Pochodne frachtu
Co to są pochodne frachtu?
Frachtowe instrumenty pochodne to instrumenty finansowe, których wartość jest wyprowadzana z przyszłych poziomów stawek frachtowych, takich jak stawki przewozowe ładunków masowych i stawki dla tankowców. Frachtowe instrumenty pochodne są często wykorzystywane przez użytkowników końcowych (właścicieli statków i zboża) oraz dostawców (zintegrowane firmy naftowe i międzynarodowe korporacje handlowe) w celu ograniczenia ryzyka i zabezpieczenia się przed zmiennością cen w łańcuchu dostaw. Jednak, podobnie jak w przypadku każdego instrumentu pochodnego, spekulanci rynkowi – tacy jak fundusze hedgingowe i handlowcy detaliczni – uczestniczą zarówno w kupowaniu, jak i sprzedawaniu kontraktów frachtowych, zapewniając nowy, bardziej płynny rynek.
Kluczowe wnioski
- Frachtowe instrumenty pochodne to instrumenty finansowe, które wyprowadzają swoją wartość ze stawek przewozowych, takich jak stawki przewozowe ładunków masowych.
- Instrumenty te pomagają armatorom i operatorom zarządzać ryzykiem dotyczącym stawek frachtowych.
- Frachtowe instrumenty pochodne mogą obejmować giełdowe kontrakty terminowe futures, swap futures, kontrakty terminowe typu forward (FFA) oraz kontrakty typu swap na fracht kontenerowy i instrumenty pochodne.
- Baltic Dry Index, wydawany codziennie, jest barometrem rynkowym i wiodącym wskaźnikiem branży żeglugowej.
Jak działają pochodne frachtu
Frachtowe instrumenty pochodne obejmują giełdowe kontrakty terminowe futures, swap futures, kontrakty terminowe typu forward (FFA), kontrakty zamiany frachtu kontenerowego, pochodne frachtu kontenerowego i fizyczne dostawy towarowe.
Instrumenty są rozliczane według różnych indeksów stawek przewozowych publikowanych przez Baltic Exchange i Shanghai Shipping Exchange. Natomiast kontrakty rozliczane są codziennie zabezpieczane na podstawie depozytu zabezpieczającego za pośrednictwem wyznaczonej izby rozrachunkowej. Na koniec każdego dnia inwestorzy otrzymują lub są winni różnicę między ceną kontraktów papierowych a indeksem rynkowym. Usługi rozliczeniowe są świadczone przez wiodące giełdy, w tym między innymi NASDAQ OMX Commodities, European Energy Exchange i Chicago Mercantile Exchange (CME).
Ponieważ rynki żeglugowe są obarczone większym ryzykiem, pochodne frachtu stały się realną metodą zarządzania ryzykiem dla armatorów i operatorów, firm naftowych, handlowych i zbożowych.
Uwagi specjalne
Londyńska giełda Baltic Exchange publikuje codziennie Baltic Dry Index jako barometr rynkowy i wiodący wskaźnik branży żeglugowej. Zapewnia inwestorom wgląd w cenę transportu głównych surowców drogą morską, ale także pomaga wycenić pochodne frachtu. Indeks obejmuje 20 tras żeglugowych mierzonych na podstawie wykresów czasowych i obejmuje różne rozmiary suchych masowców, w tym Handysize, Supramax, Panamax i Capesize.
Armator używa indeksu do monitorowania i ochrony przed spadkiem stawek frachtowych. Z drugiej strony czartery używają go do ograniczania ryzyka związanego z rosnącymi stawkami frachtowymi. Baltic Dry Index jest uważany za wiodący wskaźnik aktywności gospodarczej, ponieważ wzrost transportu ładunków masowych sygnalizuje wzrost ilości surowców do produkcji, który stymuluje wzrost.
Instrumenty pochodne frachtu a terminowa umowa frachtowa (FFA)
FFA, najpopularniejszy instrument pochodny frachtu, są sprzedawane bez recepty na warunkach standardowych kontraktów Forward Freight Agreement Broker Association (FFABA). Główne warunki umowy obejmują uzgodnioną trasę, czas rozliczenia, wielkość kontraktu oraz tempo rozliczania różnic.
FFA zostały opracowane do wysyłki na początku lat 90. FFA są przedmiotem obrotu zarówno pozagiełdowego (OTC), jak i giełdowego. Transakcje są często niepublikowane i dokonywane wyłącznie na podstawie zaufania. Umowa wygasa w dniu rozliczenia i jeśli uzgodniona cena jest wyższa niż cena rozliczeniowa, sprzedający płaci różnicę kupującemu.
W międzyczasie, jeśli uzgodniona cena jest niższa od ceny rozliczeniowej, kupujący płaci różnicę sprzedającemu. Różnica w cenie rozliczeniowej i umownej jest następnie mnożona przez wielkość ładunku lub czas trwania podróży.