Ex-Ante
Co to jest Ex-Ante?
Ex-ante odnosi się do przyszłych wydarzeń, takich jak potencjalne zwroty określonego papieru wartościowego lub zwroty firmy. W transkrypcji z łaciny oznacza „przed wydarzeniem”.
Większość analiz przeprowadzanych na rynkach ma charakter ex ante i koncentruje się na wpływie długoterminowych przepływów pieniężnych, zysków i przychodów. Chociaż tego rodzaju analiza ex ante koncentruje się na podstawach przedsiębiorstwa, często wiąże się z cenami aktywów. Na przykład analitycy strony kupującej często wykorzystują czynniki fundamentalne do określenia docelowej ceny akcji, a następnie porównują przewidywany wynik z rzeczywistymi wynikami.
Kluczowe wnioski
- Analiza ex ante na rynkach finansowych odnosi się do przewidywania różnych wskaźników ekonomicznych i finansowych poprzez ocenę przeszłych i obecnych danych i parametrów.
- Analiza ex-ante nie zawsze jest poprawna, ponieważ często niemożliwe jest uwzględnienie zmiennych, a rynki są również podatne na wstrząsy, które mają wpływ na wszystkie akcje.
Podstawy Ex-Ante
„Ex-ante” zasadniczo obejmuje wszelkiego rodzaju prognozy przed wydarzeniem lub zanim uczestnicy rynku dowiedzą się o odpowiednich faktach. Na przykład szacunki zysków obejmują analizę ex ante. Uwzględniają przewidywane wyniki wszystkich jednostek biznesowych firmy, a w niektórych przypadkach poszczególnych produktów. Obejmuje to również modelowanie zastosowań gotówki, takich jak inwestycje kapitałowe, dywidendy i odkup akcji. Żaden z tych wyników nie może być znany na pewno, ale zrobienie prognozy określa oczekiwanie, które służy jako podstawa porównania z podanymi danymi rzeczywistymi.
Jednym z rodzajów analizy ex ante, która jest szczególnie przydatna dla inwestorów, jest zbiorcza analiza zysków na akcję ex ante. W szczególności konsensus szacunkowy pomaga w ustaleniu podstawy dla zysków przedsiębiorstw. Można również ocenić, którzy analitycy z grupy obejmującej dane akcje są najbardziej przewidywalni, gdy ich oczekiwania są znacznie wyższe lub niższe od oczekiwań ich rówieśników.
Czasami analitycy przedstawiają również prognozy ex ante, kiedy fuzja jest powszechnie oczekiwana, ale zanim do niej dojdzie. Taka analiza uwzględnia potencjalne oszczędności kosztów związane z parowaniem zbędnych działań, a także możliwe synergie przychodów wynikające ze sprzedaży krzyżowej.
Podczas gdy wszystkie prognozy są ex-ante, niektóre analizy nadal obejmują analizę natychmiast po wystąpieniu zdarzenia. Na przykład często występuje znaczna niepewność związana z podstawowymi wynikami firmy po fuzji. Samo połączenie jest zdarzeniem początkowym, ale analiza ex ante, w tym przypadku, zawiera prognozy związane z kolejnym ważnym nadchodzącym wydarzeniem, takim jak pierwszy raz, gdy połączone przedsiębiorstwo zgłosi zyski.
W przypadku wszystkich analiz ex ante często niemożliwe jest uwzględnienie wszystkich zmiennych. Również sam rynek czasami zachowuje się pozornie nieregularnie. Z tego powodu docelowe ceny, które uwzględniają wiele podstawowych zmiennych, czasami nie spełniają oczekiwań z powodu zewnętrznych wstrząsów rynkowych, które mają wpływ na prawie wszystkie akcje. Z tego powodu nie można całkowicie polegać na analizie ex ante.
Patrząc wstecz na Ex-Ante Ex-Post
Gdy zdarzenie, które próbowano przewidzieć w analizie ex ante, minie, możliwe jest porównanie oczekiwań z rzeczywistymi, co nazywa się ex post. Spojrzenie wstecz na prognozy ex post pomaga udoskonalić je w przyszłości, a czasami dostarcza dodatkowych spostrzeżeń.
Przykład Ex-Ante
Załóżmy, że firma ABC ma zgłosić zarobki w określonym dniu. Analityk w firmie badawczej wykorzysta dane ekonomiczne i finansowe z przeszłych i obecnych warunków operacyjnych, aby stworzyć prognozę dotyczącą zysku na akcję. Na przykład może przeanalizować ogólny klimat gospodarczy i czy może to wpłynąć na koszty działalności firmy. Może również wykorzystać wcześniejsze decyzje biznesowe i zestawienia zysków, aby postawić hipotezę dotyczącą wyników sprzedaży firmy.