Badanie wyników Fidelity Capital and Income Fund
Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) to portfel o wartości 12,57 miliardów dolarów, który należy dokategorii obligacji o wysokim zysku Morningstar, ocenianych na pięć gwiazdek.
Ten konserwatywny fundusz akcyjny inwestuje w akcje i papiery wartościowe o stałym dochodzie ocenione poniżej poziomu inwestycyjnego. Te papiery wartościowe to papiery dłużne o niższej jakości, emitowane przez przedsiębiorstwa znajdujące się w trudnych lub niepewnych warunkach finansowych. Dzięki znacznym alokacjom na akcje i obligacje o niższym ratingu fundusz jest jedną z najbardziej agresywnych opcji w obszarze obligacji śmieciowych.
Przegląd wydajności
Inwestorzy, którzy byli skłonni znieść ryzyko nieodłącznie związane z instrumentem, w przeszłości byli nagradzani. Na dzień 15 października 2020 r. Fundusz osiągnął pięcioletnią średnią roczną stopę zwrotu w wysokości 8,84%, przewyższając średnią dla kategorii obligacji wysokodochodowych Morningstar z czerwca 2020 r. Wynoszącą 3,45% o ponad 5%. Fundusz osiągnął średnią 10-letnią stopę zwrotu na poziomie 6,91%, co plasuje go wśród 2% najlepszych z 350 funduszy mierzonych w tej kategorii.23
Należy wziąć pod uwagę rentowność funduszu na poziomie 3,26%, ponieważ zapewnia on dochód bieżący, nawet podczas spadków w funduszu. Obligacje śmieciowe są uważane za szczególnie ryzykowne inwestycje o stałym dochodzie, o czym świadczy -4% zwrot z 2015 r. Z kategorii obligacji wysokodochodowych, gdy inwestorzy odeszli od papierów wartościowych o niskim ratingu w kierunku inwestycji wysokiej jakości. Jednak w dłuższych okresach FAGIX radził sobie lepiej niż prawie jakikolwiek inny fundusz obligacji śmieciowych.
Ryzyko zmienności
Szczególnie wysokie poziomy ryzyka płynności i ryzyka niewypłacalności powodują, że znaczące wahania w obszarze obligacji śmieciowych są większe niż zwykle. Biorąc pod uwagę 60 jednomiesięcznych obserwacji w ciągu ostatnich pięciu lat, fundusz był świadkiem ruchów cen akcji o ponad 3% w dziewiętnastu z tych miesięcy. Tego rodzaju zmienność nie jest tak wysoka, jak można by oczekiwać od funduszu akcyjnego, ale uważa się ją za nieprzewidywalną w przypadku funduszu o stałym dochodzie.
W przeszłości fundusz doświadczał tego typu wahań w około 28% przypadków. Chociaż ta statystyka może nie wydawać się znacząca, wskazuje ona, że zdarzają się duże wahania cen akcji i należy się ich spodziewać. Podczas kryzysu finansowego w latach 2008-2009, kiedy ceny wszelkiego rodzaju ryzykownych aktywów przyniosły duże straty, fundusz odnotował wahania o ponad 6% w ciągu dziewięciu miesięcy w okresie 13 miesięcy od września 2008 r. Do października 2009 r. Było to szczególnie niestabilny okres, ale wskazał rodzaj ryzyka związanego z najgorszym scenariuszem.
Sierpień i wrzesień to miesiące huśtawki
Miesiące końca lata były dla akcjonariuszy mniej niż łaskawe. W sierpniu odnotowano średnią stratę na poziomie 0,3%, a we wrześniu odnotowano stratę na poziomie 0,7%. Na te dwa miesiące negatywnie wpłynęły duże straty w 2011 r., W wyniku których każdego miesiąca traciło około 6% wartości funduszu. FAGIX doświadczył 5% spadku w 2015 r., Co spowodowało, że dołek za rok był o ponad 10% niższy od najwyższych, a nie osiem miesięcy wcześniej. Jednak ten trend jest czasami łamany, a fundusz odnotowuje dodatnie stopy zwrotu w wysokości 2% i 7% w sierpniu i wrześniu 2009 r.
Co bardziej pozytywne, miesiące luty, kwiecień i październik łącznie nigdy nie przyniosły żadnych strat akcjonariuszom w okresie sześciu lat od 2010 do 2015 r. Luty i październik przyniosły sześć kolejnych lat zysków, podczas gdy kwiecień wygenerował dodatnie zwroty dla 12 lat z rzędu, od 2006 do 2017 roku.
Dochody wpływające na zwroty
Fundusze obligacji o wysokim dochodzie często wypłacają ponadprzeciętne dochody z dywidend, aby odzwierciedlić ponadprzeciętne ryzyko, jakie akcjonariusze podejmują inwestując. Od listopada 2020 roku fundusz oferował 30-dniową stopę zwrotu na poziomie 3,07%. Jej plon w kilku punktach od 2011 r. Wynosił % na północ.
Chociaż ryzyko ceny akcji jest wysokie w przypadku funduszy obligacji śmieciowych, dochody z dywidend, które zapewniają, pomagają zrównoważyć część tego ryzyka. Fundusz oferujący 0,5% dywidendy co miesiąc może często zniwelować wszelkie straty cen akcji odnotowane w tym miesiącu. Dochody z dywidend mogą się zmieniać w czasie, ale dochód zapewniany przez fundusze obligacji o wysokim dochodzie pomaga zwiększyć ogólny zwrot funduszu, tak jak obsada z wysokimi dochodami i wahaniami cen, z którymi często doświadcza Fidelity Capital & Income Fund.