Flash Crash
Co to jest awaria Flasha?
Błyskawiczny krach to zdarzenie na elektronicznych rynkach papierów wartościowych, w którym wycofanie zleceń na akcje gwałtownie wzmacnia spadki cen, a następnie szybko odzyskuje równowagę. Rezultatem wydaje się szybka wyprzedaż papierów wartościowych, która może nastąpić w ciągu kilku minut, powodując dramatyczne spadki. Jednak zwykle pod koniec dnia handlowego, gdy ceny odbiły się, to tak, jakby flash crash nigdy nie miał miejsca.
Kluczowe wnioski
- Błyskawiczny krach odnosi się do gwałtownych spadków cen na rynku lub ceny akcji w wyniku wycofania zleceń, ale następnie szybko odzyskuje równowagę, zwykle w tym samym dniu handlowym.
- Według niektórych szacunków dziennie zdarza się około 12 mini-crashów.
- Największy spadek w historii DJIA nastąpił 6 maja 2010 r., Po tym, jak gwałtowny krach spowodował utratę bilionów dolarów kapitału.
- Uważa się, że firmy zajmujące się transakcjami o wysokiej częstotliwości są w dużej mierze odpowiedzialne za gwałtowne awarie w ostatnich czasach.
- Organy regulacyjne w USA podjęły szybkie kroki, takie jak zainstalowanie wyłączników automatycznych i zakazanie bezpośredniego dostępu do central, aby zapobiec awariom flash.
Zrozumienie awarii Flasha
Awaria błyskawiczna, taka jak ta, która miała miejsce 6 maja 2010 r., Nasila się, gdy komputerowe programy handlowe reagują na aberracje na rynku, takie jak ciężka sprzedaż jednego lub wielu papierów wartościowych, i automatycznie rozpoczynają sprzedaż dużych wolumenów w niewiarygodnie szybkim tempie. uniknąć strat.
Awarie Flash mogą wyzwalać wyłączniki obwodu na głównych giełdach, takich jak NYSE, które wstrzymują handel do czasu, gdy zlecenia kupna i sprzedaży zostaną wyrównane równo i wznowione w uporządkowany sposób. Zwłaszcza, że handel stał się bardziej zdigitalizowany, awarie flash są zwykle wywoływane przez te algorytmy komputerowe, a nie przez konkretne informacje rynkowe lub firmy, które powodują szybką wyprzedaż. Ponieważ cena nadal spada i uruchamia się więcej wskaźników, może to spowodować efekt domina, który zapoczątkuje nagły spadek wartości. To powiedziawszy, potrzeba znacznie więcej badań dotyczących awarii flash, w tym wszelkich oznak oszukańczych działań.
Zapobieganie awariom Flash
Ponieważ handel papierami wartościowymi stał się bardziej skomputeryzowanym przemysłem napędzanym przez skomplikowane algorytmy w globalnych sieciach, skłonność do usterek, błędów, a nawet awarii flash wzrosła. To powiedziawszy, globalne giełdy, takie jak nowojorska giełda papierów wartościowych, Nasdaq i CME, wprowadziły silniejsze środki bezpieczeństwa i mechanizmy, aby temu zapobiec oraz oszałamiającym stratom, do którego mogą doprowadzić.
Na przykład wprowadzili ogólnorynkowe wyłączniki, które powodują wstrzymanie lub całkowite zatrzymanie działalności handlowej. Spadek indeksu rynkowego o 7% lub 13% w porównaniu z poprzednim zamknięciem powoduje zatrzymanie aktywności handlowej na 15 minut. Awaria przekraczająca 20% powoduje zatrzymanie handlu na resztę dnia. SEC zakazała również dostępu nagiego lub bezpośrednich połączeń z giełdami. Firmy zajmujące się transakcjami o wysokiej częstotliwości, które obwinia się o przyspieszenie skutków gwałtownego załamania, często używają swojego kodu brokera-dealera, aby uzyskać bezpośredni dostęp do giełd. Takie środki nie mogą całkowicie wyeliminować awarii flash, ale są w stanie złagodzić szkody, które mogą powodować.
Przykłady ze świata rzeczywistego
Flash Crash z 2010 roku
Krótko po godzinie 14:30 czasu wschodniego, 6 maja 2010 r., Rozpoczął się gwałtowny krach, kiedy indeks Dow Jones Industrial Average spadł o ponad 1000 punktów w ciągu 10 minut, co jest największym spadkiem w historii w tamtym momencie. W ciągu godziny indeks Dow Jones stracił prawie 9% swojej wartości. Ponad bilion dolarów kapitału wyparowało, chociaż pod koniec dnia rynek odzyskał 70%. Wstępne doniesienia twierdzące, że awaria była spowodowana błędnym zamówieniem, okazały się błędne, a przyczyny flashowania zostały przypisane Navinderowi Sarao, handlowcowi kontraktami futures na przedmieściach Londynu, który przyznał się do winy za próbę „oszukania rynku” przez szybkie kupowanie i sprzedawanie setek kontraktów terminowych E-Mini S&P Futures za pośrednictwem Chicago Mercantile Exchange.
W niedawnej historii miały miejsce inne zdarzenia typu flash crash, w których liczba zamówień generowanych komputerowo przewyższała zdolność giełd do utrzymania prawidłowego przepływu zleceń:
- 22 sierpnia 2013: Handel został zatrzymany w Nasdaq na ponad trzy godziny, gdy komputery na NYSE nie mogły przetworzyć informacji o cenach z Nasdaq.
- 18 maja 2012: pierwsza oferta publiczna Facebooka – choć sama w sobie nie była to błyskawiczna awaria, akcje Facebooka zostały zatrzymane na ponad 30 minut podczas otwarcia, ponieważ usterka uniemożliwiła Nasdaq dokładne wycenienie akcji, powodując odnotowane straty w wysokości 500 milionów dolarów.
Flash Crash z 2010 roku
Największa błyskawiczna krach w historii, w wyniku której indeks Dow Jones stracił prawie 9% swojej wartości, czyli około 1 biliona dolarów.
Często zadawane pytania dotyczące awarii Flasha
Co spowodowało awarię Flasha w 2010 roku?
Według raportu śledczego amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Flash Crash w 2010 roku został wywołany pojedynczym zleceniem sprzedaży dużej liczby kontraktów E-Mini S&P.
Czy awaria Flash może się powtórzyć?
Awarie flash mogą się nadal zdarzać i nadal się zdarzają: według dwóch profesorów matematyki z University of Michigan w Ann Arbor, giełda notuje około 12 mini-crashów dziennie.
Co to jest błyskawiczny krach na giełdzie?
Błyskawiczne załamanie na giełdzie odnosi się do gwałtownych spadków cen na całym rynku lub ceny akcji w wyniku wycofania zleceń, które następnie odbijają się.
Jak długo trwa awaria Flasha?
Awaria błyskawiczna ma miejsce w ciągu dnia handlowego i może trwać kilka minut lub godzin.