Forward Premium
Co to jest Forward Premium?
Premia terminowa to sytuacja, w której przyszła lub przyszła cena waluty jest wyższa niż cena spot. To sygnał z rynku, że obecny krajowy kurs walutowy będzie rósł w stosunku do drugiej waluty.
Ta okoliczność może być myląca, ponieważ rosnący kurs wymiany oznacza, że waluta traci na wartości.
Kluczowe wnioski
- Premia terminowa to sytuacja, w której przyszła lub przyszła cena waluty jest wyższa niż cena spot.
- Premia terminowa jest często mierzona jako różnica między bieżącym kursem kasowym a kursem terminowym.
- Kiedy premia terminowa jest ujemna, jest to równoznaczne z rabatem.
Zrozumienie składek terminowych
Premia terminowa jest często mierzona jako różnica między bieżącym kursem kasowym a kursem terminowym, więc rozsądnie jest założyć, że przyszły kurs kasowy będzie równy aktualnemu kursowi kontraktów terminowych. Zgodnie z teorią kursów walutowych oczekiwanych na przyszłość, aktualny kurs terminowych kontraktów terminowych będzie przyszłym kursem spot. Teoria ta jest zakorzeniona w badaniach empirycznych i jest rozsądnym założeniem w długim horyzoncie czasowym.
Zwykle premia terminowa odzwierciedla możliwe zmiany wynikające z różnic w stopach procentowych między dwiema walutami dwóch zaangażowanych krajów.
Terminowe kursy wymiany walut często różnią się od kursu kasowego danej waluty. Jeśli terminowy kurs wymiany waluty jest wyższy niż kurs kasowy, istnieje premia za tę walutę. Dyskonto ma miejsce, gdy terminowy kurs wymiany jest niższy od kursu kasowego.
Obliczanie premii za kurs terminowy
Podstawy obliczania kursu terminowego wymagają zarówno aktualnej ceny spot pary walutowej, jak i stóp procentowych w obu krajach (patrz poniżej). Rozważmy następujący przykład wymiany między jenem japońskim a dolarem amerykańskim:
- Dziewięćdziesięciodniowy kurs terminowy jena do dolara ($ / $) wynosi 109,50.
- Kurs spot ¥ / $ wynosi 109,38.
- Kalkulacja dla rocznej składki forward = ((109,50-109,38 ÷ 109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%
W tym przypadku dolar jest „silny” w stosunku do jena, ponieważ wartość terminowa dolara przekracza wartość spot o premię w wysokości 0,12 jena za dolara. Jen byłby sprzedawany z dyskontem, ponieważ jego wartość terminowa w odniesieniu do dolarów jest niższa niż jego kurs kasowy.
Aby obliczyć rabat terminowy dla jena, należy najpierw obliczyć kursy wymiany terminowej i kursy spot dla jena w relacji dolara za jena.
- Kurs forward ¥ / $ wynosi (1 ÷ 109,50 = 0,0091324).
- Kurs spot ¥ / $ wynosi (1 ÷ 109,38 = 0,0091424).
- Roczny dyskonto forward dla jena w dolarach = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424)