Udział w dochodach

Co to jest udział w dochodzie?

Udział w dochodach to klasa tytułów uczestnictwa oferowana przez fundusz o podwójnym przeznaczeniu. Ta klasa jednostek uczestnictwa wypłaca wypłaty i dywidendy inwestorom. Akcje dochodowe mogą być również znane jako akcje uprzywilejowane.

Zrozumienie udziału w dochodzie

Jednostki uczestnictwa z dochodem to jedna klasa tytułów uczestnictwa w funduszu o podwójnym przeznaczeniu. Można je porównać do udziałów kapitałowych, które są ich odpowiednikiem w ofercie połączonych funduszy dwufunkcyjnych.

Fundusze o podwójnym przeznaczeniu zostały po raz pierwszy wprowadzone w latach 60. Zostały one wycofane w latach 90. po zmianie zasad opodatkowania funduszy przez Internal Revenue Service (IRS). Popularne wersje tych funduszy obejmowały American Dual Vest Fund zarządzany przez Haywood Management, Gemini Fund zarządzany przez Wellington Management, Income & Capital Shares Inc. zarządzany przez Johna P. Chase Inc., Leverage Fund of Boston zarządzany przez Vance, Sanders & Co. oraz fundusz Scudder Duo Vest zarządzany przez Scudder, Stevens & Clark.

Fundusze o podwójnym przeznaczeniu zostały zorganizowane jako fundusze zamknięte z dwiema ofertami klas akcji: akcje dochodowe i udziały kapitałowe. Fundusze zaoferowały ograniczoną liczbę akcji w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO). Po debiucie giełdowym fundusze notowane na giełdach z ceną rynkową i księgową wartością aktywów netto (NAV) obliczaną każdego dnia. Fundusze o podwójnym przeznaczeniu miały również strukturę z określonym okresem trwania. W związku z tym fundusze te miały określony termin zapadalności, w którym zwracały kapitał swoim inwestorom.

Zalety udziałów w dochodzie

Akcje dochodowe były skierowane do inwestorów poszukujących regularnych wypłat dochodów. Mechanizmy księgowe ułatwiły dokonywanie wypłat wartości i dodatkowych dochodów na rzecz inwestorów posiadających udział w dochodzie. Zarządzający funduszami o podwójnym przeznaczeniu inwestowali w szeroką gamę papierów wartościowych, w tym zarówno akcje, jak i papiery dłużne, które wypłacały inwestorom odsetki i dywidendy. W momencie wykupu akcje te miały pierwszeństwo w likwidacji i wypłatach funduszu. Akcje dochodowe można również nazywać akcjami uprzywilejowanymi.

Udziały kapitałowe a akcje dochodowe

Udziały kapitałowe były odpowiednikiem udziałów w dochodach. Nazywano je również akcjami zwykłymi. Akcje te były oferowane wraz z udziałami dochodowymi w pierwszej ofercie publicznej funduszu i były przedmiotem aktywnego obrotu na giełdach. Udziały kapitałowe różniły się od udziałów w dochodach tym, że nie otrzymywały dywidend ani wypłat z inwestycji w funduszu. Akcje kapitałowe zależały przede wszystkim od aktywnego zarządzania zarządzających funduszami w celu zwiększenia wartości kapitału. Fundusze te miały zazwyczaj dużą elastyczność w inwestowaniu w szeroki wachlarz papierów wartościowych w celu uzyskania zysków kapitałowych. W terminie zapadalności funduszu udziały kapitałowe otrzymały drugi priorytet wypłat po udziałach dochodowych. Wypłaty w terminie wymagalności obejmowały kapitał i wszelkie zyski kapitałowe.