Jak analizować rachunek zysków i strat Netflix
Po premierze w 1997 r. Netflix Inc ( rachunku zysków i strat Netflix.
Znaczenie dochodu
Rachunek zysków i strat jest jednym z trzech najważniejszych sprawozdań finansowych sporządzanych w celu oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Rachunek zysków i strat określa sumaryczne przypuszczenie ogólnej rentowności przedsiębiorstwa, przedstawiając jego osiągnięte przychody, a następnie porównując je z odpowiednimi wydatkami. Firmy zazwyczaj raportują kwartalnie zarówno 8-K, jak i 10-Q, przy czym 10-K to raport roczny. Rachunek zysków i strat zaczyna się od przychodów ze sprzedaży, a kończy na zyskach firmy na akcję (EPS).
Główne komponenty
Informacje z rachunku zysków i strat zwykle przyciągają najwięcej uwagi mediów, gdy spółka podaje kwartalne i roczne wyniki finansowe. Raporty rachunku zysków i strat najczęściej koncentrują się na przychodach firmy, dochodzie netto i zyskach na akcję, które są zwykle prognozowane przez analityków branżowych zajmujących się sprzedażą.
Rachunek zysków i strat można podzielić na trzy części: bezpośrednią, pośrednią i kapitałową. Przychody to najwyższy poziom sprzedaży firmy w okresie sprawozdawczym. Jest to najbardziej bezpośredni aspekt rachunku zysków i strat i zapewnia natychmiastową ocenę wyników firmy na rynku. Tutaj przyjrzymy się rachunku zysków i strat za pierwsze trzy kwartały dla Netflix. Przychody firmy w trzecim kwartale 2018 roku wyniosły 11,61 miliarda dolarów. Zwiększyło się to z 8,41 mld USD, co daje łączny wzrost procentowy o 38%. Netflix miał bezpośrednie koszty przychodów (koszty sprzedanych towarów) w wysokości 6,898 miliardów dolarów, co pozostawiło im zysk brutto przez dziewięć miesięcy w wysokości 4,71 miliarda dolarów. Odpowiada to marży zysku brutto w wysokości 41%, która jest nieco wyższa niż średnia z ostatnich dwunastu miesięcy (TTM) wynosząca 38%.
Następnie przechodzimy do ich kosztów pośrednich, które obejmują marketing, technologię i rozwój oraz koszty ogólne i administracyjne. Są to koszty, które są rozłożone na wszystkie ich przychody. W 2018 roku firma zwiększała koszty pośrednie, przy czym największy wzrost marketingu wyniósł 68%. Odejmowanie kosztów pośrednich od zysku brutto daje nam dochód operacyjny, znany również jako zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT). EBIT Netflix wyniósł 1,4 mld USD, co oznacza wzrost o 134% w porównaniu z 2017 r.
Stąd przechodzimy do części kapitałowej rachunku zysków i strat. Ta część rachunku zysków i strat może być dość skomplikowana, ponieważ firmy mogą zgłaszać zarówno zyski zgodne z GAAP, jak i inne, co może wymagać pewnych korekt, aby uzyskać wynik EPS inny niż GAAP. W raporcie z października 2018 r. Netflix nie wydaje się mieć żadnych korekt. Od EBIT Netflix odejmuje odsetki zapłacone od zadłużenia na wydatki kapitałowe, odsetki od zainwestowanego kapitału oraz podatki. Poniżej znajduje się zestawienie:
Po uwzględnieniu odsetek i podatków Netflix odnotował dochód netto w wysokości 1,077 mld USD, co oznacza wzrost o 189%. Uwzględniając występujące rozwodnione akcje w wysokości 451 283, daje to 2,39 USD zysku na akcję. Wzrost dochodu netto może często być lepszym miernikiem wyników firmy niż EPS, ponieważ EPS zmienia się wraz z zarządzaniem udziałami w firmie, ale oba są powszechnie stosowane. W 2018 roku liczba akcji rozwodnionych wzrosła z 446 367 do 451283.
Bieżąca analiza
Korzystając z informacji z pierwszych trzech kwartałów 2018 roku, widzimy, że przychody wzrosły o 38%, zysk netto o 189%, a wskaźnik zysku na akcję o 185%. Wszystko to pokazuje, że Netflix pozostaje w silnej fazie wzrostu. Patrząc na bardziej historyczne informacje, widzimy, że wzrost przychodów w ciągu ostatnich trzech lat wyniósł średnio 29%, wzrost dochodu netto średnio 28%, a wzrost EPS średnio 26%.
Dwie kluczowe miary wyceny, na które możemy spojrzeć po przeanalizowaniu rachunku zysków i strat, to P / S i P / E. Netflix ma TTM P / E na poziomie 146, co jest dość wysokie, biorąc pod uwagę, że firmy wartościowe zwykle wynoszą około 15-20. Przy 146 inwestorzy są gotowi zapłacić 146 dolarów za każdego dolara zysków firmy. Netflix ma TTM P / S na poziomie 10,14, co również jest dość wysokie. Przy 10,14 inwestorzy są gotowi zapłacić 10,14 USD za dolara przychodu na akcję, którą firma zarabia.
Poniższy wykres przedstawia P / S i P / E dla grupy FAANG:
Wydaje się, że w 2018 i 2019 Netflix utrzyma silny wzrost. Rzucając okiem na prognozy analityków na 2019 rok, widzimy, że wzrost przychodów ma wynieść od 25% do 31%. Oczekuje się, że wzrost EPS wyniesie od 50% do 100%. Z prognoz wynika, że wzrost przychodów i zysków może nadal stanowić wyższe wyceny P / S i P / E w najbliższym okresie. Analitycy uważają, że akcje mają nieco większe możliwości zyskania przy rocznej cenie docelowej 399 USD.