Iceberg Order
Co to jest zamówienie z góry lodowej
Zlecenia z góry lodowej to duże pojedyncze zamówienia, które zostały podzielone na mniejsze zlecenia limitowane, zwykle za pomocą zautomatyzowanego programu, w celu ukrycia rzeczywistej wielkości zamówienia. Termin „góra lodowa” pochodzi z faktu, że widoczne partie są tylko „wierzchołkiem góry lodowej”, biorąc pod uwagę większą liczbę zleceń limitowanych gotowych do złożenia. Czasami nazywa się je również zamówieniami rezerwowymi.
Kluczowe wnioski
- Zlecenia z góry lodowej to duże zlecenia, które są podzielone na partie lub zlecenia z limitem małych rozmiarów. Są one podzielone na widoczne i ukryte części, przy czym ta ostatnia przechodzi w widoczność po wykonaniu pierwszego rodzaju zamówienia.
- Zazwyczaj są one składane przez dużych inwestorów instytucjonalnych, aby uniknąć zakłócania rynków handlowych jednym, dużym zleceniem.
- Handlowcy mogą czerpać zyski ze zleceń z góry lodowej, kupując akcje tuż powyżej poziomów cen obsługiwanych przez początkowe partie zamówień z góry lodowej.
Podstawy porządku góry lodowej
Zlecenia lodowe są wykorzystywane głównie przez inwestorów instytucjonalnych do kupowania i sprzedawania dużych ilości papierów wartościowych do ich portfeli bez przechylania rynku. Tylko niewielka część ich całego zamówienia jest widoczna w książkach zamówień poziomu 2 w danym momencie. Poprzez maskowanie dużych wielkości zamówień, zlecenie typu góra lodowa ogranicza ruchy cen spowodowane znacznymi zmianami podaży i popytu na akcje.
Na przykład duży inwestor instytucjonalny może chcieć uniknąć złożenia dużego zlecenia sprzedaży, które mogłoby wywołać panikę. Seria mniejszych zleceń sprzedaży z limitem może być przyjemniejsza i maskować utrzymującą się presję sprzedaży. Z drugiej strony inwestor instytucjonalny, który chce kupić akcje po najniższej możliwej cenie, może chcieć uniknąć składania dużego zlecenia kupna, które inwestorzy jednodniowi mogliby zobaczyć i podbić akcje.
Wcześniejsze badania wykazały, że inwestorzy mają tendencję do składania zleceń podobnych do ilości i wzoru zleceń z góry lodowej, zwiększając w ten sposób płynność i minimalizując wpływ zlecenia z góry lodowej na całkowity obrót.
Identyfikacja zleceń góry lodowej
Handlowcy mogą identyfikować zlecenia z góry lodowej, szukając serii zleceń limitowanych pochodzących od jednego animatora rynku, który wydaje się ciągle pojawiać. Na przykład inwestor instytucjonalny może rozbić zlecenie zakupu miliona akcji na dziesięć różnych zamówień po 100 000 udziałów każdy. Handlowcy muszą uważnie obserwować, aby podnieść na wzór i uznają, że te zamówienia są wypełnione w czasie rzeczywistym.
Traderzy, którzy chcą wykorzystać tę dynamikę, mogą wkroczyć i kupić akcje tuż powyżej tych poziomów, wiedząc, że istnieje silne wsparcie ze strony zlecenia góry lodowej, stwarzając okazję do skalpowania zysków. Innymi słowy, rzędy gór lodowych mogą służyć jako wiarygodne obszary wsparcia i oporu, które można rozpatrywać w kontekście innych wskaźników technicznych.
Na przykład day trader może zauważyć wysoki wolumen sprzedaży po określonej cenie. Mogą wtedy spojrzeć na księgę zleceń poziomu 2 i zobaczyć, że większość tego wolumenu pochodzi z serii zleceń sprzedaży o podobnej wielkości od tego samego animatora rynku. Ponieważ może to być oznaką zlecenia górskiego, day trader może zdecydować się na krótką sprzedaż akcji ze względu na silną presję sprzedażową wynikającą z ciągłego strumienia zleceń sprzedaży z limitem.
Giełdy zazwyczaj ustalają priorytety zamówień na podstawie kolejności ich otrzymywania. W przypadku zamówienia z góry lodowej widoczna część zamówienia jest wykonywana jako pierwsza. Ukryta część zamówienia jest realizowana dopiero wtedy, gdy stanie się widoczna w księdze zleceń. Jeśli handlowcy złożyli już zlecenia podobne do zlecenia z góry lodowej, są one realizowane po widocznej części zlecenia z góry lodowej.
Przykład zamówienia na górę lodową
Załóżmy, że duży fundusz emerytalny chce zainwestować 5 milionów dolarów w akcje ABC. Wiadomość o inwestycji funduszu może spowodować ogromny skok ceny ABC w krótkim czasie. Aby uniknąć takich zakłóceń, fundusz opracowuje zlecenie z góry lodowej, które dzieli pierwotne zamówienie na mniejsze partie po 500 000 USD.