Jak Stephen Schwarzman zbudował grupę Blackstone
Niegdyś nazywany niekwestionowanym królem branży private equity przezmagazynForbes, Stephen Schwarzman jest jednym z najbogatszych ludzi w Stanach Zjednoczonych. Założona przez niego firma inwestycyjna, The Blackstone Group ( aktywami alternatywnymi, zarządzając aktywami o wartości 538 miliardów dolarów od marca 2020 roku. Schwarzman i jego zespół są odpowiedzialni za nadzorowanie alokacji kapitału dla kilku fundusze emerytalne, państwowe fundusze majątkowe, banki centralne i inni inwestorzy instytucjonalni.1
Dzięki szerokiemu zakresowi globalnych interesów biznesowych w zakresie private equity, finansowania dłużnego,zarządzania funduszami hedgingowymi inabywania nieruchomości, Schwarzman jest jedną z najpotężniejszych osób na Wall Street. Został uznany za jednego znajbardziej wpływowych ludzi magazynuTime w 2007 roku. Życzliwy miliarder, Schwarzman, przez lata przekazał setki milionów dolarów na różne cele.
Oto przegląd tego, jak dorobił się fortuny i zbudował najpotężniejszego na świecie alternatywnego zarządzającego aktywami.
kluczowe wnioski
- Z szacowaną wartością 18,3 miliarda dolarów Stephen Schwarzman jest jednym z najbogatszych ludzi na świecie.
- Schwarzman jest prezesem i dyrektorem generalnym The Blackstone Group, największej firmy zarządzającej aktywami alternatywnymi na świecie, zarządzającej aktywami o wartości 554 miliardów dolarów.
- Blackstone zapewnia doradztwo w zakresie fuzji i przejęć, a także zarządzanie funduszami private equity i hedge; jest prawdopodobnie najbardziej znany ze swoich partnerstw w zakresie inwestycji w nieruchomości.
Wczesne życie i edukacja Stephena Schwarzmana
Wyjaśnił: „Przestałem [uczyć się matematyki] w jedenastej klasie. Rachunek był dla mnie poza zasięgiem. Jestem bardziej w kategorii dodawania, odejmowania, dzielenia i mnożenia, co działało i nadal działa. ”
Nie interesując się finansami przedsiębiorstw, Schwarzman podczas swojego pobytu w Yale brał udział w kursach z zakresu nauk społecznych, takich jak psychologia i socjologia. W szkole Schwarzman i były prezydent Stanów Zjednoczonych George W. Bush byli członkami niesławnego tajnego stowarzyszenia Skull and Bones na Yale.
Początek kariery Stephena Schwarzmana
Po ukończeniu Yale w 1969 roku Schwarzmanowi udało się znaleźć pracę w firmie zajmującej się zarządzaniem aktywami instytucjonalnymi o nazwie Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). W tym czasie firma była właśnie notowana na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych. Obecnie nieistniejąca, została współzałożycielem Billa Donaldsona, który założył także Yale School of Management.
Schwarzman rozwinął w firmie miłość do świata finansów korporacyjnych. Tam dowiedział się o giełdzie, biznesie zarządzania pieniędzmi oraz o tym, jak analizować sprawozdania finansowe. Pewnego razu w DLJ Schwarzman otrzymał zadanie przeprowadzenia wywiadu z dyrektorem spółki notowanej na giełdzie w celu ustalenia, czy jej akcje byłyby dobrą inwestycją. Jednak na wiele pytań, które zadał, nie udzielono odpowiedzi. Schwarzman później odkrył, że dyrektor nie starał się być trudny, ale raczej nie chciał ujawniać pewnych szczegółów dotyczących firmy ze względu naprzepisydotyczące wykorzystywania informacji poufnych.
Chociaż rozumiał, dlaczego dyrektor nie może odpowiedzieć na jego pytania, Schwarzman czuł się nieswojo, analizując potencjalną inwestycję bez posiadania wszystkich ważnych i istotnych informacji na jej temat. To go sfrustrowało, więc zdecydował się kontynuować naukę w Harvard Business School, mając nadzieję na znalezienie sposobu na rozwiązanie tego problemu.
Początek grupy Blackstone
Mając Harvard MBA na swoim koncie w 1972 roku, Schwarzman podjął pracę u wówczas niezależnego giganta inwestycyjnego Lehman Brothers. W wieku 31 lat został dyrektorem zarządzającym ds. Fuzji i przejęć firmy Lehman. Poprzejęciu Lehman Brothers przezAmerican Express Company (AXP ) w 1984 r. Schwarzman opuścił firmę. Zwrócił się do Pete’a Petersona, swojego byłego szefa, który opuścił Lehman na początku tego roku, z pomysłem założenia firmy inwestycyjnej.
Rok później, w 1985 roku, Schwarzman i Peterson utworzyli The Blackstone Group z 400 000 dolarów własnych pieniędzy.5 Schwarzman nigdy nie był fanem bycia spekulantem na giełdzie, dlatego chciał, aby private equity inwestowało w serce modelu biznesowego Blackstone. Wiedział, że prywatne firmy zapewniają swoim inwestorom i potencjalnym inwestorom dużo większą przejrzystość w porównaniu ze spółkami notowanymi na giełdzie. Taki dostęp do szczegółowych informacji pozwoliłby Blackstone na dokładniejsze zbadanie możliwości inwestycyjnych.
Blackstone to połączenie nazwisk jego założycieli: „Czarny” oznacza „schwarz” w języku niemieckim, a „peter” oznacza „kamień” w języku greckim.
Ponieważ Schwarzman i Peterson mieli bardzo małe doświadczenie w branży private equity, inwestorzy początkowo wahali się, czy dać im pieniądze na uruchomienie pierwszego funduszu. Duet zdecydował się działać jako butik doradczy w zakresie fuzji i przejęć przez kilka następnych lat w celu budowania wiarygodności. Jedno z najbardziej znaczących osiągnięć firmy miało miejsce w 1988 roku, kiedy Blackstone doradzał CBS Corporation ( CBS ) przy sprzedaży swojej spółki zależnej CBS Records firmie Sony Corporation (SNE).
Wejście do świata private equity
Schwarzman z powodzeniem zebrał 800 milionów dolarów w 1987 roku dla pierwszego funduszu private equity Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. ( GM ) byli dwoma największymi inwestorami funduszu. Zebrane pieniądze zostały przeznaczone na zakup firm przy wykorzystaniu strategii zwanej wykupami lewarowanymi.
Fundusze private equity są zwykle tworzone jako spółki komandytowe. Inwestorzy zewnętrzni, którzy wnoszą wkład do większości kapitału spółki; ponieważ odgrywają nieaktywną rolę w zarządzaniu, są znani jako komandytariusze. Komplementariusz, którym w tym przypadku jest Blackstone, wnosi niewielką kwotę do spółki i jest odpowiedzialny za alokację zgromadzonych środków na szereg różnych możliwości inwestycyjnych. W rezultacie komplementariusz otrzymuje opłatę za zarządzanie, która zwykle stanowi procent całkowitych aktywów spółki, a także procent zrealizowanych zysków.
Na przykład załóżmy, że Blackstone stosuje standardową strukturę wynagrodzeń w zarządzaniu funduszami branżowymi, która wynosi 2% zarządzanych aktywów i 20% zysków. Jeśli Blackstone zarządza spółką komandytową o łącznej bazie aktywów wynoszącej 500 mln USD, która przyniesie 150 mln USD zwrotu w danym roku, otrzyma 40 mln USD opłat – 2% z 500 mln USD plus 20% z 150 mln USD. Blackstone zarobiłby również dodatkowe pieniądze na faktycznym kapitale, który zainwestował w spółkę.
Od samego początku Blackstone zebrał ponad 75 miliardów dolarów dla swoich ośmiu funduszy private equity. Jego najnowszy fundusz, Blackstone Capital Partners VIII, zebrał w 2019 roku 26 miliardów dolarów, co czyni go największym funduszem private equity w historii Stanów Zjednoczonych.
Michael Stores Inc. (MERL), właściciele Legolandu, to jedne z najbardziej znanych przejęć firmy. Według prezentacji Schwarzmana na Yale, jego fundusze private equity osiągnęły średni roczny zwrot w wysokości 23% od 1988 do 2008 roku. Osiągając 19,1% brutto w 2018 r., Zyskały 2,6% w trzecim kwartale 2019 r. – poinformowała spółka w trzecim kwartale 2019 r.wezwanie do zarobków.6
Rozszerzone segmenty biznesowe i IPO
Od momentu uruchomienia pierwszego funduszu private equity w swojej firmie w 1988 roku, Schwarzman znacznie rozszerzył segmenty biznesowe Blackstone. Firma nadal doradza w zakresie fuzji i przejęć, a także zarządza funduszami private equity. Ponadto Blackstone zarządza wieloma prawie 50 000 domów jednorodzinnych w całych Stanach Zjednoczonych z nadzieją przekształcenia ich w nieruchomości na wynajem.
Schwarzman przedstawił The Blackstone Group publicznie w 2007 roku; pierwotnie LP, stała się otrzymał 690 milionów dolarów w samej tylko dywidendzie Blackstone. Według Forbesa jego majątek netto wynosi 18,3 miliarda dolarów.
Uzyskanie statusu korporacji C oznacza, że Blackstone będzie płacić podatki korporacyjne; jednak jego dywidendy mogą kwalifikować się do niższej stawki podatkowej; również fundusze indeksowe i giełdowe będą mogły inwestować w akcje.
Podsumowanie
Stephen Schwarzman został miliarderem, zarządzając pieniędzmi dla innych ludzi. Niezadowolony z poziomu przejrzystości oferowanej przez giełdę, Schwarzman był współzałożycielem The Blackstone Group, firmy private equity w połowie lat osiemdziesiątych. Dziś Blackstone jest największym na świecie zarządzającym aktywami alternatywnymi. Firma pobiera opłaty za zarządzanie setkami miliardów dolarów od wielu inwestorów instytucjonalnych.