Wykluczony towar
Co to jest towar wykluczony?
Towarem wykluczonym jest towar, który zgodnie z ustawą o giełdach towarowych (CEA) nie podlega regulacjom CEA. Aby zakwalifikować się jako towar wykluczony, dany składnik aktywów nie może mieć żadnej wewnętrznej wartości pieniężnej i nie może być przedmiotem obrotu na giełdzie, takiej jak giełda.
Instrumenty pochodne kwalifikują się jako towary wyłączone, ponieważ ich wartość zależy od fluktuacji innych aktywów. Na przykład kontrakty futures zależą od wahań cen towarów fizycznych, takich jak ropa czy zboże, podczas gdy swapy stóp procentowych zależą od zmian stóp procentowych.
Kluczowe wnioski
- Wykluczony towar to taki, który nie podlega przepisom CEA.
- Przykłady wykluczonych towarów obejmują kontrakty terminowe i inne instrumenty pochodne.
- Zakłada się, że wykluczone towary są mniej podatne na manipulacje cenami i inne nieuzasadnione wpływy w porównaniu z towarami, takimi jak pszenica czy ropa.
Zrozumienie towarów wykluczonych
CEA to ustawa federalna, wprowadzona po raz pierwszy w 1936 r., Która ustanowiła amerykańską Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC). Jak sama nazwa wskazuje, jego celem jest ustanowienie zasad i przepisów dotyczących handlu towarami w Stanach Zjednoczonych
Jednym z głównych celów tego systemu regulacyjnego jest zapobieganie nieuzasadnionej manipulacji cenami towarów przez uczestników rynku. Z tego powodu ustawa rozróżnia trzy kategorie towarów, z których każda podlega innemu poziomowi nadzoru regulacyjnego.
Pierwsza z tych kategorii to „towary rolne” lub po prostu „towary”. Są to towary, takie jak ropa, pszenica czy bydło, na które spisuje się kontrakty terminowe. Te towary objęte są pełnym nadzorem regulacyjnym ze strony CFTC.
Druga kategoria to towary zwolnione, które są zdefiniowane jako każdy towar, który nie został w inny sposób określony w CEA. Przykłady zwolnionych towarów obejmują energię i metale, takie jak miedź i stal. Te towary nie wchodzą w zakres CEA, chociaż istnieją odrębne przepisy i regulacje, które zabraniają jawnego narzucania ich lub manipulacji.
Wreszcie CEA definiuje „towary wyłączone” jako aktywa finansowe, które nie mają żadnej wartości wewnętrznej ani pieniężnej poza aktywami bazowymi, do których się odnoszą. Jak stwierdzono powyżej, kontrakty futures i inne instrumenty pochodne są przykładami wyłączonych towarów. Aktywa te są zwolnione z regulacji określonych w CEA, częściowo w oparciu o domniemanie, że są mniej podatne na manipulacje niż aktywa fizyczne i ograniczone, takie jak ropa i zboże.
Przykład wykluczonego towaru ze świata rzeczywistego
Przejście Modernizacji Commodity Futures Act (CFMA) w 2000 roku zmieniony krajowy Commodity Futures regulacje. Zgodnie z CFMA wykluczone towary mogą obejmować dowolny z następujących instrumentów:
- Stopa procentowa, kurs wymiany, waluta, papier wartościowy, indeks bezpieczeństwa, ryzyko lub miara kredytowa, instrument dłużny lub kapitałowy, indeks lub miara inflacji lub inny indeks lub miara makroekonomiczna.
- Dowolna inna stopa, różnica, indeks lub miara ryzyka gospodarczego, zwrotu lub wartości, która (1) nie opiera się w znacznej części na wartości wąskiej grupy towarów nieopisanych powyżej lub (2) opiera się wyłącznie na jednym lub więcej towary, które nie mają rynku kasowego.
- Jakikolwiek indeks gospodarczy lub handlowy oparty na cenach, stopach, wartościach lub poziomach, na które żadna ze stron odpowiedniej umowy, umowy lub transakcji nie ma wpływu.
- Zdarzenie, zakres zdarzenia lub nieprzewidziane okoliczności (inne niż zmiana ceny, kursu, wartości lub poziomu towaru nie opisane powyżej), które (1) pozostają poza kontrolą stron odpowiedniej umowy, porozumienia, lub transakcja oraz (2) związana z konsekwencjami finansowymi, handlowymi lub gospodarczymi.