przeszacowane lub niedowartościowane.
Należy również zauważyć, że inwestowanie bezpośrednio w firmy prywatne jest zwykle zarezerwowane dla osób zamożnych. Motywacja jest taka, że poradzą sobie z dodatkową brakiem płynności i ryzykiem związanym z inwestycjami prywatnymi. Definicja SEC nazywa te zamożne osoby akredytowanymi inwestorami lub kwalifikowanymi nabywcami instytucjonalnymi (QIB), gdy jest to instytucja.4
Podsumowanie
instrumenty inwestycyjne. Ogólnie rzecz biorąc, inwestor zdecydowanie musi pracować ciężej i pokonać więcej przeszkód podczas inwestowania w prywatną firmę niż w spółkę publiczną, ale praca może być tego warta, ponieważ ma wiele zalet.