Przyrostowy koszt kapitału
Co to jest przyrostowy koszt kapitału?
Przyrostowy koszt kapitału to termin budżetowania kapitału, który odnosi się do średniego kosztu, jaki firma ponosi, aby wyemitować jedną dodatkową jednostkę długu lub kapitału własnego. Przyrostowy koszt kapitału różni się w zależności od tego, ile dodatkowych jednostek długu lub kapitału chce wyemitować spółka. Możliwość dokładnego obliczenia kosztu kapitału i przyrostowych skutków emisji większej ilości kapitału lub długu może pomóc przedsiębiorstwom zmniejszyć ogólne koszty finansowania.
Zrozumienie przyrostowego kosztu kapitału
Koszt kapitału odnosi się do kosztu środków, których firma potrzebuje do finansowania swojej działalności. Koszt kapitału przedsiębiorstwa zależy od zastosowanego sposobu finansowania – odnosi się do kosztu kapitału własnego, jeśli działalność jest finansowana kapitałem własnym, lub do kosztu długu, jeśli jest finansowany poprzez emisję długu. Firmy często wykorzystują połączenie emisji długu i kapitału do finansowania swojej działalności. Jako taki, całkowity koszt kapitału wyprowadza się ze średniej ważonej wszystkich źródeł kapitału, powszechnie znanej jako średni ważony koszt kapitału (WACC).
Ponieważ koszt kapitału jest stopą progową, którą firma musi pokonać, zanim będzie mogła wygenerować wartość, jest on szeroko stosowany w procesie budżetowania kapitałowego w celu ustalenia, czy firma powinna kontynuować projekt poprzez finansowanie dłużne czy kapitałowe. „Przyrostowy” aspekt przyrostowego kosztu kapitału odnosi się do tego, w jaki sposób bilans firmy wpływa na wyemitowanie dodatkowego kapitału i długu. Z każdą nową emisją długu firma może doświadczyć wzrostu kosztów pożyczki, ponieważ widzi kupon, który musi zapłacić inwestorom, aby kupić swój dług. Kupon jest odzwierciedleniem zdolności kredytowej (lub ryzyka) firmy, a także warunków rynkowych. Przyrostowy koszt kapitału to średni ważony koszt nowych emisji dłużnych i kapitałowych w okresie sprawozdawczym.
Kluczowe wnioski
- Przyrostowy koszt kapitału pozwala oszacować, w jaki sposób zwiększenie zadłużenia lub kapitału wpłynie na bilans przedsiębiorstwa.
- Znajomość przyrostowych kosztów kapitału pozwala firmie ocenić, czy projekt jest dobrym pomysłem, biorąc pod uwagę jego wpływ na ogólne koszty finansowania zewnętrznego.
- Inwestorzy zwracają uwagę na zmiany przyrostowego kosztu kapitału, ponieważ wzrost może oznaczać, że firma za bardzo się wykorzystuje.
Jak przyrostowy koszt kapitału wpływa na zapasy
Kiedy przyrostowy koszt kapitału przedsiębiorstwa rośnie, inwestorzy traktują to jako ostrzeżenie, że firma ma bardziej ryzykowną strukturę kapitału. Inwestorzy zaczynają się zastanawiać, czy firma mogła wyemitować zbyt duże zadłużenie, biorąc pod uwagę ich bieżące przepływy pieniężne i bilans. Punkt zwrotny we wzroście przyrostowego kosztu kapitału przedsiębiorstwa ma miejsce, gdy inwestorzy unikają zadłużenia firmy z powodu obaw o ryzyko. Firmy mogą wtedy zareagować, korzystając z rynków kapitałowych w celu uzyskania finansowania kapitałowego. Niestety, może to skutkować wycofaniem się inwestorów z akcji spółki ze względu na obawy o obciążenie długiem, a nawet rozwodnieniem w zależności od tego, jak ma zostać pozyskany dodatkowy kapitał.
Przyrostowy koszt kapitału i złożony koszt kapitału
Przyrostowy koszt kapitału jest powiązany ze złożonym kosztem kapitału, który jest kosztem firmy związanym z pożyczeniem pieniędzy, biorąc pod uwagę proporcjonalne kwoty każdego rodzaju długu i kapitału własnego, które firma przejęła. Złożony koszt kapitału może być również znany jako średni ważony koszt kapitału. Kalkulacja WACC jest często wykorzystywana do określenia kosztu kapitału, gdzie określa wagę zadłużenia i kapitału własnego zgodnie ze strukturą kapitałową firmy. Wysoki złożony koszt kapitału wskazuje, że firma ma wysokie koszty finansowania zewnętrznego; niski złożony koszt kapitału oznacza niskie koszty finansowania zewnętrznego.