Data wygaśnięcia (instrumenty pochodne)
Co to jest data ważności?(Pochodne)
Data wygaśnięcia w instrumentach pochodnych to ostatni dzień obowiązywania kontraktów pochodnych, takich jak opcje lub kontrakty futures. W tym dniu lub wcześniej inwestorzy zdecydowali już, co zrobić ze swoją wygasającą pozycją.
Przed wygaśnięciem opcji jej właściciele mogą zdecydować się na wykonanie opcji, zamknąć pozycję, aby zrealizować zysk lub stratę, lub pozwolić, aby kontrakt wygasł bezwartościowo.
Kluczowe wnioski
- Termin wygaśnięcia instrumentów pochodnych to ostateczna data ważności instrumentu pochodnego. Po tym czasie umowa wygasła.
- W zależności od rodzaju instrumentu pochodnego data wygaśnięcia może skutkować różnymi wynikami.
- Właściciele opcji mogą zdecydować się na wykonanie opcji (i zrealizować zyski lub straty) lub pozwolić jej wygasnąć bez wartości.
- Właściciele kontraktów futures mogą zdecydować się na przeniesienie kontraktu na datę przyszłą lub zamknięcie swojej pozycji i odebranie dostawy aktywa lub towaru.
Podstawy dat ważności
Daty wygaśnięcia i to, co one reprezentują, różnią się w zależności od instrumentu pochodnego będącego przedmiotem obrotu. Datą wygaśnięcia opcji na akcje notowanych w Stanach Zjednoczonych jest zwykle trzeci piątek miesiąca objętego kontraktem lub miesiąca, w którym kontrakt wygasa. W miesiącach, w których piątek wypada w święto, termin ważności przypada w czwartek bezpośrednio przed trzecim piątkiem. Po przekroczeniu daty wygaśnięcia opcji lub kontraktu futures jest on nieważny. Ostatni dzień, w którym można handlować opcjami na akcje, to piątek przed wygaśnięciem. Dlatego inwestorzy muszą zdecydować, co zrobić ze swoimi opcjami do ostatniego dnia handlowego.
Niektóre opcje mają automatyczne udostępnienie ćwiczeń. Opcje te są wykonywane automatycznie, jeśli znajdują się w pieniądzu (ITM) w momencie wygaśnięcia. Jeśli trader nie chce, aby opcja została wykonana, musi zamknąć lub rolować pozycję do ostatniego dnia handlowego.
Opcje na indeks wygasają również w trzeci piątek miesiąca i jest to również ostatni dzień handlowy dla opcji na indeksy amerykańskie. W przypadku opcji na indeksy europejskie ostatnia transakcja odbywa się zazwyczaj dzień przed wygaśnięciem.
Wygaśnięcie i wartość opcji
Ogólnie rzecz biorąc, im dłuższy czas wygaśnięcia akcji, tym więcej czasu musi ona osiągnąć cenę wykonania, a tym samym tym większą ma wartość w czasie.
Istnieją dwa rodzaje opcji, call i put. Wezwania dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna akcji, jeśli osiągnie ona określoną cenę wykonania przed datą wygaśnięcia. Stopy dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży akcji, jeśli osiągnie ona określoną cenę wykonania przed datą wygaśnięcia.
Dlatego data wygaśnięcia jest tak ważna dla traderów opcji. Pojęcie czasu leży u podstaw tego, co nadaje opcjom wartość. Po wygaśnięciu opcji sprzedaży lub kupna wartość czasu nie istnieje. Innymi słowy, po wygaśnięciu instrumentu pochodnego inwestor nie zachowuje żadnych praw związanych z posiadaniem opcji kupna lub opcji sprzedaży.
Ważny
Termin wygaśnięcia kontraktu opcji to data i godzina, w której staje się on nieważny. Jest bardziej szczegółowy niż data wygaśnięcia i nie należy go mylić z ostatnim momentem handlu tą opcją.
Wartość wygaśnięcia i wartości kontraktów futures
Kontrakty futures różnią się od opcji tym, że nawet kontrakt futures poza pieniędzmi (pozycja tracąca) zachowuje wartość po wygaśnięciu. Na przykład kontrakt na ropę oznacza baryłki ropy. Jeśli przedsiębiorca utrzymuje ten kontrakt do wygaśnięcia, dzieje się tak dlatego, że albo chce kupić (kupił kontrakt), albo sprzedać (sprzedał kontrakt) ropę, którą reprezentuje kontrakt. W związku z tym kontrakt futures nie wygasa bezwartościowo, a zaangażowane strony są wobec siebie zobowiązane do wypełnienia swojego końca kontraktu. Ci, którzy nie chcą być zobowiązani do wykonania kontraktu, muszą rolować lub zamykać swoje pozycje w ostatnim dniu handlowym lub przed nim.
Inwestorzy futures posiadający wygasający kontrakt muszą go zamknąć w dniu wygaśnięcia lub przed jego wygaśnięciem, często nazywanym „ostatnim dniem handlowym”, aby zrealizować swój zysk lub stratę. Alternatywnie mogą zatrzymać kontrakt i poprosić swojego brokera o kupno / sprzedaż bazowego składnika aktywów, który reprezentuje kontrakt. Handlowcy detaliczni zazwyczaj tego nie robią, ale robią to firmy. Na przykład producent ropy wykorzystujący kontrakty terminowe do sprzedaży ropy może zdecydować się na sprzedaż swojego tankowca. Traderzy kontraktów futures mogą również „ rolować ” swoją pozycję. To jest zamknięcie ich obecnego handlu i natychmiastowe przywrócenie handlu w kontrakcie, który jest dalej od wygaśnięcia.