Loszki
Co to są loszki?
Obligacje rządowe w Wielkiej Brytanii, Indiach i kilku innych krajach Wspólnoty Brytyjskiej są znane jako loszki. Lochy są odpowiednikiem amerykańskich papierów skarbowych w odpowiednich krajach. Termin pozłacany jest często używany nieformalnie do opisania wszelkich obligacji, które mają bardzo niskie ryzyko niewypłacalności i odpowiednio niską stopę zwrotu. Nazywa się je loszkami, ponieważ oryginalne certyfikaty wydane przez rząd brytyjski miały złocone brzegi.
Lochy to obligacje rządowe, więc są szczególnie wrażliwe na zmiany stóp procentowych. Zapewniają również korzyści z dywersyfikacji ze względu na ich niską lub ujemną korelację z rynkami akcji. Loszki często silnie reagują na wydarzenia polityczne, takie jak Brexit.
Termin „pozłacany” może oznaczać bezpieczeństwo, ale zainteresowany inwestor powinien zawsze sprawdzić rating przed zakupem.
Rodzaje loszek
Loszkami mogą być loszki konwencjonalne wyemitowane w wartościach nominalnych lub loszki indeksowane, które są indeksowane według inflacji. Rządy emitują konwencjonalne loszki w walucie krajowej i nie dostosowują się do inflacji. Loszki indeksowane płacą za inflację, więc są dość podobne do amerykańskich papierów skarbowych chronionych przed inflacją ( TIPS ). Istnieją również pozłacane paski, które oddzielają płatności odsetek od loszek, tworząc oddzielne zabezpieczenia.
Tradycyjne loszki
Konwencjonalne loszki to obligacje nominalne, które obiecują płacić stałą stopę kuponową w określonych odstępach czasu, na przykład co sześć miesięcy. Reprezentują większość długu publicznego. Kiedy tradycyjna loszka dojrzewa, jej posiadacz otrzymuje ostatni kupon i kapitał.
Przy pierwszej emisji oprocentowanie kuponu tradycyjnej loszki jest zwykle zbliżone do rynkowej stopy procentowej. Tradycyjne loszki mają określone terminy zapadalności, które często wynoszą pięć, dziesięć lub 30 lat od daty wystawienia. Wielka Brytania wyemitowała również kilka loszek bez terminu, które płacą odsetki na zawsze, bez osiągnięcia terminu zapadalności i spłaty kapitału.
Loszki indeksowane
Loszki indeksowane to obligacje ze stopami oprocentowania i spłatami kapitału powiązanymi ze zmianami stopy inflacji. Wielka Brytania stała się pierwszym krajem, który wyemitował obligacje indeksowane do inflacji w 1981 r. Loszki indeksowane są znacznie nowszym zjawiskiem w Indiach, gdzie po raz pierwszy zostały wyemitowane w 2013 r.
Loszki indeksowane w Wielkiej Brytanii dokonują płatności kuponowych co sześć miesięcy, w połączeniu z jedną spłatą kwoty głównej w terminie zapadalności. Stopy kuponów są dostosowywane, aby odzwierciedlały zmiany w brytyjskim indeksie cen detalicznych, który mierzy inflację. Wyższa stopa inflacji skutkuje wyższą wypłatą kuponu od loszek indeksowanych. W przypadku loszek wyemitowanych po wrześniu 2005 r. Stawki kuponów są korygowane w oparciu o stopę inflacji opublikowaną trzy miesiące temu. Papiery wartościowe wyemitowane przed wrześniem 2005 r. Mają ośmiomiesięczne opóźnienie.
Loszki z sektora prywatnego lub papiery wartościowe pozłacane
Obligacje i akcje przedsiębiorstw o niskim ryzyku można również nazwać loszkami lub pozłacanymi papierami wartościowymi. Pozłacana krawędź oznacza przedmiot wysokiej jakości, którego wartość pozostaje stosunkowo stabilna w czasie. Z tego powodu tylko duże firmy i rządy krajowe, które mają doświadczenie w bezpiecznym i zyskownym działaniu, emitują pozłacane papiery wartościowe.
Obligacja opisana jako pozłacana powinna mieć jeden z najwyższych ratingów przyznawanych przez takie usługi ratingowe jak Standard & Poor’s i Moody’s. Ze względu na niskie ryzyko obligacje pozłacane mają rentowność znacznie poniżej tych oferowanych przez obligacje bardziej spekulacyjne. Takie obligacje często służą jako kamień węgielny portfeli inwestycyjnych dla konserwatywnych inwestorów, dla których priorytetem jest ochrona kapitału.
Kluczowe wnioski
- Obligacje rządowe w Wielkiej Brytanii, Indiach i kilku innych krajach Wspólnoty Brytyjskiej są znane jako loszki.
- Nazywa się je loszkami, ponieważ oryginalne certyfikaty wydane przez rząd brytyjski miały złocone brzegi.
- Loszkami mogą być loszki konwencjonalne wyemitowane w wartościach nominalnych lub loszki indeksowane, które są indeksowane według inflacji.
- Obligacje i akcje przedsiębiorstw o niskim ryzyku można również nazwać loszkami lub pozłacanymi papierami wartościowymi.
- Fundusze Gilt to ETF lub fundusze inwestycyjne, które inwestują głównie w obligacje rządowe, zwykle w Wielkiej Brytanii lub Indiach.
Ograniczenia loszek firmowych
Loszek sektora prywatnego ani papierów wartościowych obciążonych poczuciem winy nie należy mylić z obligacjami rządowymi. Bank centralny zawsze może kupić obligacje rządowe w systemie pieniądza fiducjarnego, co jest zaletą niedostępną dla żadnej korporacji. Na przykład posiadanie loszek przez bank centralny Wielkiej Brytanii dramatycznie wzrosło po kryzysie finansowym w 2008 roku.
Loszki korporacyjne w Wielkiej Brytanii lub innych krajach Wspólnoty Brytyjskiej należy traktować jako odpowiednik papierów wartościowych typu blue chip w Stanach Zjednoczonych.
Nawet najbardziej błękitne firmy mogą od czasu do czasu napotkać trudności. Badanie przeprowadzone przez National Bureau of Economic Research wskazuje, że w czasie kryzysu kolejowego w latach 1873–1875 liczba niewypłacalności osiągnęła 36% wartości nominalnej całkowitego rynku obligacji korporacyjnych. Podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Kilka prestiżowych instytucji finansowych zmniejszyło swoje ratingi kredytowe i wartości obligacji gwałtownie spadają. Niektórzy z nich, na przykład Lehman Brothers, zbankrutowali.
Zakup loszek w Wielkiej Brytanii
Prywatni inwestorzy mogą kupować loszki na rynku pierwotnym administrowanym przez Biuro Zarządzania Długiem Wielkiej Brytanii. Mogą kupować loszki na rynku wtórnym, do którego mają dostęp maklerzy i inne podmioty uprawnione do zawierania transakcji kupna i sprzedaży tych instrumentów. Wreszcie możliwe jest również kupowanie loszek za pośrednictwem funduszy loszkowych.
Gilt Funds
Fundusze Gilt to ETF lub fundusze inwestycyjne, które inwestują głównie w obligacje rządowe, zwykle w Wielkiej Brytanii lub Indiach. Fundusze pozłacane można również znaleźć w innych krajach Wspólnoty Brytyjskiej.
Fundusze pozłacane mają zazwyczaj konserwatywny cel polegający na ochronie kapitału. To najlepsza inwestycja dla nowych inwestorów, którzy chcą zarobić nieco wyższe zyski niż tradycyjne konta oszczędnościowe. Fundusze Gilt najczęściej inwestują w kilka różnych typów krótkoterminowych, średnioterminowych i długoterminowych rządowych papierów wartościowych. Fundusze Gilt są oferowane przez wielu zarządzających inwestycjami na całym rynku. Poniżej znajdują się dwa przykłady.
Fundusz ETF iShares Core UK Gilts UCITS (IGLT)
ETF iShares Core UK Gilts UCITS inwestuje w brytyjskie rządowe papiery wartościowe. Na dzień 5 września 2019 r. 99,79% portfela znajdowało się w inwestycjach Skarbu Wielkiej Brytanii. Roczna stopa zwrotu dla funduszu wyniosła 10,91% w funtach brytyjskich na koniec sierpnia 2019 r.
Henderson UK Gilt Fund
Henderson UK Gilt Fund inwestuje głównie w pozłacane papiery wartościowe rządu Wielkiej Brytanii. Funduszem zarządza Janus Henderson. Na dzień 31 lipca 2019 r. Roczne wyniki w klasie jednostek uczestnictwa funduszu wyniosły 6,2% w funtach brytyjskich.