Wytyczne firmy
Co to są wytyczne firmy?
„Guidance” to nieformalny raport, który spółka publiczna wydaje akcjonariuszom, zawierający szczegółowe informacje na temat zysków, jakie spodziewa się osiągnąć w nadchodzącym kwartale lub roku fiskalnym. Wytyczne, nazywane również wskazówkami dotyczącymi przyszłych zysków lub oświadczeniem dotyczącym przyszłości, zazwyczaj zawierają wewnętrzne prognozy dotyczące przychodów, zysków i wydatków kapitałowych i podlegają przeglądowi w okresie śródrocznym.
Wytyczne można porównać z szacunkami analityków, które są generowane przez ekspertów zewnętrznych.
Kluczowe wnioski
- Wytyczne to najlepsze szacunki spółki dla akcjonariuszy dotyczące przyszłych zysków.
- Zwykle jest publikowany bezpośrednio po wynikach z ostatniego kwartału i jest przedmiotem dyskusji na spotkaniu dyrektorów firm z analitykami.
- Wskazówki dotyczące zysków są wykorzystywane przez inwestorów i analityków w celu dostosowania ich oczekiwań dotyczących ceny akcji spółki.
- Firmy łączą swoje raporty z wytycznymi z oświadczeniami ujawniającymi, utrzymując, że ich prognozy nie są w żaden sposób gwarantowane, aby uchronić się przed potencjalnymi procesami sądowymi.
Jak działają wytyczne firmy
Wytyczne firmy są zwykle publikowane natychmiast po opublikowaniu przez firmę jej ostatniego kwartalnego raportu o zyskach i często są szczegółowo omawiane podczas spotkania między analitykami branżowymi a kierownictwem firmy. Firmy nie są prawnie zobowiązane do dostarczania wskazówek dotyczących zarobków, chociaż wiele z nich jest do tego powszechną praktyką.
Wytyczne informacyjne są zwykle oparte na prognozach sprzedaży, warunkach rynkowych i przewidywanych wydatkach firmy. Niektóre firmy zapewniają również wskazówki dotyczące innych aspektów swojej działalności finansowej, takich jak zapasy, sprzedane jednostki i przepływy pieniężne.
Firma może zrewidować swoje prognozy dotyczące zysków w górę lub w dół w dalszej części kwartału, jeśli jej prognozy ulegną znaczącej zmianie.
Wpływ wytycznych firmy
Przekazywanie prognoz inwestorom to jedna z najstarszych tradycji Wall Street. Wcześniej prognozy dotyczące zarobków były nazywane „ szeptaną liczbą ”. Jedyna różnica polega na tym, że szeptane liczby były podawane tylko wybranym osobom, takim jak analitycy lub brokerzy, aby mogli poinformować swoich dużych klientów. Przepisy dotyczące uczciwego ujawniania informacji, znane jako rozporządzenie FD, uczyniły to nielegalnym, a firmy muszą teraz ujawniać swoje oczekiwania światu, dając wszystkim inwestorom dostęp do tych informacji w tym samym czasie.
Wszelkie uwagi kierownictwa dotyczące przyszłych perspektyw spółki są uważnie analizowane przez inwestorów. Wewnętrzne spojrzenie na to, jak rozwija się biznes od czasu zebrania ostatnich danych i prawdopodobnie rozwinie się w nadchodzących miesiącach, może potencjalnie spowodować zmianę kursu akcji.
Raporty z wytycznymi mają zwykle znaczący wpływ na notowania akcji analityków, co wpływa na decyzje wielu inwestorów dotyczące kupna, trzymania lub sprzedaży akcji. Na przykład, jeśli zarząd spółki wyda wytyczne, które są znacznie poniżej oczekiwań rynkowych, wielu analityków prawdopodobnie obniży notowania akcji, powodując, że wielu inwestorów ją porzuci.
Uwagi specjalne
Zawsze istnieje ryzyko, że wytyczne firmy mogą się okazać błędne. Niewielu inwestorów przejmuje się tym, że firma zaniża szacunki. Wielu jest zirytowanych, jeśli nie osiągną wyznaczonych celów.
W Stanach Zjednoczonych przepisy dotyczące „bezpiecznej przystani” chronią firmy przed pozywaniem, jeśli nie spełnią własnych oczekiwań dotyczących przyszłości. Przede wszystkim w 1995 roku Kongres uchwalił ustawę o reformie rozstrzygania sporów dotyczących prywatnych papierów wartościowych (PSLRA), która pomaga chronić przedsiębiorstwa przed procesami sądowymi dotyczącymi oszustw związanych z papierami wartościowymi wynikającymi z niespełnionych oczekiwań.
Słowo ostrzeżenia
Aby dodatkowo chronić się przed procesami sądowymi, firmy łączą swoje raporty zawierające wytyczne z oświadczeniami ujawniającymi, utrzymując, że ich prognozy w żaden sposób nie są gwarantowane.
Firmy nie mają obowiązku aktualizowania swoich wytycznych po opublikowaniu wstępnych raportów, nawet jeśli późniejsze wydarzenia sprawiają, że ich prognozy są mało prawdopodobne. Niektórzy robią to jednak, aby przekazać złe wieści przed datą publikacji zysków.
Zalety i wady wytycznych firmy
Niektórzy w społeczności inwestycyjnej uważają, że wytyczne wyrządzają firmie i jej inwestorom więcej szkody niż pożytku. Guru inwestycyjny Warren Buffett niedawno wezwał firmy do zaprzestania publikowania kwartalnych prognoz dotyczących zysków. Uważa, że zmusza to firmy do nadawania zbyt wysokiego priorytetu tworzeniu liczb kosztem dbania o długoterminowe interesy firmy.
Inni nie zgadzają się, wierząc, że kwartalne raporty o zyskach powodują, że inwestorzy są lepiej poinformowani o krótkoterminowych wynikach w porównaniu z długoterminowymi inicjatywami. Zwolennicy uważają również, że podanie mniejszej ilości informacji do wiadomości publicznej nie nieuchronnie zmniejszyłoby zmienność akcji.