Bańka internetowa
Co to jest bańka internetowa?
Bańka internetowa to bańka spekulacyjna, która rozwinęła się po popularyzacji sieci WWW w 1991 roku. Mania była częścią szerszej bańki technologicznej, która doprowadziła do ogromnych nadmiernych inwestycji w telekomunikację i infrastrukturę IT. Ten pośpiech inwestycyjny doprowadził do gwałtownego wzrostu i późniejszego załamania na Nasdaq, rynku amerykańskich akcji technologicznych.
Kluczowe wnioski
- Bańka internetowa była w dużej mierze wynikiem nowej, słabo poznanej możliwości komercyjnej, jaką stworzyła popularyzacja sieci WWW.
- Wielu inwestorów, w tym instytucjonalnych, było niepewnych, jak wycenić nowe firmy, których modele biznesowe opierają się na działalności online.
- Na ostateczne pęknięcie bańki internetowej duży wpływ miały działania Rezerwy Federalnej, a zwłaszcza Alana Greenspana.
Zrozumieć bańkę internetową
Jedną z cech bańki internetowej było zawieszenie przez inwestorów niewiary co do rentowności wielu modeli biznesowych związanych z internetem. W tej nowej ekonomii firma musiała mieć tylko „.com” w swoim imieniu, aby zobaczyć, jak jej ceny akcji gwałtownie wzrosną po pierwszej ofercie publicznej (IPO), nawet jeśli nie osiągnęła jeszcze zysku, nie wygenerowała dodatniego przepływu gotówki lub nawet generować jakiekolwiek dochody.
Ponieważ uważano, że tradycyjne metody wyceny nie mogą być stosowane do akcji internetowych z nowymi modelami biznesowymi i ujemnymi zyskami oraz przepływami pieniężnymi, inwestorzy kładą nacisk na wzrost, udział w rynku i efekty sieciowe. Ponieważ inwestorzy koncentrują się na wskaźnikach wyceny, takich jak cena do sprzedaży, wiele firm internetowych uciekło się do agresywnej księgowości, aby zwiększyć przychody.
W sytuacji, gdy rynki kapitałowe rzucały pieniądze w sektor, start-upy walczyły o szybki wzrost. Firmy, które nie mają żadnej zastrzeżonej technologii, porzuciły odpowiedzialność fiskalną i wydały fortunę na marketing, aby stworzyć marki, które wyróżnią się na tle konkurencji. Niektóre start-upy wydały aż 90% swojego budżetu na reklamę.
Szczyt bańki internetowej
Rekordowe kwoty napływającego kapitału zaczęły napływać do Nasdaq w 1997 r. Do 1999 r. 39% wszystkich inwestycji typu venture capital trafiało do firm internetowych. W tym roku 295 z 457 IPO dotyczyło spółek internetowych, a 91 w samym pierwszym kwartale 2000 roku. Znakiem rozpoznawczym był megamerger
Inwestorzy venture capital, banki inwestycyjne i domy maklerskie zostały oskarżone o hipnotyzowanie akcji internetowych, aby mogli zarobić na fali IPO. Ale za bańkę internetową obwiniano również Greenspana.
Bańka internetowa spotyka irracjonalną wylewność
Prezes Fed Alan Greenspan ostrzegł rynki przed irracjonalnym entuzjazmem 5 grudnia 1996 r. Ale nie zacieśnił polityki pieniężnej aż do wiosny 2000 r., Po tym, jak banki i domy maklerskie wykorzystały nadwyżkę płynności, którą Fed stworzył przed błędem roku 2000 do sfinansowania. akcje internetowe. Nalawszy benzynę do ognia, Greenspan nie miał innego wyjścia, jak tylko rozbić bańkę.
W następstwie krachu indeks Nasdaq, który wzrósł pięciokrotnie w latach 1995–2000, spadł ze szczytu 5 048,62 10 marca 2000 r. Do 1139,90 4 października 2002 r., Co oznacza spadek o 76,81%. Do końca 2001 roku większość spółek internetowych upadła. Nawet ceny akcji spółek technologicznych, takich jak Cisco, Intel i Oracle, straciły ponad 80% swojej wartości. Odzyskanie szczytu dot-comów zajęłoby 15 lat, co miało miejsce 23 kwietnia 2015 r.