Znaczenie analizy należności

Badając sprawozdania finansowe, inwestorzy często koncentrują się na przychodach, dochodzie netto i zysku na akcję. Chociaż badanie przychodów i zysków firmy to dobry sposób na uzyskanie obrazu jej ogólnego stanu, analiza należności pozwala na pójście o krok głębiej w analizie.

Należności: co to jest i dlaczego ma to znaczenie?

Najprościej rzecz ujmując, „należności” mierzą pieniądze, które klienci są winni firmie za już dostarczone towary lub usługi. Ponieważ firma oczekuje pieniędzy w przyszłości, księgowi uwzględniają należności jako aktywa w bilansie firmy. Jednak większość firm nie oczekuje, że zbierze 100 procent pieniędzy wykazanych w należnościach.

Biorąc pod uwagę ryzyko braku płatności, możesz się zastanawiać, dlaczego firmy nadal dostarczają towary i usługi bez wymagania płatności z góry. Mając do czynienia ze stałymi i wiarygodnymi klientami, firma może skorzystać na sprzedaży swoich towarów i usług na kredyt. W ten sposób może zwiększyć sprzedaż, a także obniżyć koszty transakcji. Na przykład firma może okresowo wystawiać faktury wiarygodnym klientom zamiast przetwarzać liczne drobne płatności.

Problem polega na tym, że należności odzwierciedlają pieniądze zadłużone od nierzetelnych klientów. Klienci mogą spłacać swoje płatności, zmuszając firmę do zaakceptowania straty. Aby uwzględnić to ryzyko, przedsiębiorstwa opierają swoją sprawozdawczość finansową na założeniu, że nie wszystkie ich należności zostaną zapłacone przez klientów. Księgowi nazywają tę część odpisem na złe długi.

W rzeczywistości nie można stwierdzić, czy należności firmy wskazują na zdrowe czy niezdrowe praktyki biznesowe. Inwestorzy mogą zdobyć tę wiedzę tylko poprzez dokładną analizę.

Jak analizować należności

Przez lata analitycy opracowali wiele różnych metod odkrywania podstawowej jakości należności biznesowych.

Jedną z najprostszych dostępnych metod jest wykorzystanie relacji należności do sprzedaży. Wskaźnik ten, na który składają się należności przedsiębiorstwa podzielone przez sprzedaż, pozwala inwestorom ustalić, w jakim stopniu sprzedaż przedsiębiorstwa nie została jeszcze opłacona przez klientów w określonym momencie. Wyższa liczba sugeruje, że firma może mieć trudności z pobieraniem płatności od swoich klientów.

Inna prosta metoda polega na zbadaniu, w jaki sposób ulga firmy na złe długi zmieniała się w czasie. Odpis ten jest zwykle wykazywany w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego, chociaż czasami jest uwzględniany w bilansie. Jeśli zasiłek na złe długi znacznie wzrósł, firma może cierpieć z powodu strukturalnego niedociągnięcia w zakresie zdolności do ściągania płatności od klientów.

Jednocześnie drastyczne spadki odpisów na złe długi mogą wskazywać, że kierownictwo firmy musiało w całości odpisać część swoich należności.

Przeczytaj informacje dodatkowe do sprawozdania finansowego

Inne metody analizy są bardziej wymagające. Na przykład informacje dodatkowe do sprawozdania finansowego mogą wspominać o konkretnych klientach z nieuregulowanymi długami. Zbierz te nazwiska i zbadaj zdolność kredytową każdego zadłużonego klienta indywidualnie. Następnie można oszacować prawdopodobieństwo spłaty przez każdego klienta swojej części należności firmy.

Chociaż analiza ta może dostarczyć cennych informacji, może być również czasochłonna, ponieważ proces szacowania zdolności kredytowej może stać się bardzo złożony.

Bardziej przystępna metoda oceny jakości należności przedsiębiorstwa polega na przeanalizowaniu stopnia, w jakim klienci będący dłużnikami przedsiębiorstwa są zdywersyfikowani ze względu na branżę. Przedsiębiorstwo, którego należności są należne od klientów skoncentrowanych w określonym sektorze, może być narażone na niewykonanie zobowiązania w przypadku pogorszenia koniunktury gospodarczej dotykającej ten sektor.

I odwrotnie, firma, której należności są należne od wysoce zdywersyfikowanej bazy klientów, może być mniej podatna na zagrożenia, opierając się na założeniu, że pogorszenie koniunktury gospodarczej w jakimkolwiek konkretnym sektorze prawdopodobnie nie wpłynie istotnie na stopę spłaty jej należności jako całości.

Jako rozszerzenie tej logiki, inwestorzy mogą uznać biznes za stosunkowo bezpieczny, jeżeli każdy z jego klientów będących dłużnikami jest winien tylko stosunkowo niewielką część swoich należności. W takich warunkach niewykonanie zobowiązania przez któregokolwiek z jej klientów byłoby mało prawdopodobne, aby wywarło znaczący wpływ na ogólną kondycję finansową przedsiębiorstwa.

Wreszcie inna powszechna metoda analizy polega na zbadaniu, do jakiego stopnia każdy z klientów ma zaległości w płatnościach. Ta technika, zwana „postarzaniem” należności, może pomóc odpowiedzieć na pytanie, czy problemy z określonymi klientami istniały w dłuższej perspektywie. Podobnie jak w przypadku większości metod, analiza ta daje bardziej pouczające wyniki, jeśli inwestorzy przeprowadzają ją przy użyciu danych z rozszerzonych ram czasowych.

Podsumowanie

Oprócz technik opisanych powyżej istnieje wiele innych sposobów analizy należności. Chociaż inwestorzy indywidualni nie zgodzą się co do najlepszej metody, niewielu mogłoby dyskutować, że analiza należności jest kluczowym elementem należytej staranności inwestycyjnej.