Ryzyko ex post

Co to jest ryzyko ex-post?

Ryzyko ex post to technika pomiaru ryzyka, która wykorzystuje historyczne zwroty do przewidywania ryzyka związanego z inwestycją w przyszłości, tj. Po fakcie. Ten rodzaj pomiaru ryzyka określa przyszłe ryzyko poprzez ważenie statystycznej odchylenia od względnej średniej przeszłych długoterminowych zwrotów z danego aktywa.

Ex-post można porównać z ex-ante.

Zrozumienie ryzyka Ex-Post

Ryzyko ex post odnosi się do ryzyk, na jakie narażony był portfel w przeszłości (ex post = po fakcie). Obejmuje analizę rzeczywistych historycznych strumieni powrotnych w celu ustalenia zmienności tego strumienia powrotnego w czasie. Powiązanym, ale przeciwstawnym terminem jest ryzyko ex ante, które odnosi się do przyszłych prognozowanych ryzyk portfela (ex ante = przed zdarzeniem). Jest to analiza obecnego portfela w celu oszacowania przyszłych strumieni zwrotów i ich przewidywanej zmienności na podstawie założeń statystycznych.

Wykorzystanie historycznych zwrotów jako miary przyszłego ryzyka jest tradycyjną metodą stosowaną przez inwestorów w celu określenia stopnia ryzyka danego aktywa. Ryzyko ex post jest często wykorzystywane w analizie wartości zagrożonej (VaR) – narzędziu używanym do zapewnienia inwestorom najlepszego oszacowania potencjalnej straty, jakiej mogliby się spodziewać w danym dniu handlowym.

Ex-Ante vs. Ex-Post

Ex-ante, pochodzące z łaciny „przed wydarzeniem”, to termin odnoszący się do przyszłych wydarzeń. Przykładem analizy ex ante jest sytuacja, w której firma inwestycyjna wycenia akcje ex ante, a następnie porównuje przewidywane wyniki z rzeczywistym ruchem ceny akcji.

Ex-post to inne słowo określające rzeczywiste zwroty, które po łacinie oznacza „po fakcie”. Wykorzystanie historycznych zwrotów jest najbardziej znanym podejściem do prognozowania prawdopodobieństwa poniesienia straty na inwestycji w danym dniu.

Przykład: Ryzyko Ex-Post i Rzut monetą

Wyobraź sobie zakład na rzut monetą: orzeł wygrywasz 2 $, reszka płacisz 1 $. Zgadzasz się. Moneta jest rzucana i wychodzi reszka.

To, czy powinieneś był postawić zakład, zależy od tego, czy ocenisz go ex-ante czy ex-post. Ex-ante, sądząc po dostępnych w tym czasie informacjach, był to dobry zakład, ponieważ średnio można było spodziewać się wyprzedzenia o 50 centów. Ex-post, sądząc po informacjach dostępnych po rzucie monetą i przegranej, powinieneś spodziewać się możliwej straty w wysokości 1 $.

Ex-ante, prawie wszystkie zakłady postawione w Las Vegas są przegrane; kasyno, podobnie jak firma ubezpieczeniowa, ustala stawki w taki sposób, aby pieniądze, które przychodzą po wygranej, pokrywały nie tylko pieniądze, które wypłaca, ale także koszty operacyjne. Niemniej jednak, niektóre zakłady są wygrane ex post.

Przykład: Ryzyko Ex-Posit i Historyczna VaR

Historyczna metoda obliczania VaR po prostu reorganizuje rzeczywiste  historyczne zwroty, ustawiając je w kolejności od najgorszego do najlepszego. Następnie zakłada, że ​​historia powtórzy się w przyszłości.

Jako przykład historyczny weźmy pod uwagę ETF Nasdaq 100 (QQQ), którego handel rozpoczął się w marcu 1999 r. Jeśli obliczymy każdy dzienny zwrot, otrzymamy bogaty zestaw danych obejmujący ponad 1400 punktów, które można uporządkować w kolejności od najlepszych dziennych wrócić do najgorszego. Na przykład było ponad 250 dni, kiedy zwrot wynosił od 0% do 1%. Jednocześnie w jednym dniu (w styczniu 2000 r.) QQQ wzrosły o 13% w ciągu jednego dnia. Po drugiej stronie zestawienia byłyby codzienne straty. Największe 5% dziennych strat wynosi od 4% do 8%. Ponieważ są to najgorsze 5% wszystkich dziennych zwrotów, możemy z 95% pewnością powiedzieć, że najgorsza dzienna strata nie przekroczy 4%. Innymi słowy, z 95% pewnością spodziewamy się, że nasz zysk przekroczy -4% ex post.