Wykorzystanie wskaźników EV / EBITDA i ceny do zysku (P / E) do oceny firmy

Mnożnik EV / EBITDA oraz stosunek ceny do zysku (P / E) są używane razem, aby zapewnić pełniejszą, pełniejszą analizę kondycji finansowej firmy oraz perspektyw przyszłych przychodów i wzrostu. Oba wskaźniki wykorzystują odmienne podejście do analizy firmy i oferują różne perspektywy jej kondycji finansowej.

Wskaźnik EV / EBITDA

EBITDA to zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją. EBITDA jest obliczana przed uwzględnieniem innych czynników, takich jak odsetki i podatki. Nie obejmuje również amortyzacji, które są kosztami niepieniężnymi. Dlatego miernik może zapewnić jaśniejszy obraz wyników finansowych firmy. W niektórych okolicznościach jest używany jako alternatywa dla dochodu netto przy ocenie rentowności firmy.

Drugą składową wskaźnika EV / EBITDA jest  wartość przedsiębiorstwa (EV). Jest to suma wartości kapitału własnego przedsiębiorstwa lub kapitalizacji rynkowej powiększonej o zadłużenie pomniejszone o środki pieniężne. EV jest zwykle używany podczas oceny firmy pod kątem potencjalnego wykupu lub przejęcia. Wskaźnik EV / EBITDA jest obliczany poprzez podzielenie EV przez EBITDA w celu uzyskania mnożnika zysków, który jest bardziej wszechstronny niż wskaźnik P / E.

Wskaźnik EV / EBITDA porównuje wartość przedsiębiorstwa przedsiębiorstwa z jego zyskami przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją. Ten wskaźnik jest szeroko stosowany jako narzędzie wyceny; porównuje wartość firmy, w tym zadłużenie i zobowiązania, z prawdziwymi zarobkami gotówkowymi. Niższe wartości wskaźnika wskazują, że firma jest niedowartościowana.

Wady wskaźnika EV / EBITDA

Jednak wskaźnik EV / EBITDA ma swoje wady. Wskaźnik nie obejmuje  nakładów inwestycyjnych, które dla niektórych branż mogą być znaczące. W rezultacie może dać korzystniejszą wielokrotność, nie uwzględniając tych wydatków. Nie odzwierciedlając jednak zmian w strukturze kapitału, wskaźnik ten pozwala analitykom i inwestorom na dokładniejsze porównania spółek o różnych strukturach kapitałowych.

EV / EBITDA nie obejmuje również kosztów niepieniężnych, takich jak amortyzacja i amortyzacja. Inwestorzy są często mniej zainteresowani wydatkami niepieniężnymi, a bardziej skupieni na przepływach pieniężnych i dostępnym kapitale obrotowym.

Stosunek ceny do zysku (P / E)

Stosunek ceny do zysku (P / E) to stosunek ceny rynkowej na akcję do zysku na akcję (EPS). Wskaźnik P / E jest jednym z najczęściej stosowanych i akceptowanych wskaźników wyceny i zapewnia inwestorom porównanie aktualnej ceny jednej akcji spółki z kwotą, jaką firma zarabia na jednej akcji. Wskaźnik P / E jest najbardziej przydatny przy porównywaniu tylko firm z tej samej branży lub porównywaniu firm z ogólnym rynkiem.

Ostatecznie ten wskaźnik jest idealny, aby pomóc inwestorom dokładnie zrozumieć, ile rynek jest skłonny zapłacić za zyski firmy. Zatem wskaźnik P / E reprezentuje ogólny konsensus rynkowy co do przyszłych perspektyw spółki. Niski wskaźnik P / E wskazuje, że rynek spodziewa się niższego wzrostu firmy i jej branży lub być może niekorzystnych dla firmy warunków makroekonomicznych. W takim przypadku akcje o niskim wskaźniku C / Z zwykle się wyprzedają, ponieważ inwestorzy nie uważają, że obecna cena uzasadnia szacunki zysków.

Wady stosunku ceny do zysków (P / E)

Wysoki wskaźnik P / E ogólnie wskazuje, że rynek oczekuje dalszego wzrostu cen akcji. Porównując spółki, inwestorzy mogą faworyzować te o wysokim wskaźniku P / E niż te o niskim wskaźniku. Jednak stosunek ten może również wprowadzać w błąd. Wysokie wskaźniki mogą również wynikać ze zbyt optymistycznych prognoz i odpowiadającej im zawyżenia cen akcji. Ponadto liczbami zysków można łatwo manipulować, ponieważ wskaźnik P / E uwzględnia pozycje bezgotówkowe.

Dodatkowo niski wskaźnik P / E może oznaczać, że firma jest niedowartościowana i stanowi okazję dla sprytnego inwestora do zakupu, gdy cena jest niska.

Podsumowanie

Odnoszący sukcesy analitycy giełdowi rzadko sprawdzają tylko jedną miarę, aby określić, czy firma jest dobrą inwestycją. Jak widzieliśmy w przypadku wskaźników EV / EBITDA i P / E, każda metryka ma swoje wady i zalety. Liczby, które generują te wskaźniki, niewiele znaczą bez jakiejkolwiek interpretacji i refleksji na temat wielu innych czynników, które mogą wpłynąć na rentowność firmy i przyszłe wyniki. Jednak użyte w połączeniu oba wskaźniki mogą dać inwestorowi dobry punkt wyjścia i kilka cennych spostrzeżeń w ramach kompleksowej analizy akcji.