Ex-Coupon
Co to jest kupon ex-Coupon?
Ex-kupon to obligacja lub akcje uprzywilejowane, które nie obejmują płatności odsetek ani dywidendy w przypadku zakupu lub sprzedaży. Obligacja bez kuponu jest sprzedawana lub kupowana ze świadomością, że inwestor nie otrzyma kolejnej wypłaty kuponu z obligacji. Brak wypłaty odsetek należy wziąć pod uwagę przy zakupie obligacji i odpowiednio zdyskontować.
Ex-kupon jest również określany jako ex-interest i można go porównać z akcjami, które są przedmiotem obrotu bez dywidendy.
Kluczowe wnioski
- Ex-kupon odnosi się do papieru wartościowego o stałym dochodzie, który jest sprzedawany bez przewidywanych płatności odsetkowych lub kuponowych.
- W rezultacie obligacje bez kuponu są sprzedawane z dyskontem, aby zrekompensować utracone przepływy pieniężne.
- Większość obligacji w USA jest sprzedawanych po kuponie kumulacyjnym i jest notowana po „brudnej cenie”, podczas gdy rynki obligacji w Europie tradycyjnie handlują bez kuponu po „czystej cenie”.
Zrozumienie Ex-Coupon
Okres, w którym wypłacane są kuponowe obligatariuszom, jest ujawniany w umowie obligacji w momencie emisji. Niektóre obligacje płacą odsetki rocznie, inne co pół roku, kwartał lub miesiąc. Odsetki od kuponu są wypłacane zarejestrowanemu posiadaczowi obligacji. Jeśli inwestor kupi obligację w jakimś czasie między ostatnią płatnością kuponu a następną płatnością kuponu, otrzyma odsetki, ponieważ będzie posiadaczem obligacji w rejestrze. Kwota odsetek za ten okres, które zostaną przekazane kupującemu, nazywana jest odsetkami narosłymi.
Jednakże, ponieważ kupujący nie zarabia wszystkich odsetek narosłych w tym okresie, musi zapłacić sprzedającemu obligację część odsetek, które zarobił sprzedawca przed sprzedażą obligacji.
Data kuponu
Datę odkuponu można zdefiniować jako datę, do której transakcja musi się odbyć, jeśli kupujący ma otrzymać nadchodzący kupon. Data bez kuponu to pierwszy dzień, w którym obligacja zaczyna handlować bez dołączonego do niej kuponu. Jeżeli dłużny papier wartościowy zostanie zakupiony w dniu lub po dacie bez kuponu, sprzedający zachowuje prawo do otrzymania następnej należnej płatności odsetek, a do obligacji nie jest dołączony żaden kupon. Dlatego inwestor musi kupić lub sprzedać aktywa przed datą ceny bez kuponu, aby otrzymać je z powiązanym kuponem.
Przykład Ex-Coupon
Na przykład załóżmy, że obligacja ma stały kupon, który ma być wypłacany co pół roku 1 czerwca i 1 grudnia każdego roku. Jeśli obligatariusz sprzeda tę obligację 1 października, kupujący otrzyma płatność kuponu w najbliższym zaplanowanym dniu kuponu, 1 grudnia. W takim przypadku kupujący musi zapłacić sprzedającemu odsetki naliczone od 1 czerwca do 1 października. w cenie zakupu obligacji.
Ex-Coupon vs. Cum-Coupon
Cena zakupu obligacji może przybierać dwie formy – kupon kumulacyjny i kupon bez kuponu. W Stanach Zjednoczonych obligacje są zawsze sprzedawane z kuponem kumulacyjnym, czyli kuponem. Cena kuponu handlowego obligacji jest określana jako pełna lub brudna cena, która jest uzgodnioną ceną zakupu powiększoną o narosłe odsetki.
Niektóre rynki obligacji poza Stanami Zjednoczonymi handlują bez kuponu, to znaczy bez kuponu. Kupujący te obligacje płacą tylko uzgodnioną cenę kupna za obligację ( cenę czystą ) i rezygnują z następnej płatności kuponowej. Sprzedawca pobiera i zatrzymuje kolejne odsetki należne po sprzedaży, ponieważ jest zarejestrowany jako posiadacz obligacji w tym dniu. Ponieważ jednak kupujący będzie właścicielem obligacji przez niewielką część okresu kuponu, sprzedawca musi zapłacić mu odsetki narosłe w tym krótkim okresie.