W jaki sposób wykorzystuje się kontrakty futures do zabezpieczania pozycji?

Kontrakt futures to ustandaryzowana, prawna umowa kupna lub sprzedaży aktywów po ustalonej z góry cenie w określonym czasie w przyszłości. W tym określonym dniu kupujący musi kupić składnik aktywów, a sprzedający musi sprzedać instrument bazowy po uzgodnionej cenie, niezależnie od aktualnej ceny rynkowej w dniu wygaśnięcia kontraktu. Aktywa bazowe dla kontraktów futures mogą być towarami – takimi jak pszenica, ropa naftowa, gaz ziemny i kukurydza – lub innymi instrumentami finansowymi. Kontrakty futures – zwane również po prostu futures – są czasami używane przez korporacje i inwestorów jako strategia zabezpieczająca. Zabezpieczanie odnosi się do szeregu strategii inwestycyjnych, które mają na celu zmniejszenie ryzyka doświadczanego przez inwestorów i korporacje.

Niektóre korporacje, które są producentami lub konsumentami towarów, wykorzystują kontrakty futures, aby zmniejszyć ryzyko, że niekorzystna zmiana ceny aktywów bazowych – zazwyczaj towaru – spowoduje, że korporacja będzie musiała ponieść nieoczekiwane wydatki lub straty w przyszłości.

Kiedy inwestor wykorzystuje kontrakty futures jako część swojej strategii zabezpieczającej, jego celem jest zmniejszenie prawdopodobieństwa poniesienia straty z powodu niekorzystnej zmiany wartości rynkowej instrumentu bazowego, zwykle papieru wartościowego lub innego instrumentu finansowego. Jeśli papier wartościowy lub instrument finansowy zazwyczaj podlega dużej zmienności, inwestor może być bardziej skłonny do zakupu kontraktu futures.

Wykorzystywanie kontraktów futures do zabezpieczenia

Kiedy korporacje inwestują na rynku kontraktów terminowych, dzieje się tak zwykle dlatego, że próbują uzyskać korzystniejszą cenę przed transakcją. Jeśli korporacja wie, że w przyszłości musi kupić określony przedmiot, może zdecydować się na zajęcie długiej pozycji w kontrakcie futures. Pozycja długa to zakup akcji, towaru lub waluty z oczekiwaniem, że w przyszłości ich wartość wzrośnie.

Na przykład załóżmy, że firma X wie, że w ciągu sześciu miesięcy musi kupić 20 000 uncji srebra, aby zrealizować zamówienie. Załóżmy, że obecna cena rynkowa srebra wynosi 12 USD za uncję, a cena sześciomiesięcznego kontraktu futures to 11 USD za uncję. Kupując kontrakt futures, firma X może zagwarantować cenę 11 USD za uncję. Zmniejsza to ryzyko firmy, ponieważ będzie w stanie zamknąć swoją pozycję futures i kupić 20 000 uncji srebra za 11 USD za uncję w ciągu sześciu miesięcy w dniu wygaśnięcia kontraktu.

Gdyby firma X nie kupiła sześciomiesięcznego kontraktu futures – a cena srebra wzrosłaby z 12 USD za uncję do 14 USD za uncję po miesiącu – firma byłaby zmuszona kupić 20000 uncji srebra po cenie 14 USD za uncję. Spowodowałoby to większe koszty dla firmy (w porównaniu z ceną 11 USD za uncję, którą mogłaby zagwarantować kupując kontrakt futures na srebro).

Z drugiej strony, jeśli firma wie, że w przyszłości będzie sprzedawać określony przedmiot, może zdecydować się na zajęcie krótkiej pozycji w kontrakcie futures. Zwarcie to zakup akcji, towaru lub waluty z oczekiwaniem, że w przyszłości ich wartość spadnie.

Na przykład firma X może zgodzić się na umowę prawną, która zobowiązuje ją do sprzedaży 20000 uncji srebra w terminie sześciu miesięcy do przodu, jeśli aktualna cena rynkowa srebra wynosi 12 USD za uncję, a cena kontraktów futures wynosi 11 USD za uncję. Kiedy firma X zamknie swoją pozycję futures w ciągu sześciu miesięcy, będzie mogła sprzedać swoje 20 000 srebra po cenie 11 USD za uncję.

Gdyby firma X nie podjęła decyzji o zajęciu tej pozycji w kontrakcie futures, a cena rynkowa srebra spadłaby nieoczekiwanie do 10 USD, byłaby zmuszona sprzedać każdą uncję srebra po 10 USD za uncję (w porównaniu ze sprzedażą każdego uncja srebra po cenie 11 dolarów za uncję). W tej sytuacji spółka zmniejszyła ryzyko, że w przyszłości poniesie straty finansowe w wyniku gwałtownego spadku ceny rynkowej srebra. Firma X zagwarantowała, że ​​otrzyma 11 USD za każdą uncję srebra, którą sprzedaje.

Główną zaletą dla inwestorów pragnących uczestniczyć w kontrakcie futures jest to, że eliminuje on niepewność co do przyszłej ceny towaru, papieru wartościowego lub instrumentu finansowego. Blokując cenę, za którą masz gwarancję, że będziesz w stanie kupić lub sprzedać określone aktywa, firmy są w stanie wyeliminować ryzyko wszelkich nieoczekiwanych wydatków lub strat.

1:19

Kontrakty futures a opcje

Podobnie jak kontrakty terminowe, kontrakty opcyjne są również pochodnymi instrumentami finansowymi. W przypadku kontraktów opcyjnych – zwanych po prostu opcjami – kupujący ma możliwość kupna lub sprzedaży (w zależności od rodzaju posiadanego kontraktu) aktywa bazowego. Opcje różnią się od kontraktów futures, ponieważ posiadacz opcji nie musi kupować ani sprzedawać aktywa, jeśli zdecyduje się tego nie robić, podczas gdy posiadacz kontraktu futures jest zobowiązany do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego, jeśli jest on przeznaczony do  rozliczenia. Jako inwestor, kupując kontrakt futures, zawierasz umowę na zakup bazowego papieru wartościowego. Alternatywnie, jeśli sprzedajesz kontrakt futures, faktycznie zawierasz umowę sprzedaży aktywów bazowych innej stronie.