Jak oblicza się wartość godziwą na rynkach kontraktów terminowych

Co to jest wartość godziwa

Wartość godziwa to cena sprzedaży uzgodniona przez chętnego kupującego i sprzedającego. Wartość godziwa akcji jest określana na podstawie rynku, na którym akcje są przedmiotem obrotu. Wartość godziwa reprezentuje również wartość aktywów i zobowiązań spółki, gdy sprawozdania finansowe spółki zależnej są konsolidowane z jednostką dominującą.

W szczególności wartość godziwa to teoretyczne wyliczenie, w jaki sposób należy wycenić kontrakt futures na indeks giełdowy, biorąc pod uwagę aktualną wartość indeksu, dywidendy wypłacone z akcji w indeksie, dni do wygaśnięcia kontraktu futures oraz aktualne stopy procentowe.

Zrozumienie wartości godziwej

Wartość godziwa może pokazać różnicę między ceną kontraktów futures a kosztem posiadania wszystkich akcji w tym indeksie.

Na przykład wzór na wartość godziwą kontraktu terminowego S&P jest następujący:

Wartość godziwa a cena kontraktów futures

Wartość ta jest często pokazywana w sieciach wiadomości finansowych i wyświetlana online, zanim rynki akcji zostaną otwarte do handlu. Wartość godziwa może dać wgląd w ogólne nastroje rynkowe. Cena kontraktów futures może różnić się od wartości godziwej ze względu na krótkoterminowy wpływ podaży i popytu na kontrakt futures. Wartość godziwa zawsze odnosi się do kontraktu futures na pierwszy miesiąc, a nie do kolejnego kontraktu z wcześniejszym miesiącem.

Ta różnica między wynikiem wyceny według wartości godziwej a aktualną ceną kontraktów futures na S&P 500 może stanowić okazję do arbitrażu dla tych, którzy zakładają, że cena kontraktu futures w końcu powróci do ceny według wartości godziwej. Dzięki arbitrażowi przedsiębiorca może czerpać korzyści z nierównowagi cen, jednocześnie kupując i sprzedając aktywa. Handel wykorzystuje różnice cen między identycznymi lub podobnymi instrumentami finansowymi na różnych rynkach lub w różnych formach.

Wartość godziwa i cena kontraktów futures będą się zmieniać w ciągu dnia handlowego. Kontrakty futures są sprzedawane na Chicago Mercantile Exchange, podczas gdy poszczególne akcje jako składniki indeksu S&P 500 są notowane na rozproszonych giełdach w całym kraju. Dlatego często występują między nimi rozbieżności.