Jak zdyskontować wolne przepływy pieniężne dla firmy (FCFF)?

Zdyskontowane wolne przepływy pieniężne firmy (FCFF) powinny być równe wszystkim wpływom i wypływom środków pieniężnych, skorygowanych do wartości bieżącej o odpowiednią stopę procentową, które firma może przynieść w ciągu swojego życia. Jest to forma analizy wartości czasu – ile inwestor zapłaciłby dzisiaj, aby mieć prawa do wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych.

Wolne przepływy pieniężne nie są łatwo dostępną liczbą. Analitycy finansowi muszą niezależnie interpretować i obliczać wolne przepływy pieniężne. FCFF różni się od wolnych przepływów pieniężnych do kapitału, który nie uwzględnia wierzycieli obligacji i uprzywilejowanych akcjonariuszy.

Krótka definicja FCFF to przepływy pieniężne dostępne dla wszystkich wnoszących kapitał po opłaceniu przez firmę wszystkich kosztów operacyjnych, podatków i innych kosztów produkcji.

Aby właściwie zdyskontować przepływy pieniężne, najpierw musisz wiedzieć, jak obliczyć mniejsze składniki wzoru. Najważniejsze z nich to średni ważony koszt kapitału (WACC) i FCFF.

Średni ważony koszt kapitału

Firmy opierają się na WACC w celu oszacowania ważonego kosztu wszystkich źródeł kapitału. To sposób, aby menedżerowie mogli zobaczyć, jak skutecznie finansują operacje. Wzór na WACC można zapisać jako:

Wolny przepływ gotówki do firmy

Istnieje kilka konkurencyjnych formuł dla FCFF. Względnie prosta wersja zaczyna się od zarobków przed odsetkami, podatkami i amortyzacją. Można to zapisać jako:

FCFF = EBITDA.