Definicja mechanizmu kursu walutowego (ERM)

Co to jest mechanizm kursu walutowego (ERM)?

Mechanizm kursu walutowego (ERM) to zestaw procedur używanych do zarządzania kursem wymiany walut danego kraju w stosunku do innych walut. Stanowi część polityki pieniężnej gospodarki i jest wykorzystywany przez banki centralne.

Taki mechanizm można zastosować, jeśli kraj stosuje albo stały kurs wymiany, albo taki, w którym istnieje ograniczony, płynny kurs wymiany, który jest ograniczony wokół jego kołka (znanego jako regulowany kołek lub kołek pełzający).

Podstawy mechanizmu kursowego

Polityka pieniężna to proces opracowywania, ogłaszania i wdrażania planu działań podejmowanych przez bank centralny,  radę walutową lub inny właściwy organ monetarny kraju, który kontroluje ilość pieniądza w gospodarce i kanały, którymi przepływa nowy pieniądz. dostarczane. Pod zarządem walutowym zarządzanie kursem wymiany i podażą pieniądza powierza się organowi monetarnemu, który podejmuje decyzje dotyczące wyceny krajowej waluty. Często ten organ monetarny wydaje bezpośrednie instrukcje, aby wszystkie jednostki waluty krajowej w obiegu były stosowane w walucie obcej.

Mechanizm kursu walutowego nie jest nową koncepcją. Historycznie rzecz biorąc, większość nowych walut początkowo była mechanizmem stałej wymiany, który śledził złoto lub towar szeroko będący w obrocie. Opiera się luźno na stałych marżach kursowych, przy czym kursy wymiany wahają się w ramach pewnych marginesów.

Przedział górny i dolny pozwala walucie doświadczać pewnej zmienności bez poświęcania płynności lub ponoszenia dodatkowego ryzyka gospodarczego. Pojęcie mechanizmów kursu walutowego jest również określane jako półzależny system walutowy.

Przykład z prawdziwego świata: europejski mechanizm kursów walutowych

Najbardziej znaczący mechanizm kursowy miał miejsce w Europie pod koniec lat siedemdziesiątych. Europejska Wspólnota Gospodarcza wprowadziła ERM w 1979 r. Jako część Europejskiego Systemu Walutowego, aby zmniejszyć zmienność kursów walutowych i osiągnąć stabilność, zanim kraje członkowskie przestawiły się na jedną walutę. Został zaprojektowany w celu normalizacji kursów wymiany między krajami przed ich integracją, aby uniknąć problemów z odkrywaniem cen.

Mechanizmy kursowe osiągnęły punkt kulminacyjny w 1992 r., Kiedy Wielka Brytania, członek europejskiego ERM, wystąpiła z traktatu. Rząd brytyjski początkowo zawarł porozumienie, aby zapobiec odchyleniom funta brytyjskiego i innych walut członkowskich o ponad 6%.

Przykład z prawdziwego świata: Soros i Czarna Środa

W miesiącach poprzedzających wydarzenie z 1992 r. Legendarny inwestor George Soros zbudował monumentalną krótką pozycję w funtach szterlingach, która stała się zyskowna, gdyby waluta spadła poniżej dolnej granicy ERM. Soros uznał, że Wielka Brytania przystąpiła do porozumienia na niesprzyjających warunkach, wskaźnik był zbyt wysoki, a warunki gospodarcze słabe. We wrześniu 1992 roku, znanym obecnie jako Czarna Środa, Soros sprzedał dużą część swojej krótkiej pozycji ku konsternacji Banku Anglii, który walczył zębami i paznokciami o utrzymanie funta szterlinga.

Europejski mechanizm kursowy rozwiązał się pod koniec dekady, ale nie przed zainstalowaniem jego następcy. Exchange Rate Mechanism II (ERM II) została utworzona w styczniu 1999 roku w celu zapewnienia wahań kursów wymiany między euro a innymi walutami UE nie zakłócają stabilności gospodarczej na jednolitym rynku. Pomogło również krajom spoza strefy euro przygotować się do wejścia do strefy euro.

Większość krajów spoza strefy euro zgadza się utrzymywać kursy wymiany na poziomie 15%, w górę lub w dół, w stosunku do kursu centralnego. W razie potrzeby Europejski Bank Centralny (EBC) i inne kraje trzecie mogą interweniować, aby utrzymać stopy procentowe w oknie. Niektórzy obecni i byli członkowie ERM II to Grecja, Dania i Litwa.