Jak obliczyć rentowność obligacji skorygowanej o inflację?
Obligacje powiązane z inflacją to sposób na ochronę kwoty kapitału inwestycji przed zniszczeniem przez siły inflacyjne. Inflacja odnosi się do ogólnego wzrostu cen towarów i usług w gospodarce w czasie, a więc może być również interpretowana jako zmniejszenie siły nabywczej jednego dolara. Dlatego dzisiejsze 100 dolarów może być „warte” tylko 95 dolarów za rok – co wskazuje na 5% roczną stopę inflacji. W związku z tym inwestycja zwracająca 4% rocznie byłaby faktycznie stratą netto po uwzględnieniu inflacji.
Na szczęście dla inwestorów dostępnych jest obecnie kilka realną stopę zwrotu z obligacjami skorygowanymi o inflację niż na stopę nominalną. Rzeczywiście, obligacje skorygowane o inflację mają rentowność, która wydaje się być niższa niż obligacje nieskorygowane ( nominalne ) – ale dzieje się tak dlatego, że rentowność obligacji skorygowanych o inflację jest określana jako stopa procentowa przekraczająca zmierzoną inflację.
Kluczowe wnioski
- Papiery wartościowe powiązane z inflacją chronią kapitał inwestora przed utratą siły nabywczej w wyniku inflacji.
- US Treasury TIPS są jednymi z najpopularniejszych obligacji skorygowanych o inflację, ale obligacje komunalne, CD, polisy ubezpieczeniowe i inne aktywa mogą być również skorygowane o inflację lub powiązane z CPI.
- Obliczanie rentowności obligacji indeksowanej inflacją jest dość podobne do wszystkich innych obligacji, z wyjątkiem rzeczywistej rentowności, a nie nominalnej.
Jak obliczyć rentowność obligacji
Aby znaleźć rzeczywistą (a nie nominalną) rentowność dowolnej obligacji, oblicz roczny wzrost i odejmij stopę inflacji. Jest to łatwiejsze w przypadku obligacji skorygowanych o inflację niż w przypadku obligacji nieskorygowanych, które są notowane jedynie w zmianach nominalnych.
Rozważ różnicę między zwykłą amerykańską obligacją skarbową (obligacją skarbową) a skarbowa o wartości nominalnej 1000 USD i oprocentowaniu 7% zawsze daje zwrot 70 USD.
Z drugiej strony TIPS dostosowuje swoją wartość nominalną w zależności od inflacji. Jeśli inflacja wynosi 5% w ciągu roku, TIPS o wartości nominalnej 1000 USD zamieniłby się w wartość nominalną 1050 USD, nawet jeśli cena TIPS na rynku wtórnym spadła w tym samym czasie.
Przykład: Obliczanie TIPS
TIPS o wartości nominalnej 1000 USD z kuponem 4% wygenerowałby początkowo zwrot w wysokości 40 USD. Gdyby wartość nominalna skorygowana o inflację do 1050 USD, zamiast tego byłaby wypłata kuponu
42 USD = (40 USD x 1,05).
Załóżmy, że na rynku wtórnym cena TIPS wynosiła 925 USD. W obliczeniu rzeczywistej rentowności wykorzystano by cenę na rynku wtórnym (podobnie jak w przypadku każdej innej obligacji) w wysokości 925 USD, ale wykorzystano by płatność kuponową skorygowaną o inflację w wysokości 42 USD. Rzeczywista wydajność byłaby zatem następująca:
4,54% (42 ÷ 925).
Obligacje powiązane z CPI
Na przykład obligacje powiązane z rentowności inflacji, po przekroczeniu którego TIPS staje się wartością lepszą niż obligacja nominalna.