In the Money (ITM)
Co jest „w pieniądzach” (ITM)?
„W pieniądzu” (ITM) to wyrażenie odnoszące się do opcji posiadającej wartość wewnętrzną. ITM wskazuje zatem, że opcja ma wartość w cenie wykonania, która jest korzystna w porównaniu z przeważającą ceną rynkową aktywów bazowych:
- Opcja kupna w pieniądzu oznacza, że posiadacz opcji ma możliwość zakupu papieru wartościowego poniżej jego aktualnej ceny rynkowej.
- In-the-money put opcja oznacza, że posiadacz opcji może sprzedać zabezpieczenia powyżej obecnej ceny rynkowej.
Opcja ITM niekoniecznie oznacza, że trader osiąga zysk na transakcji. Należy również wziąć pod uwagę koszt zakupu opcji oraz wszelkie prowizje. Opcje in-the-money mogą być zestawione z opcjami out of the money (OTM).
Kluczowe wnioski
- Opcja kupna jest w pieniądzu (ITM), jeśli cena rynkowa jest wyższa od ceny wykonania.
- Opcja sprzedaży jest w pieniądzu, jeśli cena rynkowa jest niższa od ceny wykonania.
- Opcja może być również dostępna bez pieniędzy (OTM) lub w kasie (bankomat).
- Kontrakty na opcje pieniężne mają wyższe premie niż inne opcje, które nie są ITM.
Krótki przegląd opcji
Inwestorzy, którzy kupują opcje kupna, są optymistyczni, jeśli chodzi o to, że cena aktywa wzrośnie i zamknie się powyżej ceny wykonania do daty wygaśnięcia opcji. Opcje są dostępne do handlu dla wielu produktów finansowych, takich jak obligacje i towary, ale akcje są jednymi z najpopularniejszych wśród inwestorów.
Opcje dają kupującemu możliwość – ale nie obowiązek – kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego po datą wygaśnięcia. Cena wykonania to wartość transakcyjna lub cena wykonania akcji bazowego papieru wartościowego.
Opcje wiążą się z opłatą z góry, zwaną premią, którą inwestorzy płacą za zakup kontraktu. O wartości składki decyduje wiele czynników. Czynniki te obejmują aktualną cenę rynkową bazowego papieru wartościowego, czas do daty wygaśnięcia oraz wartość ceny wykonania w stosunku do ceny rynkowej papieru wartościowego.
Zwykle premia pokazuje wartość, jaką uczestnicy rynku przypisują danej opcji. Opcja, która ma wartość, będzie prawdopodobnie miała wyższą premię z nią związaną w porównaniu z opcją, która ma niewielkie szanse na zarobienie pieniędzy dla inwestora.
Dwa składniki premii opcji to wartość wewnętrzna i zewnętrzna. Opcje w pieniądzu mają zarówno wartość wewnętrzną, jak i zewnętrzną, podczas gdy premia opcji pieniężnych zawiera tylko wartość zewnętrzną (czasową).
Handel opcjami może być niezwykle niestabilny, szczególnie w czasach znaczących zmian rynkowych, takich jak wydarzenia makroekonomiczne na dużą skalę, takie jak klęski żywiołowe, spadki koniunktury i inne tego typu zdarzenia.
Opcje kupna za pieniądze
Opcje kupna pozwalają na zakup instrumentu bazowego po określonej cenie przed określoną datą. Premia jest brana pod uwagę przy określaniu, czy opcja jest w pieniądzu, czy nie, ale może być różnie interpretowana, w zależności od rodzaju danej opcji. Opcja kupna jest w pieniądzu, jeśli aktualna cena rynkowa akcji jest wyższa niż cena wykonania opcji. Kwota, jaką opcja znajduje się w pieniądzu, nazywana jest wartością wewnętrzną, co oznacza, że opcja jest co najmniej warta tę kwotę.
Na przykład opcja kupna z wykonaniem 25 USD byłaby w pieniądzu, gdyby cena akcji bazowej wynosiła 30 USD za akcję. Różnica między wykonaniem a bieżącą ceną rynkową jest zwykle kwotą premii za opcję. Inwestorzy, którzy chcą kupić daną pozycję w opcji kupna na pieniądze, zapłacą premię lub różnicę między ceną wykonania a ceną rynkową.
Jednak inwestor posiadający opcję kupna, która wygasa w pieniądzu, może ją wykonać i zarobić na różnicy między ceną wykonania a ceną rynkową. To, czy transakcja była opłacalna, czy nie, zależy od całkowitych kosztów inwestora związanych z zakupem kontraktu i prowizji za przetworzenie tej transakcji.
ITM nie oznacza, że przedsiębiorca zarabia pieniądze. Kupując opcję ITM, inwestor będzie potrzebował wartości opcji, aby przejść dalej w pieniądze, aby osiągnąć zysk. Innymi słowy, inwestorzy kupujący opcje kupna potrzebują, aby cena akcji wzrosła na tyle wysoko, aby przynajmniej pokryła koszt premii opcji.
Opcje sprzedaży pieniężnej
Podczas gdy opcje kupna pozwalają na zakup aktywów, opcja sprzedaży ma odwrotny skutek. Inwestorzy kupują takie kontrakty opcji, które dają im możliwość sprzedaży bazowego papieru wartościowego po cenie wykonania, gdy spodziewają się spadku wartości tego papieru wartościowego. Nabywcy opcji sprzedaży są niechętni ruchowi bazowego papieru wartościowego.
Opcja sprzedaży pieniężnej oznacza, że cena wykonania jest wyższa niż cena rynkowa dominującej wartości rynkowej. Inwestor posiadający opcję sprzedaży ITM w momencie wygaśnięcia oznacza, że cena akcji jest poniżej ceny wykonania i możliwe, że opcja jest warta wykonania. Kupujący opcję sprzedaży ma nadzieję, że cena akcji spadnie na tyle poniżej poziomu wykonania opcji, aby przynajmniej pokryć koszt premii za zakup opcji sprzedaży.
W miarę zbliżania się daty wygaśnięcia wartość opcji sprzedaży spada w procesie znanym jako rozpad w czasie.
Za I przeciw
Plusy
- Posiadacz opcji kupna, który znajduje się w pieniądzu (ITM) w momencie wygaśnięcia, ma szansę na osiągnięcie zysku, jeśli cena rynkowa jest wyższa od ceny wykonania.
- Inwestor posiadający opcję sprzedaży pieniężnej ma szansę na osiągnięcie zysku, jeśli cena rynkowa jest niższa od ceny wykonania.
Cons
- Opcje pieniężne są droższe niż inne opcje, ponieważ inwestorzy płacą za zysk już powiązany z kontraktem.
- Inwestorzy muszą również wziąć pod uwagę koszty składki i prowizji, aby określić rentowność na podstawie opcji pieniężnej.
Inne uwagi
Gdy cena wykonania i cena rynkowa bazowego papieru wartościowego są równe, opcja jest wywoływana po pieniądzu (ATM). Opcje mogą być również poza pieniądzem, co oznacza, że cena wykonania nie jest korzystna dla ceny rynkowej. Opcja kupna OTM miałaby wyższą cenę wykonania niż cena rynkowa akcji.
I odwrotnie, opcja sprzedaży OTM miałaby niższą cenę wykonania niż cena rynkowa. Opcja OTM oznacza, że opcja nie przyniosła jeszcze zysków, ponieważ cena akcji nie zmieniła się na tyle, aby opcja była opłacalna. W rezultacie opcje OTM mają zwykle niższe premie niż opcje ITM.
Krótko mówiąc, kwota premii zapłaconej za opcję zależy w dużej mierze od zakresu, w jakim opcja jest ITM, ATM lub OTM. Jednak wiele innych czynników może wpływać na premię opcji, w tym wahania akcji, zwane zmiennością, oraz czas do wygaśnięcia. Większa zmienność i dłuższy czas do wygaśnięcia oznaczają większą szansę, że opcja może przesunąć ITM. W rezultacie koszt premii jest wyższy.
Prawdziwy przykład opcji ITM
Załóżmy, że inwestor posiada opcję kupna akcji Bank of America (BAC) z ceną wykonania 30 USD. Akcje są obecnie sprzedawane po 33 USD, co oznacza kontrakt na pieniądze. Opcja kupna pozwala inwestorowi kupić akcje za 30 USD i może natychmiast sprzedać akcje za 33 USD, co daje różnicę 3 USD na akcję. Każdy kontrakt na opcje obejmuje 100 udziałów, więc wartość wewnętrzna wynosi 3 USD x 100 = 300 USD.
Gdyby inwestor zapłacił premię w wysokości 3,50 USD za wezwanie, nie zyskałby na transakcji. Zapłaciłby 350 $ (3,50 $ x 100 = 350 $), zyskując jedynie 300 $ na różnicy między ceną wykonania a ceną rynkową. Innymi słowy, straciłby 50 $ na transakcji. Jednak opcja jest nadal uważana za ITM, ponieważ w momencie wygaśnięcia opcja będzie miała wartość 3 USD, mimo że Jan nie zarabia.
Ponadto, jeśli cena akcji spadła z 33 USD do 29 USD, wezwanie do ceny wykonania 30 USD nie jest już ITM. Byłby to 1 dolar OTM. Należy zauważyć, że podczas gdy cena wykonania jest stała, cena instrumentu bazowego będzie się wahać, wpływając na stopień, w jakim opcja znajduje się w pieniądzu. Opcja ITM może zostać przeniesiona do bankomatu lub nawet OTM przed datą wygaśnięcia.