Spready opcji neutralnej gamma-delta
Czy znalazłeś strategie wykorzystujące zanik opcji theta, które są atrakcyjne, ale nie możesz znieść związanego z tym ryzyka? Jednocześnie konserwatywne strategie, takie jak pisanie zgłoszeń objętych ochroną lub syntetyczne pisanie zgłoszeń objętych ochroną, mogą być zbyt restrykcyjne. Gamma – delta neutralny spread może być najlepszy kompromis, szukając sposobu, aby wykorzystać rozkład czasowy podczas neutralizacji wpływu działań cenowych na wartość swojej pozycji za. W tym artykule przedstawimy Ci tę strategię.
Opcje „Grecy”
Aby zrozumieć zastosowanie tej strategii, niezbędna jest znajomość podstawowych greckich środków . Oznacza to, że czytelnik musi również zapoznać się z opcjami i ich charakterystyką.
Theta
Theta jest stopniem zaniku wartości opcji, który można przypisać upływowi jednego dnia. Dzięki tej rozpiętości wykorzystamy rozpad theta na naszą korzyść, aby uzyskać zysk z pozycji. Oczywiście wiele innych rozkładówek to robi; ale jak się przekonasz, zabezpieczając gamma netto i deltę netto naszej pozycji, możemy bezpiecznie zachować neutralny kierunek naszej pozycji.
Strategia
Dla naszych celów będziemy używać strategii zapisu wywołań współczynnika jako naszej podstawowej pozycji. W tych przykładach będziemy kupować opcje po niższej cenie wykonania niż ta, po której zostały sprzedane. Na przykład, jeśli kupimy połączenia po cenie wykonania 30 USD, sprzedamy je po cenie wykonania 35 USD. Przeprowadzimy regularną strategię zapisu call i dostosujemy stosunek, przy którym kupujemy i sprzedajemy opcje, aby istotnie wyeliminować gamma netto naszej pozycji.
Wiemy, że w strategii Ratowania Opcji Ratunkowych więcej opcji jest wystawianych niż kupowanych. Oznacza to, że niektóre opcje są sprzedawane „ nago ”. Jest to z natury ryzykowne. Ryzyko polega na tym, że jeśli cena wzrośnie wystarczająco, pozycja straci pieniądze w wyniku nieograniczonej ekspozycji na wzrost z opcjami nagimi. Zmniejszając gamma netto do wartości bliskiej zeru, eliminujemy ryzyko znacznego przesunięcia delty (zakładając tylko bardzo krótkie ramy czasowe).
Zneutralizowanie gammy
Aby skutecznie zneutralizować gamma, musimy najpierw znaleźć stosunek, przy którym będziemy kupować i pisać. Zamiast przechodzić przez system modeli równań w celu znalezienia współczynnika, możemy szybko obliczyć stosunek neutralny gamma, wykonując następujące czynności:
1. Znajdź gamma każdej opcji.
2. Aby znaleźć liczbę, którą kupisz, weź wartość gamma sprzedawanej opcji, zaokrąglij ją do trzech miejsc po przecinku i pomnóż przez 100.
3. Aby znaleźć liczbę, którą będziesz sprzedawać, weź wartość gamma kupowanej opcji, zaokrąglij ją do trzech miejsc po przecinku i pomnóż przez 100.
Na przykład, jeśli mamy nasze sprawdzenie za 30 $ z gamma 0,126 i nasze sprawdzenie za 35 $ z gamma 0,095, kupilibyśmy 95 30 $ i sprzedali 126 35 $. Pamiętaj, że jest to jedna akcja, a każda opcja reprezentuje 100 udziałów.
- Kupienie 95 połączeń z gamma 0,126 to gamma 1197, czyli:95